fiduciary
En tillitsmann er en person eller organisasjon som opptrer på vegne av en annen person eller personer for å forvalte eiendeler. I hovedsak skylder en fiduciary den andre enheten pliktene til god tro og tillit. Den høyeste juridiske plikten fra den ene parten til den andre, å være en fiduciær, krever å være etisk bundet til å handle i den andres beste.
En fiduciary kan være ansvarlig for generell velvære, men ofte innebærer oppgaven økonomi - å forvalte eiendelene til en annen person, eller en gruppe mennesker, for eksempel. Pengesjefer, økonomiske rådgivere, bankfolk, regnskapsførere, eksekutører, styremedlemmer og bedriftsansvarlige har alle tillitsansvar.
01:28Hvordan fiduciærregelen kan påvirke deg
Fiduciary forklart
En fiduciars ansvar eller plikter er både etiske og juridiske. Når en part bevisst godtar tillitsplikten på vegne av en annen part, er de pålagt å handle i beste oppdrag fra hovedmannen, den parten hvis eiendeler de forvalter. Dette er det som er kjent som en "forsvarlig omsorgsstandard", en standard som opprinnelig stammer fra en rettsavgjørelse fra 1830.
Denne formuleringen av reglen om forsvarlig person krevde at en person som opptrådte som fiduciær ble pålagt å handle først og fremst med hensyn til mottakernes behov. Det må ivaretas streng for å sikre at det ikke oppstår interessekonflikt mellom fiduciæren og dennes oppdragsgiver.
Fiduciaren forventes å forvalte eiendelene til fordel for den andre personen, snarere enn for egen fortjeneste, og kan ikke dra nytte personlig av sin forvaltning av eiendeler.
I de fleste tilfeller skal det ikke oppnås noen fortjeneste fra forholdet med mindre eksplisitt samtykke gis på det tidspunktet forholdet begynner. Som et eksempel, i Storbritannia, kan ikke fiduciaries tjene på deres stilling, ifølge en engelsk høyesteretts kjennelse, Keech mot Sandford (1726). Hvis rektor gir samtykke, kan fiduciæren beholde den fordelen de har fått; disse fordelene kan være monetære eller definere bredere som en "mulighet."
Fiduciary plikter vises i en lang rekke vanlige forretningsforhold, inkludert:
- Tillitsmann og mottaker (den vanligste typen)
- Bedriftsstyremedlemmer og aksjonærer
- Bødler og legater
- Foresatte og avdelinger
- Arrangører og aksjerabonnenter
- Advokater og klienter
- Investeringsselskaper og investorer
Tillitsmann / mottaker
Eiendomsordninger og implementerte trusts involverer en bobestyrer og en begunstiget. En person som er navngitt som en tillitsmann eller bostyrer, er tillitsmann, og mottakeren er oppdragsgiver. Under en bobestyrer / stønadsmottaker plikt, har fiduciary lovlig eierskap til eiendommen eller eiendelene og har makten som er nødvendig for å håndtere eiendeler som holdes i trustens navn.
Tillitsmannen må imidlertid ta avgjørelser som er til fordel for mottakeren, ettersom sistnevnte har en rettig eiendel. Forstander / mottakerforhold er et viktig aspekt ved omfattende eiendomsplanlegging, og det bør tas spesiell omhu for å avgjøre hvem som er utpekt som bobestyrer.
Politikere setter ofte opp blinde tillit for å unngå interessekonflikt-skandaler. En blind tillit er et forhold der en bobestyrer er ansvarlig for investeringen i en støttemottakers korpus (eiendeler) uten at mottakeren vet hvordan korpuset blir investert. Selv om mottakeren ikke har noen kunnskap, har bobestyreren en tillitsfull plikt til å investere korpuset i henhold til den forsvarlige personens oppførselsstandard.
Viktige takeaways
- En tillitsmann opptrer på vegne av en annen person, eller personer, for å forvalte eiendeler. Deres plikter er både etiske og juridiske.
- Fiduciary plikter vises i en rekke forretningsforhold, inkludert en bobestyrer og en begunstiget, bedriftsstyremedlemmer og aksjonærer, og eksekutører og legater.
- En investeringsforvalter er alle som har juridisk ansvar for å forvalte andres penger, for eksempel et medlem av en veldedighetsinvesteringskomité.
