Forventet avkastning kontra standardavvik: Hva er forskjellen?

Forventet avkastning og standardavvik er to statistiske tiltak som kan brukes til å analysere en portefølje. Den forventede avkastningen til en portefølje er forventet avkastning som en portefølje kan gi, mens standardavviket for en portefølje måler beløpet som avkastningen avviker fra gjennomsnittet.

Viktige takeaways

• Forventet avkastning beregner gjennomsnittet av et forventet avkastning basert på vektingen av eiendeler i en portefølje og forventet avkastning.
• Standardavvik tar hensyn til forventet gjennomsnittlig avkastning, og beregner avviket fra det.
• En investor bruker en forventet avkastning til prognose, og standardavvik for å oppdage hva som presterer godt og hva som kanskje ikke er.

Forventet tilbakekomst

Forventet avkastning måler gjennomsnittet eller forventet verdi av sannsynlighetsfordelingen for investeringsavkastningen. Den forventede avkastningen til en portefølje beregnes ved å multiplisere vekten til hver eiendel med den forventede avkastningen og legge til verdiene for hver investering.

For eksempel har en portefølje tre investeringer med en vekt på 35% i eiendel A, 25% i eiendel B og 40% i eiendel C. Forventet avkastning på eiendel A er 6%, forventet avkastning på eiendel B er 7%, og forventet avkastning på eiendel C er 10%. Derfor er porteføljens forventede avkastning 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).

Dette sees ofte hos hedgefond og aksjefondforvaltere, hvis resultater på en bestemt aksje ikke er like viktig som deres samlede avkastning for porteføljen.

Standardavvik

Motsatt måler standardavviket for en portefølje hvor mye investeringsavkastningen avviker fra gjennomsnittet av sannsynlighetsfordelingen for investeringer. Standardavviket for en portefølje med to eiendeler beregnes ved å kvadrere vekten til den første eiendelen og multiplisere den med variansen til den første eiendelen, lagt til firkanten av vekten til den andre eiendelen, multiplisert med variansen til den andre eiendelen. .

Legg deretter til denne verdien til 2 ganget med vekten av den første eiendelen og den andre eiendelen multiplisert med samvariasjonen i avkastningen mellom den første og den andre eiendelen. Til slutt, ta kvadratroten av den verdien, og porteføljens standardavvik beregnes.

Forventet avkastning er ikke absolutt, ettersom det er en projeksjon og ikke en realisert avkastning.

Tenk for eksempel på en portefølje med to eiendeler med like vekt, avvik på henholdsvis 6% og 5% og en samvariasjon på 40%. Standardavviket kan bli funnet ved å ta kvadratroten av variansen. Derfor er porteføljens standardavvik 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).

Standardavvik beregnes, omtrent som forventet avkastning, for å bedømme den realiserte ytelsen til en porteføljeforvalter. I et stort fond med flere forvaltere med forskjellige investeringsstiler, kan en administrerende direktør eller lederporteføljeforvalter beregne risikoen for å fortsette å ansette en porteføljeforvalter som avviker for langt fra middelet i en negativ retning. Dette kan også gå den andre veien, og en porteføljeforvalter som utkonkurrerer kollegene og markedet, kan ofte forvente en heftig bonus for resultatene sine.