Fundamental analyse
Fundamental analysis (FA) er en metode for å måle en sikkerhets egenverdi ved å undersøke relaterte økonomiske og økonomiske faktorer. Fundamentalanalytikere studerer alt som kan påvirke sikkerhetsverdien, fra makroøkonomiske faktorer som økonomien og bransjens forhold til mikroøkonomiske faktorer som effektiviteten til selskapets ledelse.
Sluttmålet er å komme til et tall som en investor kan sammenligne med en verdipapirs nåværende pris for å se om sikkerheten er undervurdert eller overvurdert.
Denne metoden for aksjeanalyse anses å være i motsetning til teknisk analyse, som spår retningen på priser gjennom en analyse av historiske markedsdata som pris og volum.
Viktige takeaways
- Fundamental analyse er en metode for å bestemme aksjens reelle eller "virkelig markedsverdi".
- Fundamentale analytikere søker etter aksjer som for tiden handler til priser som er høyere eller lavere enn deres virkelige verdi.
- Hvis virkelig markedsverdi er høyere enn markedsprisen, anses aksjen å være undervurdert og en kjøpsanbefaling gitt.
- I kontrast ignorerer tekniske analytikere det grunnleggende for å studere den historiske kursutviklingen på aksjen.
Forstå Fundamental Vs. Teknisk analyse
Forstå grunnleggende analyse
All aksjeanalyse prøver å bestemme om en verdipapir er riktig verdsatt i det bredere markedet. Grunnleggende analyse blir vanligvis gjort fra et makro til mikroperspektiv for å identifisere verdipapirer som ikke er riktig priset av markedet.
Analytikere studerer, i orden, den generelle tilstanden i økonomien og deretter styrken til den spesifikke industrien før de konsentrerer seg om individuelle bedriftsresultater for å oppnå en virkelig markedsverdi for aksjen.
Fundamental analyse bruker offentlige data for å evaluere verdien av en aksje eller annen type sikkerhet. For eksempel kan en investor utføre grunnleggende analyser av en obligasjons verdi ved å se på økonomiske faktorer som renter og den generelle økonomien, da
studere informasjon om obligasjonsutstederen, for eksempel potensielle endringer i kredittvurderingen.
For aksjer bruker fundamental analyse inntekter, inntjening, fremtidig vekst, avkastning på egenkapitalen,
fortjenestemarginer og andre data for å bestemme et selskaps underliggende verdi og potensial for fremtidig vekst. Alle disse dataene er tilgjengelige i et selskaps regnskap (mer om det nedenfor).
Fundamental analyse brukes ofte for aksjer, men den er nyttig for å evaluere sikkerhet, fra en obligasjon til et derivat. Hvis du vurderer det grunnleggende, fra bredere økonomi til selskapets detaljer, gjør du grunnleggende analyse.
Investering og grunnleggende analyse
Hvis egenverdien er høyere enn dagens markedspris, anses aksjen å være undervurdert og en kjøpsanbefaling gis. Hvis egenverdien er lavere enn markedsprisen, regnes aksjen som overvurdert og en selgeranbefaling blir gitt.
Investorer går lenge (kjøper med forventning om at aksjen vil stige i pris) selskaper som er sterke, og går til kort (selger aksjer som du tror vil falle i verdi med forventning om å kjøpe tilbake dem til en lavere pris) selskaper som er svake.
Denne metoden for aksjeanalyse anses å være det motsatte av teknisk analyse, som spår retningen på priser gjennom en analyse av historiske markedsdata som pris og volum.
Kvantitativ og kvalitativ grunnleggende analyse
Problemet med å definere grunnleggende ord er at det kan dekke alt som er relatert til et selskaps økonomiske velvære. De inkluderer åpenbart tall som omsetning og fortjeneste, men de kan også inkludere alt fra et selskaps markedsandel til kvaliteten på ledelsen.
De forskjellige grunnleggende faktorene kan grupperes i to kategorier: kvantitativ og kvalitativ. Den økonomiske betydningen av disse begrepene er ikke mye forskjellig fra standarddefinisjonene. Slik definerer en ordbok begrepene:
- Kvantitativt - i stand til å bli målt eller uttrykt i numeriske termer.
- Kvalitativt - relatert til eller basert på kvaliteten eller karakteren til noe, ofte i motsetning til størrelsen eller mengden.
I denne sammenhengen er kvantitative grunnleggende harde tall. Det er de målbare egenskapene til en virksomhet. Derfor er den største kilden til kvantitative data regnskap. Inntekter, fortjeneste, eiendeler og mer kan måles med stor presisjon.
De kvalitative fundamentene er mindre håndfaste. De kan omfatte kvaliteten til selskapets nøkkelledere, dets merkevaregjenkjenning, patenter og proprietær teknologi.
Verken kvalitativ eller kvantitativ analyse er iboende bedre. Mange analytikere vurderer dem sammen.