- Registrerte investeringsrådgivere har en tillitsplikt overfor klienter; megler-forhandlere må bare oppfylle den mindre strenge egnethetsstandarden, som ikke krever å legge kundens interesser foran seg.
Styremedlem / aksjonær
En lignende tillitsmannsplikt kan holdes av bedriftsdirektører, da de kan betraktes som tillitsmenn for aksjeeiere hvis de er i styret i et selskap, eller forvaltere av innskytere hvis de fungerer som direktør i en bank. Spesifikke plikter inkluderer:
Omsorgsplikten
Dette gjelder måten styret tar beslutninger som påvirker fremtiden for virksomheten. Styret har plikt til å undersøke alle mulige beslutninger og hvordan de kan påvirke virksomheten. Hvis styret stemmer for å velge en ny administrerende direktør, for eksempel, bør avgjørelsen ikke tas bare basert på styrets kunnskap eller mening om en mulig kandidat; det er styrets ansvar å undersøke alle levedyktige søkere for å sikre at den beste personen for jobben blir valgt.
Handlingsplikten i god tro
Selv etter at det rimelig har undersøkt alle opsjoner før det, har styret ansvaret for å velge det alternativet det mener best tjener virksomhetens og aksjonærenes interesser.
Lojalitetsplikten
Dette betyr at styret ikke er pålagt å stille andre årsaker, interesser eller tilknytning over selskapets troskap til selskapet og selskapets investorer. Styremedlemmer må avstå fra personlige eller profesjonelle forhold som kan sette deres egeninteresse eller en annen persons eller virksomhets interesser overfor selskapets interesse.
Hvis et medlem av et styre blir funnet å være i strid med sin tillitsmessige plikt, kan de holdes ansvarlige for en domstol av selskapet selv eller dets aksjonærer.
Fiduciary som bøddel / legat
Fiduciære aktiviteter kan også gjelde spesifikke eller engangstransaksjoner. For eksempel brukes en fiduciær gjerning for å overføre eiendomsrett i et salg når en fiduciary må fungere som en bøddel for salget på vegne av eiendomseieren. En fiduciær gjerning er nyttig når en eiendomseier ønsker å selge, men ikke er i stand til å håndtere sine saker på grunn av sykdom, inkompetanse eller andre omstendigheter, og trenger noen til å handle i stedet for dem.
En tillitsmann er lovpålagt å oppgi den potensielle kjøperen den sanne tilstanden til eiendommen som selges, og de kan ikke motta økonomiske fordeler ved salget. En mistillitsgjerning er også nyttig når huseieren er død og deres eiendom er del av et eiendom som trenger tilsyn eller forvaltning.
Foresatte / menighetsfidusiær
Under et verge / menighetsforhold overføres lovlig vergemål for en mindreårig til en utnevnt voksen. Som tillitsmann er foresatte i oppgave å sikre at det mindreårige barnet eller avdelingen har passende omsorg, som kan omfatte å bestemme hvor den mindreårige går på skolen, at den mindreårige har passende medisinsk behandling, at de er disiplinert på en rimelig måte, og at deres daglige velferd forblir intakt.
En verge oppnevnes av statsretten når den naturlige vergen for et mindreårig barn ikke lenger er i stand til å ta vare på barnet. I de fleste stater forblir et foresatt / menighetsforhold intakt til det mindreårige barnet fyller majoriteten.
Advokat / klienttillitsmann
Advokat / klientens fortrolige forhold er uten tvil en av de strengeste. Den amerikanske høyesterett uttaler at det høyeste nivået av tillit og tillit må eksistere mellom en advokat og klient - og at en advokat, som fortrolig, må opptre i full rettferdighet, lojalitet og troskap i hver representasjon av og omgang med klienter.
Advokater holdes ansvarlig for brudd på deres tillitsmessige plikter av klienten og er ansvarlige overfor retten der klienten er representert når et brudd oppstår.
Fiduciary rektor / agent
Et mer generisk eksempel på tillitsmannsplikt ligger i forholdet mellom rektor og agent. Enhver enkelt person, selskap, partnerskap eller myndighetsorgan kan fungere som oppdragsgiver eller agent så lenge personen eller virksomheten har den juridiske kapasiteten til å gjøre det. Under en hoved- / agentplikt er en agent lovlig utnevnt til å opptre på vegne av rektor uten interessekonflikt.
