Under pari
Under pari er et begrep som beskriver et obligasjon hvis markedspris handles under pålydende eller hovedverdi, vanligvis $ 1000. Ettersom obligasjonsprisene er oppgitt som en prosentandel av pålydende, vil en pris under pari typisk være noe mindre enn 100.
Viktige takeaways
- Under par refererer til en obligasjonspris som for tiden er under pålydende.
- Under sivile obligasjoner sies det å handle med en rabatt, og kursen vil bli notert under 100.
- Obligasjoner handler under pari når rentene stiger når utstederens kredittrating faller, eller når obligasjonens tilbud i stor grad overstiger etterspørselen.
Forståelse nedenfor
En obligasjon kan omsettes til par, over par eller under par. En obligasjonshandel til pålydende er ganske enkelt en som handler til pålydende på obligasjonsbeviset. En investor som kjøper denne obligasjonen vil få tilbakebetalt pålydende ved forfall, ingenting mer, intet mindre.
En obligasjon med en pris over pari kalles en premium-obligasjon. Obligasjonsverdien vil sakte avta over obligasjonens levetid til den er på nivå med forfallstidspunktet. Obligasjonseieren vil motta pålydende på obligasjonen når den forfaller; denne verdien er mindre enn hva obligasjonen ble kjøpt for.
En obligasjonshandel under pari er den samme som en obligasjonshandel med rabatt. Når diskonteringsobligasjonen nærmer seg løpetid, øker verdien og konvergerer sakte mot pari over løpetiden. Ved forfall mottar obligasjonseieren pålydende på obligasjonen; denne verdien er høyere enn hva obligasjonen ble kjøpt for.
For eksempel har en obligasjon en pålydende verdi av 1 000 dollar på sertifikatet, men selges i markedet for 920 dollar. Denne obligasjonen sies å handle under pari. Selv om investoren betalte $ 920 for å erverve obligasjonen, vil han / hun motta 1000 dollar når den forfaller.
Hvorfor obligasjoner handler under par
En obligasjon kan handle under pari når rentene endrer seg i markedet. Gitt at det eksisterer et omvendt forhold mellom obligasjonspriser og renter, hvis gjeldende renter stiger i økonomien, vil verdien på en obligasjon synke. Dette fordi kupongrenten på obligasjonen nå er lavere enn markedsrenten.
Med andre ord, investorene får mindre renteinntekter enn hva de ville mottatt hvis de kjøper nyere utgaver i markedet.
La oss for eksempel anta at en obligasjon ble utstedt pålydende. Kupongrenten på obligasjonen er 3, 5% og markedsrenten er også 3, 5%. Et par måneder senere øker krefter i økonomien renten til 4, 1%. Siden kupongrenten på obligasjonen er fast på 3, 5%, er den nå lavere enn renten i økonomien. Når en obligasjon handler under pari, er dagens avkastning (kupongbetaling delt på markedspris) høyere enn den faste kupongrenten.
En obligasjon kan også handle under pari hvis kredittvurderingen er nedjustert. Dette reduserer tillitsnivået til utstederens økonomiske helse, og får verdien av obligasjonene til å falle under pari. Et ratingbyrå nedgraderer en utsteders kreditt etter å ha tatt visse faktorer i betraktning, inkludert bekymring for utsteders risiko for mislighold, forverrede forretningsforhold, svakere økonomisk vekst og fallende kontantbeholdninger i balansen, blant annet.
Når det er overskuddsforsyning med en obligasjon, vil obligasjonen handle under pari. Hvis det forventes at rentene vil øke i fremtiden, kan obligasjonsmarkedet oppleve en økning i antall utstedte obligasjoner på det nåværende tidspunktet. Siden obligasjonsutstedere prøver å låne midler fra investorer til lavest mulig finansieringskostnad, vil de øke tilbudet på disse lave rentebærende obligasjonene, vel vitende om at obligasjoner som er utstedt i fremtiden kan finansieres til en høyere rente. Overskuddsforsyningen vil på sin side presse kursen for obligasjoner under pari.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.