Kvalitative grunnleggende elementer å vurdere
Det er fire viktige grunnleggende som analytikere alltid vurderer når de angår et selskap. Alle er kvalitative snarere enn kvantitative. De inkluderer:
- Forretningsmodellen : Hva gjør selskapet egentlig? Dette er ikke så greit som det virker. Hvis et virksomhets forretningsmodell er basert på å selge hurtigmatkylling, tjener det da pengene sine på den måten? Eller er det bare å kaste på royalty og franchiseavgift?
- Konkurransefortrinn : En virksomhets langsiktige suksess drives i stor grad av dens evne til å opprettholde et konkurransefortrinn - og beholde den. Kraftige konkurransefortrinn, for eksempel Coca Colas merkenavn og Microsofts dominans av operativsystemet for datamaskiner, skaper en vollgrav rundt en virksomhet som lar den holde konkurrenter i sjakk og glede seg over vekst og fortjeneste. Når et selskap kan oppnå et konkurransefortrinn, kan aksjonærene det godt belønnes i flere tiår.
- Ledelse: Noen mener at ledelse er det viktigste kriteriet for å investere i et selskap. Det er fornuftig: Selv den beste forretningsmodellen er dømt hvis lederne av selskapet ikke klarer å utføre planen på riktig måte. Selv om det er vanskelig for detaljinvestorer å møte ledere og virkelig vurdere dem, kan du se på bedriftens nettsted og sjekke gjenopptakene til topp messing og styremedlemmer. Hvor bra har de prestert i tidligere jobber? Har de losset mye av aksjene sine i det siste?
- Eierstyring og selskapsledelse: Eierstyring og selskapsledelse beskriver policyene som er på plass i en organisasjon som angir forhold og ansvar mellom ledelse, direktører og interessenter. Disse retningslinjene er definert og bestemt i selskapets charter og dens vedtekter, sammen med selskapets lover og forskrifter. Du vil gjøre forretninger med et selskap som drives etisk, rettferdig, gjennomsiktig og effektivt. Merk spesielt om ledelsen respekterer aksjonærrettigheter og aksjonærinteresser. Forsikre deg om at kommunikasjonen til aksjonærene er gjennomsiktig, tydelig og forståelig. Hvis du ikke får det til, er det sannsynligvis fordi de ikke vil at du skal gjøre det.
Det er også viktig å vurdere en virksomhets bransje: kundebase, markedsandel blant firmaer, vekst i bransjen, konkurranse, regulering og konjunkturer. Å lære om hvordan bransjen fungerer, vil gi en investor en dypere forståelse av selskapets økonomiske helse.
Kvantitative grunnleggende elementer å vurdere
Regnskap er det medium som et selskap avslører informasjon om sine økonomiske resultater. Følgere av grunnleggende analyser bruker kvantitativ informasjon hentet fra regnskap for å ta investeringsbeslutninger. De tre viktigste regnskapene er resultatregnskap, balanse og kontantstrømoppstilling.
Balansen
Balansen representerer en registrering av et selskaps eiendeler, forpliktelser og egenkapital på et bestemt tidspunkt. Balansen er navngitt av det faktum at en virksomhets økonomiske struktur balanserer på følgende måte:
Eiendeler = Forpliktelser + Andelseier
Eiendeler representerer ressursene virksomheten eier eller kontrollerer på et gitt tidspunkt. Dette inkluderer elementer som kontanter, inventar, maskiner og bygninger. Den andre siden av ligningen representerer den totale verdien av finansieringen selskapet har brukt for å erverve disse eiendelene. Finansiering kommer som et resultat av gjeld eller egenkapital. Forpliktelser representerer gjeld (som selvfølgelig må tilbakebetales), mens egenkapital representerer den totale verdien av penger som eierne har bidratt til virksomheten - inkludert beholdt inntjening, som er overskuddet de foregående årene.
Resultatregnskapet
Mens balansen tar en øyeblikksbildetilnærming i å undersøke en virksomhet, måler resultatregnskapet et selskaps resultat over en bestemt tidsramme. Teknisk sett kan du ha en balanse i en måned eller til og med en dag, men du vil bare se offentlige selskaper rapportere kvartalsvis og årlig.
Resultatregnskapet presenterer informasjon om inntekter, utgifter og overskudd som ble generert som et resultat av virksomhetens virksomhet for den perioden.