Et vanlig eksempel på et prinsipielt / agentforhold som antyder tillitsmannsplikt, er en gruppe aksjonærer som oppdragsgivere som velger ledelse eller C-suite individer til å fungere som agenter. Tilsvarende fungerer investorer som oppdragsgivere når de velger investeringsfondforvaltere som agenter for å forvalte eiendeler.
Investeringsmiljø
Selv om det kan virke som om en investeringsforvalter vil være en finansiell profesjonell (pengeansvarlig, bankmann og så videre), er en investeringsforvalter enhver person som har det juridiske ansvaret for å forvalte andres penger. Det betyr at hvis du meldte deg frivillig til å sitte i investeringskomiteen i styret for din lokale veldedighet eller annen organisasjon, har du et tillitsansvar. Du er blitt plassert i en tillitsposisjon, og det kan ha konsekvenser for svik mot den tilliten.
Å ansette en finans- eller investeringsekspert fritar heller ikke komitémedlemmene fra alle sine oppgaver. De har fortsatt en plikt til forsiktig å velge og overvåke ekspertens aktiviteter.
Egnethet vs. Fiduciary Standard
Hvis din investeringsrådgiver er en registrert investeringsrådgiver, deler de tillitsansvar med investeringsutvalget. På den annen side kan det hende at en megler, som jobber for en megler-forhandler, ikke gjør det. Noen meglerfirmaer ønsker ikke eller tillater at meglerne skal være tillidsmennesker.
Investeringsrådgivere, som vanligvis er gebyrbaserte, er bundet til en fiduciær standard som ble etablert som en del av Investment Advisers Act fra 1940. De kan reguleres av SEC eller statlige verdipapirregulatorer. Handlingen er ganske spesifikk når det gjelder å definere hva en fiduciary betyr, og den fastsetter en lojalitets- og omsorgsplikt, noe som betyr at rådgiveren må sette klientens interesser over sine egne.
Rådgiveren kan for eksempel ikke kjøpe verdipapirer for kontoen sin før han kjøper dem for en klient, og det er forbudt å gjøre handler som kan føre til høyere provisjoner for rådgiveren eller deres verdipapirforetak.
Det betyr også at rådgiveren må gjøre sitt beste for å sikre at investeringsråd blir gitt med nøyaktig og fullstendig informasjon - i utgangspunktet at analysen er grundig og så nøyaktig som mulig. Å unngå interessekonflikter er viktig når du opptrer som en fiduciary, og det betyr at en rådgiver må avsløre potensielle konflikter for å plassere klientens interesser foran rådgiverens.
I tillegg må rådgiveren plassere handler under en "beste utførelse" -standard, noe som betyr at de må strebe etter å handle verdipapirer med den beste kombinasjonen av lave kostnader og effektiv gjennomføring.
Egnethetsregelen
Meglerforhandlere, som ofte kompenseres med provisjon, må vanligvis bare oppfylle en egnethetsforpliktelse. Dette er definert som å gi anbefalinger som er i samsvar med behovene og preferansene til den underliggende kunden. Meglerforhandlere er regulert av Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) under standarder som krever at de gir passende anbefalinger til sine kunder.
I stedet for å måtte plassere sine interesser under kundens interesser, gir egnethetsstandarden bare detaljer som meglerhandleren må med rimelig tro på at eventuelle anbefalinger som er gjort egnet for kunden, med tanke på kundens økonomiske behov, mål og unike omstendigheter. . Et sentralt skille når det gjelder lojalitet er også viktig: En meglers primære plikt er overfor arbeidsgiveren deres, meglerhandleren de jobber for, ikke overfor sine klienter.
Andre beskrivelser av egnethet inkluderer å sørge for at transaksjonskostnadene ikke er for høye og at deres anbefalinger ikke er uegnet for klienten. Eksempler som kan krenke egnetheten inkluderer overdreven handel, kassering av kontoen ganske enkelt for å generere flere provisjoner og ofte bytte kontoeiendeler for å generere transaksjonsinntekter for meglerhandleren.
Behovet for å avsløre potensielle interessekonflikter er heller ikke et strengt krav for meglere; en investering trenger bare å være egnet, den trenger ikke nødvendigvis å være i samsvar med den enkelte investors mål og profil.
