Credit Support Annex (CSA)
Hva er et kredittstøtteanlegg (CSA)?Et kredittstøtteanlegg (CSA) er et dokument som definerer vilkårene for å stille sikkerheter fra partene i derivattransaksjoner. Det er en av fire deler av en standardkontrakt eller hovedavtale utviklet av International Swaps and Derivatives Association (ISDA).
ISDA-masteravtaler kreves mellom to parter som handler derivatpapirer i en privat forhandlet eller over-the-counter (OTC) -avtale i stedet for gjennom en etablert børs. Størstedelen av derivaterhandel skjer gjennom private avtaler.
[Viktig: På grunn av den høye risikoen for tap på begge sider, stiller derivater handelsmenn generelt sikkerhet som kredittstøtte for deres handler.]
Hvordan en CSA fungerer
Hovedformålet med en CSA er å definere og registrere sikkerhetene som begge parter tilbyr i en derivattransaksjon for å sikre at de kan dekke tap.
Derivathandel medfører store risikoer. En derivatkontrakt er en avtale om å kjøpe eller selge et spesifikt antall aksjer i en aksje, en obligasjon, en indeks eller en hvilken som helst annen eiendel på et bestemt tidspunkt. Det forhåndsbetalte beløpet er en brøkdel av verdien av den underliggende eiendelen. I mellomtiden varierer verdien på kontrakten med prisen på det underliggende aktiva.
Faktisk er OTC-derivater risikofyltere enn derivater som omsettes gjennom børser. Markedet er mindre regulert og mindre standardisert enn børsmarkeder.
OTC-derivater omsettes ofte som en spekulasjon. De omsettes også som en sikring mot risiko. Som sådan engasjerer mange større selskaper seg av derivater for å beskytte sine virksomheter mot tap forårsaket av valutakurssvingninger eller plutselige endringer i råvarekostnader.
Hvorfor sikkerhet kreves
På grunn av den høye risikoen for tap på begge sider, gir derivater tradere generelt sikkerhet som kredittstøtte for deres handler. Det vil si at hver part setter av sikkerhet som garanti for at den kan dekke tap.
Sikkerhet kan per definisjon være kontanter eller enhver eiendom av verdi som enkelt kan konverteres til kontanter. I derivater er de vanligste sikkerhetsformene kontanter eller verdipapirer.
Ved handel med derivater overvåkes sikkerhetsstillelsen daglig som en forsiktighet. CSA-dokumentet definerer sikkerhetsbeløpet og hvor det vil bli holdt.
ISDA hovedavtale
Det kreves en hovedavtale for å handle derivater, selv om CSA ikke er en obligatorisk del av det samlede dokumentet. Siden 1992 har hovedavtalen blitt brukt til å definere vilkårene for en derivathandel og gjøre dem bindende og håndhevbare. Dets utgiver, ISDA, er en internasjonal handelsforening for deltakere i futures, opsjoner og derivater.
Viktige takeaways
- En CSA er en del av en avtale som kreves for all privat forhandlet derivathandel.
- Dette dokumentet definerer vilkårene for sikkerheten som begge parter i transaksjonen har stilt.
- Sikkerhet kreves normalt på grunn av den høye risikoen for tap knyttet til handel med derivat.