Oppstilling av kontantstrømmer
Kontantstrømoppstillingen representerer en registrering av en virksomhets kontantstrøm og utstrømning over en periode. Vanligvis fokuserer en oversikt over kontantstrømmer på følgende kontanterelaterte aktiviteter:
- Kontanter fra investering (CFI): Kontanter brukt til investering i eiendeler, samt inntektene fra salg av andre virksomheter, utstyr eller langsiktige eiendeler
- Kontanter fra finansiering (CFF): Kontanter som er betalt eller mottatt fra utstedelse og låne av midler
- Operativ kontantstrøm (OCF): Kontanter generert fra den daglige forretningsdriften
Kontantstrømoppstillingen er viktig fordi det er veldig vanskelig for en bedrift å manipulere sin kontantsituasjon. Det er nok som aggressive regnskapsførere kan gjøre for å manipulere inntjeningen, men det er tøft å falske kontanter i banken. Av denne grunn bruker noen investorer kontantstrømoppstillingen som et mer konservativt mål på selskapets resultater.
Begrepet egenverdi
En av de viktigste forutsetningene for grunnleggende analyse er at kursen på aksjemarkedet ikke fullt ut reflekterer en aksjes reelle verdi. Hvorfor ellers gjøre en prisanalyse?
I økonomisk sjargong er denne sanne verdien kjent som egenverdi.
Si for eksempel at et selskaps aksje handlet for $ 20. Etter å ha gjort omfattende lekser på selskapet, bestemmer du at det virkelig er verdt $ 25. Det vil si at du bestemmer den egenverdien av aksjen til å være $ 25.
Dette er tydelig relevant fordi du ønsker å kjøpe aksjer som handler til priser betydelig under deres egenverdi.
Dette fører til en annen viktig forutsetning om grunnleggende analyse: På lang sikt vil aksjemarkedet gjenspeile de grunnleggende. Problemet er at ingen vet hvor lenge "det lange løp" egentlig er. Det kan være dager eller år.
Dette er hva grunnleggende analyse handler om. Ved å fokusere på en bestemt virksomhet, kan en investor anslå en egen egenverdi og finne muligheter til å kjøpe til en rabatt. Investeringen vil lønne seg når markedet fanger opp det grunnleggende.
En av de mest kjente og suksessrike grunnleggende analytikerne er den såkalte "Oracle of Omaha, " Warren Buffett, som mester teknikken i plukking av aksjer.
Kritikk av grunnleggende analyse
Den største kritikken av grunnleggende analyse kommer først og fremst fra to grupper: talsmenn for teknisk analyse og troende på effektiv markedshypotese.
Teknisk analyse
Teknisk analyse er den andre primære formen for sikkerhetsanalyse. Enkelt sagt baserer tekniske analytikere sine investeringer (eller mer presist, deres handler) utelukkende på aksjes pris og volumbevegelse. Ved hjelp av diagrammer og andre verktøy handler de med fart og ignorerer det grunnleggende.
Et av de grunnleggende elementene i teknisk analyse er at markedet rabatterer alt. Alle nyheter om et selskap er allerede priset inn i aksjen. Derfor gir aksjens kursbevegelser mer innsikt enn de underliggende fundamentene i selve virksomheten.
Den effektive markedshypotesen
Tilhengere av effektiv markedshypotese er imidlertid vanligvis uenig med både grunnleggende og tekniske analytikere.
Den effektive markedshypotesen hevder at det i det vesentlige er umulig å slå markedet gjennom verken grunnleggende eller teknisk analyse. Siden markedet effektivt priser alle aksjer fortløpende, blir eventuelle muligheter for meravkastning nesten øyeblikkelig visket bort av markedets mange deltakere, noe som gjør det umulig for noen å meningsfullt overgå markedet på lang sikt.
Eksempler på grunnleggende analyse
Ta for eksempel Coca-Cola Company. Når en undersøker aksjen, må en analytiker se på aksjens årlige utbytte, inntjening per aksje, P / E-forhold og mange andre kvantitative faktorer. Imidlertid er ingen analyse av Coca-Cola fullstendig uten å ta hensyn til merkevaregjenkjenningen. Hvem som helst kan starte et selskap som selger sukker og vann, men få selskaper er kjent for milliarder av mennesker. Det er tøft å sette en finger på nøyaktig hva Coke-merket er verdt, men du kan være sikker på at det er en viktig ingrediens som bidrar til selskapets fortsatte suksess.
Til og med markedet som helhet kan evalueres ved hjelp av grunnleggende analyser. For eksempel så analytikere på grunnleggende indikatorer for S&P 500 fra 4. juli til 8. juli 2016. I løpet av denne tiden steg S&P til 2129, 90 etter utgivelsen av en rapport om positive jobber i USA. Faktisk savnet markedet bare en ny rekordhøyde, og kom inn i underkant av mai 2015-høyden på 2132, 80. Den økonomiske overraskelsen av ytterligere 287 000 arbeidsplasser for juni måned økte spesielt verdien på aksjemarkedet 8. juli 2016.
Imidlertid er det forskjellige synspunkter på markedets virkelige verdi. Noen analytikere mener økonomien er på vei mot et bjørnemarked, mens andre analytikere tror den vil fortsette som et oksemarked.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.