En megler-forhandler følger egnethetsstandarden: Investeringsvalg må være egnet for kunden, men kan likevel være mer fordelaktig for megleren enn det aller beste alternativet; meglerens hovedansvar er overfor firmaet, ikke deres klient.
Egnethetsstandarden kan ende opp med å forårsake konflikter mellom megler-forhandler og klient. Den mest åpenbare konflikten har å gjøre med kompensasjon. Under en fiduciær standard vil en investeringsrådgiver være strengt forbudt å kjøpe et aksjefond eller annen investering for en klient fordi det ville skaffet megleren et høyere gebyr eller provisjon enn et alternativ som vil koste klienten mindre - eller gi mer for klienten .
Under egnethetskravet, så lenge investeringen er egnet for kunden, kan den kjøpes for klienten. Dette kan også stimulere meglere til å selge egne produkter før de konkurrerer om produkter som kan koste mindre.
Den kortlivede fiduciære regelen
Mens begrepet "egnethet" var standarden for transaksjonskontoer eller meglerkontoer, foreslo Department of Labor Fiduciary Rule, å tøffe ting for meglere. Alle med pensjon under forvaltning, som kom med anbefalinger eller anmodninger om en IRA eller andre skattefordelte pensjonskontoer, vil bli betraktet som en tillitsmann som kreves for å overholde den standarden, snarere enn til egnethetsstandarden som ellers var i kraft.
Fiduciærregelen hadde en lang - og til slutt mislykket - implementering. Opprinnelig foreslått i 2010, var det planlagt å tre i kraft mellom 10. april 2017 og 1. januar 2018. Etter at president Trump tiltrådte det ble det utsatt til 9. juni 2017, inkludert en overgangsperiode for visse unntak som strekker seg til 1. januar, 2018.
Deretter ble implementeringen av alle elementene i regelen skjøvet tilbake til 1. juli 2019. Før det kunne skje, ble regelen fraflyttet etter et vedtak i juni 2018 av den femte amerikanske kretsretten.
Fiduciær risiko
Muligheten for en bobestyrer / agent som ikke yter den beste til fordel for mottakeren, blir referert til som "tilsynsrisiko." Dette betyr ikke nødvendigvis at bobestyreren bruker støttemottakers ressurser til egen fordel; Dette kan være risikoen for at bobestyreren ikke oppnår den beste verdien for mottakeren.
For eksempel er en situasjon hvor en fondsforvalter (agent) gjør flere handler enn nødvendig for en klients portefølje, en kilde til tillitsmessig risiko fordi fondsforvalteren sakte eroderer kundens gevinster ved å pådra seg høyere transaksjonskostnader enn det som er nødvendig.
I motsetning til det, en situasjon der en person eller enhet som er lovlig utnevnt til å forvalte en annen parts eiendeler, bruker sin makt på en uetisk eller ulovlig måte for å dra nytte av økonomisk, eller tjene sin egeninteresse på annen måte, kalles "fiduciary misbruk" eller "fiduciær svindel."
Fiduciary Insurance
En virksomhet kan forsikre enkeltpersoner som fungerer som fortrolige av en kvalifisert pensjonsplan, for eksempel selskapets direktører, offiserer, ansatte og andre tillitsmenn for fysiske personer. Forsikringsansvarsforsikring er ment å fylle ut hullene som finnes i tradisjonell dekning som tilbys gjennom ansattes fordeler ansvar eller styremedlemmer og ledere politikk. Det gir økonomisk beskyttelse når behovet for rettssaker oppstår - på grunn av scenarier som påstått misforvaltningsmidler eller investeringer, administrative feil eller forsinkelser i overføringer eller distribusjoner, endring eller reduksjon i fordeler, eller feilaktig råd rundt investeringsallokering i planen.
Retningslinjer for investeringstilskudd
Som svar på behovet for veiledning for investeringsforeninger ble nonprofit Foundation for Fiduciary Studies opprettet for å definere følgende forsvarlige investeringspraksiser:
Trinn 1: Organiser
Prosessen begynner med at fiduciaries utdanner seg til lover og regler som vil gjelde for deres situasjoner. Når først mistillitsmenn identifiserer sine styringsregler, må de deretter definere rollene og ansvaret til alle parter som er involvert i prosessen. Hvis tilbydere av investeringstjenester benyttes, bør eventuelle serviceavtaler være skriftlige.
