Hovedflukt
Kapitalflukt er en storstilt utvandring av finansielle eiendeler og kapital fra en nasjon på grunn av hendelser som politisk eller økonomisk ustabilitet, valutakurs devaluering eller innføring av kapitalkontroll. Kapitalflukt kan være lovlig, som tilfelle når utenlandske investorer repatrierer kapital tilbake til hjemlandet, eller ulovlig, noe som forekommer i økonomier med kapitalkontroll som begrenser overføringen av eiendeler ut av landet. Kapitalflukt kan påføre fattige nasjoner en stor belastning siden mangelen på kapital hindrer økonomisk vekst og kan føre til lavere levestandard. Paradoksalt nok er de mest åpne økonomiene de minst sårbare for kapitalflukt, siden åpenhet og åpenhet forbedrer investorenes tillit til de langsiktige utsiktene for slike økonomier.
Forstå kapitalflukt
Begrepet "kapitalflukt" omfatter en rekke situasjoner. Det kan referere til en kapitaleksodus enten fra en nasjon, fra en hel region eller en gruppe land med lignende grunnleggende forhold. Det kan utløses av en landsspesifikk hendelse, eller av en makroøkonomisk utvikling som forårsaker et stort skifte i investorpreferanser. Det kan også være kortvarig eller fortsette i flere tiår.
Valutadevaluering er ofte utløsningen for storskala - og lovlig - kapitalflukt, da utenlandske investorer flykter fra slike nasjoner før eiendelene deres mister for mye verdi. Dette fenomenet var tydelig i den asiatiske krisen i 1997, selv om utenlandske investorer kom tilbake til disse landene så lenge valutaene deres stabiliserte seg og den økonomiske veksten fortsatte.
På grunn av spekteret av kapitalflukt foretrekker de fleste nasjoner utenlandske direkteinvesteringer (FDI) fremfor utenlandske porteføljeinvesteringer (FPI). Tross alt involverer FDI langsiktige investeringer i fabrikker og bedrifter i et land, og kan være svært vanskelig å avvikle på kort varsel. På den annen side kan porteføljeinvesteringer avvikles og inntektene repatrieres på få minutter, noe som fører til at denne kapitalkilden ofte blir sett på som "varme penger."
Kapitalflukt kan også innledes av bosatte investorer som er redde for regjeringens politikk som vil bringe økonomien ned. For eksempel kan de begynne å investere i utenlandske markeder, hvis en populistisk leder med utslitt retorikk om proteksjonisme velges, eller hvis den lokale valutaen står i fare for å bli devaluert brått. I motsetning til forrige tilfelle, hvor utenlandsk kapital finner veien tilbake når økonomien åpner seg igjen, kan denne typen flukt føre til at kapital blir igjen i utlandet i lengre strekninger. Utstrømming av den kinesiske yuanen, da regjeringen devaluerte sin valuta, skjedde flere ganger etter 2015.
I et miljø med lav rente kan "bærefag" - som innebærer låneopptak i lavrentevalutaer og investere i potensielt høyere avkastning som aksjer i fremvoksende markeder og søppelobligasjoner - også utløse kapitalflukt. Dette vil skje hvis rentene ser ut som om de kan stige høyere, noe som får spekulantene til å drive storstilt salg av fremvoksende marked og andre spekulative eiendeler, slik vi så på sen våren 2013.
I perioder med markedsvolatilitet er det ikke uvanlig å se uttrykkene kapitalflyging og flyreise til kvalitet som brukes om hverandre. Mens kapitalflukt best representerer direkte uttak av kapital, snakker fly til kvalitet vanligvis til investorer som skifter fra mer avkastning av risikable eiendeler til sikrere og mindre risikable alternativer.
Viktige takeaways
- Kapitalflukt er utstrømningen av kapital fra et land på grunn av negativ pengepolitikk, for eksempel valutakursdepresjon, eller bærefag hvor valutaer med lav rente byttes mot mer avkastning.
- Regjeringer vedtar ulike strategier, fra å heve renten til å signere skatteavtaler, for å håndtere kapitalflukt.
Hvordan takler regjeringer kapitalflukt
Effektene av kapitalflukt kan variere basert på nivået og typen avhengighet myndighetene har av utenlandsk kapital. Den asiatiske krisen i 1997 er et eksempel på en mer alvorlig effekt på grunn av kapitalflukt. Under krisen utløste raske valutadvalueringer av de asiatiske tigrene en kapitalflukt som igjen resulterte i en dominoeffekt av kollapsende aksjekurser over hele verden.
I følge noen kontoer falt internasjonale aksjer med hele 60 prosent på grunn av krisen. IMF grep inn og ga brolån til de berørte økonomiene. For å øke økonomiene kjøpte landene også amerikanske statskasser. I motsetning til den asiatiske finanskrisen, var den påståtte effekten av en devaluering i 2015 i den kinesiske yuanen som resulterte i kapitalutstrømninger, relativt mildere, med en rapportert nedgang på bare 8 prosent på aksjemarkedet i Shanghai.
Regjeringer bruker flere strategier for å håndtere ettervirkningene av kapitalflukten. For eksempel innfører de kapitalkontroller som begrenser strømmen av valutaen deres utenfor landet. Men dette er kanskje ikke alltid en optimal løsning, da det ytterligere kan deprimere økonomien og føre til større panikk rundt situasjonen. I tillegg til dette kan utviklingen av overnasjonale teknologiske nyvinninger, som bitcoin, bidra til å omgå slike kontroller.
Den andre ofte brukte taktikken fra regjeringer er signering av skatteavtaler med andre jurisdiksjoner. En av hovedårsakene til at kapitalflukt er et attraktivt alternativ er fordi overføring av midler ikke resulterer i skattesubstanser. Ved å gjøre det dyrt å overføre store summer av kontanter over landegrensene, kan land ta bort noen av fordelene som oppnås ved slike transaksjoner.
Regjeringer hever også renten for å gjøre lokal valuta attraktiv for investorer. Den samlede effekten er en økning i valutaens verdsettelse. Men en økning i rentene gjør også importen dyr og pumper opp de totale kostnadene for å drive forretning. En annen knock-on-effekt av høyere renter er mer inflasjon.
Eksempel på ulovlig kapitalflukt
Ulovlig kapitalflukt finner vanligvis sted i nasjoner som har streng kapital- og valutakontroll. Indias kapitalflukt utgjorde for eksempel milliarder av dollar på 1970- og 1980-tallet på grunn av streng valutakontroll. Landet liberaliserte økonomien på 1990-tallet, og reverserte denne kapitalflukten da utenlandsk kapital flommet inn i den gjenopplivende økonomien.
Hovedflukt kan også forekomme i mindre nasjoner som er utsatt for politisk uro eller økonomiske problemer. Argentina har for eksempel tålt kapitalflukt i mange år på grunn av en høy inflasjonsrate og en glidende innenlandsk valuta.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.