Obligasjons ETFer: Et levedyktig alternativ

Mens noe elektronisk obligasjonshandel er tilgjengelig for detaljinvestorer, omsettes de fleste obligasjoner på et marked uten kontanter. I motsetning til aksjehandel - som automatisering har jevnet spillefeltet for detaljister og institusjonelle investorer - mangler obligasjonsmarkedet likviditet og kursgjennomgang bortsett fra den mest likvide av obligasjoner. For den selvstyrte obligasjonsinvestoren, som det kan være lite fornuftig å investere i dyre aktivt forvaltede obligasjonsfond, kan børshandlede fond (ETF) som sporer obligasjonsindekser tilby et godt alternativ.

Oversikt over obligasjoner ETF

Selv om de ligner på andre ETF-er, er obligasjons-ETF-er unike i den faste inntektsverdenen, fordi de nåværende og historiske kursene på obligasjons-ETF-er, når de omsettes på børser, er tilgjengelige for alle investorer. Historisk sett har denne typen kursgjennomgang for obligasjoner bare vært tilgjengelig for institusjonelle investorer.

Utfordringen for arkitekten av en obligasjons ETF er å sikre at den nøye sporer sin respektive indeks på en kostnadseffektiv måte, til tross for mangelen på likviditet i obligasjonsmarkedet. De fleste obligasjoner holdes til forfall, så et aktivt sekundærmarked er vanligvis ikke tilgjengelig for dem. Dette gjør det vanskelig å sikre at en obligasjons ETF omfatter nok flytende obligasjoner til å spore en indeks. Denne utfordringen er større for selskapsobligasjoner enn for statsobligasjoner.

Leverandørene av obligasjons-ETFer omgår likviditetsproblemet ved å bruke representativ prøvetaking, noe som ganske enkelt betyr å spore bare et tilstrekkelig antall obligasjoner til å representere en indeks. Obligasjonene som brukes i den representative prøven har en tendens til å være den største og mest flytende i indeksen. Gitt likviditeten til statsobligasjoner, vil sporingsfeil være mindre av et problem med ETF-er som representerer statsobligasjonsindekser.

Obligasjons ETF-er betaler renter gjennom et månedlig utbytte, mens eventuelle kapitalgevinster blir utbetalt gjennom et årlig utbytte. For skatteformål blir disse utbyttene behandlet som enten inntekt eller kapitalgevinster. Skatteeffektiviteten til obligasjons ETF er imidlertid ikke en stor faktor, fordi kapitalgevinster ikke spiller like stor rolle i obligasjonsavkastningen som i aksjeutbyttet. Endelig er obligasjons-ETF-er tilgjengelige på verdensbasis.

Obligasjons ETFer kontra obligasjonsstiger

En ETFs likviditet og transparens gir fordeler i forhold til en passivt fastholdt obligasjonsstige. Obligasjons ETF-er tilbyr øyeblikkelig diversifisering og konstant varighet, noe som betyr at en investor bare trenger å handle for å få en renteportefølje i gang. En obligasjonsstige, som krever kjøp av enkeltobligasjoner, tilbyr ikke denne luksusen.

En ulempe med obligasjons-ETF-er er at de krever et løpende administrasjonsgebyr. Selv om lavere spredning på ETF-er med å oppveie dette noe, vil emisjonen fremdeles ha en kjøp og hold strategi på lengre sikt. Den innledende handelsspredningsfordelen til obligasjons ETF er erodert over tid av den årlige styringsavgiften.

Den andre ulempen er at det ikke er noen fleksibilitet til å skape noe unikt for en portefølje. For eksempel, hvis en investor er ute etter en høy grad av inntekt eller ingen umiddelbar inntekt i det hele tatt, kan det hende at obligasjons-ETF ikke er produktet for ham eller henne.

Obligasjons ETFer kontra indeks obligasjonsfond

Obligasjons ETF og indeks obligasjonsfond dekker lignende indekser, bruker lignende optimaliseringsstrategier og har lignende resultater. Obligasjons ETF er imidlertid det bedre alternativet for de som leter etter mer fleksibel handel og bedre åpenhet. Sammensetningen av den underliggende porteføljen for en obligasjons ETF er tilgjengelig hver dag på nettet, men denne typen informasjon for indeksobligasjonsfond er bare tilgjengelig på halvårsbasis. Videre, på toppen av å være i stand til å handle obligasjonslån i løpet av dagen, kan aktive handelsmenn glede seg over muligheten til å bruke margin, selge korte og handle opsjoner på disse verdipapirene.

Den største ulempen med obligasjons ETF er handelskommisjonene de genererer. Derfor gir de mer mening for større og sjeldnere handler. Imidlertid utgjør ikke ETF-er denne ulempen for investorer som kjøper indeksobligasjonsfondene sine gjennom en tredjepart (for eksempel en online megler), som også krever et gebyr for fondshandel.

Bunnlinjen

Obligasjons ETF-er tilbyr et utmerket alternativ for selvstyrte investorer som på jakt etter enkel handel og økt prisgjennomsiktighet ønsker å praktisere indeksering eller aktiv obligasjonshandel. Imidlertid er obligasjons-ETF-er egnet for spesielle strategier. Hvis du for eksempel ønsker å opprette en spesifikk inntektsstrøm, er det ikke sikkert at obligasjons ETF er noe for deg. Sørg for å sammenligne alternativene før du investerer.