Trinn 2: Formaliser
Formalisering av investeringsprosessen starter med å lage investeringsprogrammets mål og mål. Fiduciaries bør identifisere faktorer som investeringshorisont, et akseptabelt nivå av risiko og forventet avkastning. Ved å identifisere disse faktorene skaper fiduciaries et rammeverk for å evaluere investeringsalternativer.
Fiduciaries må deretter velge passende aktivaklasser som gjør dem i stand til å opprette en diversifisert portefølje gjennom noen forsvarlige metoder. De fleste fiduciaries går ut på dette ved å bruke moderne porteføljeteori (MPT) fordi MPT er en av de mest aksepterte metodene for å lage investeringsporteføljer som retter seg mot en ønsket risiko / avkastningsprofil.
Til slutt bør fiduciæren formalisere disse trinnene ved å lage en investeringspolitisk uttalelse som gir den detalj som er nødvendig for å implementere en spesifikk investeringsstrategi. Nå er fiduciæren klar til å fortsette med implementeringen av investeringsprogrammet, som identifisert i de to første trinnene.
Trinn 3: Gjennomfør
Implementeringsfasen er der spesifikke investeringer eller investeringsforvaltere er valgt for å oppfylle kravene beskrevet i investeringspolitiske uttalelse. En due diligence-prosess må utformes for å evaluere potensielle investeringer. Due diligence-prosessen bør identifisere kriterier som brukes til å evaluere og filtrere gjennom puljen av potensielle investeringsalternativer.
Implementeringsfasen utføres vanligvis med bistand fra en investeringsrådgiver fordi mange fiduciaries mangler ferdigheter og / eller ressurser til å utføre dette trinnet. Når en rådgiver brukes til å hjelpe til i implementeringsfasen, må tillitsmenn og rådgivere kommunisere for å sikre at en avtalt due diligence-prosess blir brukt i valg av investeringer eller ledere.
Trinn 4: Monitor
Det siste trinnet kan være den mest tidkrevende og også den mest forsømte delen av prosessen. Noen tillitsmenn opplever ikke at det haster med å overvåke hvis de fikk de tre første trinnene riktig. Fiduciaries bør ikke forsømme noe av sitt ansvar fordi de kan være like ansvarlige for uaktsomhet i hvert trinn.
For å overvåke investeringsprosessen på riktig måte, må fiduciaries med jevne mellomrom gjennomgå rapporter som utjevner deres investeringers resultater mot den aktuelle indeks- og faggruppen, og avgjøre om investeringspolitiske uttalelsesmål blir oppfylt. Det er ikke nok å overvåke resultatstatistikken.
Fiduciaries må også overvåke kvalitative data, for eksempel endringer i organisasjonsstrukturen til investeringsforvaltere som brukes i porteføljen. Hvis beslutningstakerne i en organisasjon har forlatt, eller hvis deres autoritetsnivå har endret seg, må investorer vurdere hvordan denne informasjonen kan påvirke fremtidig ytelse.
I tillegg til ytelsesgjennomgang, må fiduciaries vurdere utgifter som er påløpt i gjennomføringen av prosessen. Fiduciaries er ikke bare ansvarlige for hvordan midler investeres, men også for hvordan midler brukes. Investeringshonorar har direkte innvirkning på resultatene, og tillitsmenn må sørge for at gebyrer som betales for investeringsforvaltning er rettferdig og rimelig.
Gjeldende tilsynsregler og forskrifter
Department of Treasury's agency, Office of the Comptroller of the Currency, har ansvaret for å regulere føderale spareforeninger og deres fiduciære aktiviteter. Flere tillitsmessige plikter kan til tider være i konflikt med hverandre, et problem som ofte oppstår med eiendomsmeglere og advokater. To motstridende interesser kan i beste fall balanseres; balansering av interesser er imidlertid ikke det samme som å tjene kundens beste.
Fiduciærsertifiseringer distribueres på statlig nivå og kan tilbakekalles av domstolene hvis det blir funnet at en person forsømmer sine plikter. For å bli sertifisert, kreves en tillitsvalgt for å bestå en eksamen som tester deres kunnskap om lover, praksis og sikkerhetsrelaterte prosedyrer som bakgrunnssjekking og screening. Mens frivillige i styret ikke krever sertifisering, inkluderer due diligence å sørge for at fagpersoner som jobber i disse områdene har de aktuelle sertifiseringene eller lisensene for oppgavene de utfører.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.