Cross Hedge
Begrepet "kryss sikring" refererer til praksisen med sikringsrisiko ved bruk av to distinkte eiendeler med positivt korrelerte prisbevegelser. Investoren inntar motsatte posisjoner i hver investering i et forsøk på å redusere risikoen for å holde bare ett av verdipapirene.
Fordi tverrsikring er avhengig av eiendeler som ikke er perfekt korrelert, påtar investoren seg risikoen for at eiendelene vil bevege seg i motsatte retninger, noe som får stillingen til å bli uskadd.
Viktige takeaways
- En kryss sikring brukes til å styre risiko ved å investere i to positivt korrelerte verdipapirer som har lignende kursbevegelser.
- Selv om de to verdipapirene ikke er identiske, har de nok korrelasjon til å skape en sikret posisjon, forutsatt at prisene beveger seg i samme retning.
- Krysshekkinger er muliggjort av derivater, for eksempel råvarefutures.
Forståelse på tvers av hekker
Kryssikring er muliggjort av derivater, for eksempel råvarefutures. Ved å bruke fremtidsmarkeder for varer kan handelsmenn kjøpe og selge kontrakter for levering av varer på et spesifikt fremtidig tidspunkt. Dette markedet kan være uvurderlig for selskaper som har store mengder råvarer på lager, eller som er avhengige av varer for sin virksomhet. For disse selskapene er en av de største risikoene for deres virksomhet at prisen på disse varene raskt svinger på en måte som eroderer fortjenestemarginene. For å dempe denne risikoen vedtar selskaper sikringsstrategier der de kan låse inn en pris for varene som gjør at de kan tjene penger.
For eksempel er jetbrensel en stor utgift for flyselskaper. Hvis prisen på jetbrensel stiger tilstrekkelig raskt, kan et flyselskap ikke være i stand til å operere lønnsomt gitt de høyere prisene. For å dempe denne risikoen kan flyselskaper kjøpe futureskontrakter for jetbrensel og effektivt betale en pris i dag for deres fremtidige drivstoffbehov. Dette lar dem sikre at marginene deres blir opprettholdt, uansett hva som skjer med drivstoffprisene i fremtiden.
Det er imidlertid noen tilfeller der den ideelle typen eller antallet futureskontrakter ikke er tilgjengelige. I den situasjonen blir selskaper tvunget til å implementere en kryss sikring der de bruker den nærmeste alternative eiendelen som er tilgjengelig. I tråd med vårt forrige eksempel, kan flyselskapet bli tvunget til å krysse av for sin eksponering for jetbrensel ved å kjøpe råoljefutures i stedet. Selv om råolje og jetbrensel er to forskjellige varer, er de sterkt korrelert og vil derfor sannsynligvis fungere tilstrekkelig som en hekk. Risikoen er imidlertid fortsatt at hvis prisen på disse varene avviker betydelig i løpet av kontraktstiden, vil flyselskapets drivstoffeksponering bli stående uskadd.
Ekte verdenseksempel på en krysshekk
Anta at du er eier av et nettverk av gullgruver. Firmaet ditt har betydelige mengder gull på lager, som du til slutt selger for å generere inntekter. Som sådan er bedriftens lønnsomhet direkte knyttet til prisen på gull.
I beregningene dine beregner du at selskapet kan opprettholde lønnsomheten så lenge spotprisen på gull ikke dypper under 1.300 dollar per unse. For øyeblikket svever spotprisen rundt $ 1500, men du har sett store svinger i gullpriser før og er ivrig etter å sikre risikoen for at prisene synker i fremtiden.
For å oppnå dette, bestemte du deg for å selge en serie futureskontrakter med gull som er tilstrekkelig til å dekke eksisterende lager av gull i tillegg til neste års produksjon. Du kan imidlertid ikke finne fremtidige futureskontrakter for gull og blir derfor tvunget til å sette i gang en tverrsikringsposisjon ved å selge futureskontrakter i platina, som er sterkt korrelert med gull.
For å skape din posisjon på tvers av hekk, selger du en mengde platinkontrakter som er tilstrekkelige til å matche verdien av gullet du prøver å sikre deg. Som selger av platinaterminkontrakter forplikter du deg til å levere en spesifisert mengde platina på datoen da kontrakten forfaller. I bytte vil du motta et spesifisert beløp på samme løpetid.
Mengden penger du vil motta fra platinakontraktene dine er omtrent lik den nåværende verdien av gullbeholdningen din. Derfor, så lenge gullprisene fortsetter å være sterkt korrelert med platina, "låser du" effektivt inn dagens pris på gull, og beskytter din margin.
Når du tar en tverrsikringsposisjon, aksepterer du imidlertid risikoen for at gull- og platinapriser kan avvike før forfallstidspunktet for kontraktene dine. Hvis dette skjer, vil du bli tvunget til å kjøpe platina til en høyere pris enn du forventet for å oppfylle kontraktene dine.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.