Hvordan kapital man tjener
Bank er en noe statisk virksomhet med få bevegelige deler og lite sted for synlig teknologisk fremgang, i hvert fall sammenlignet med petroleums- eller datamaskinindustrien. Ikke tilfeldig er de fleste av de største bankene i USA de som startet tidlig og har klart å holde seg rundt siden. Hver av de fire største bankene etter markedsverdi er mer enn hundre år gamle. Wells Fargo & Co. (WFC) ble grunnlagt i 1852, og Citigroup Inc. (C) i 1812. JPMorgan Chase & Co. (JPM) kan spore sin opprinnelse til 1799. Bank of America (BAC), kvart til valpen, stammer fra 1904. Bare.
Dette reiser et viktig spørsmål: hvordan vokste Capital One Financial Corp. (COF), som ble grunnlagt i 1994, raskt nok til å ta sin plass sammen med de etablerte titanene i bransjen?
Barn på 90-tallet
Capital One begynte sitt uavhengige liv som kredittkortselskaper i en større bank, akkurat som den amerikanske forkjærligheten for øyeblikkelig tilfredsstillelse kom til sin rett. Hvis du tror at folk i 2018 har problemer med å forstå konseptene "minste betaling" og "årlig prosentsats", burde du ha sett landskapet tilbake da kredittkort begynte å komme til sin rett. Noen av metodene Capital One pleide å ta markedsandeler virket utenom da og neppe verdt å nevne nå, men de var kritiske. Bevegelser så enkle som å gi kortholdere muligheten til å designe kortene sine, eller inkludere logoen til fotballaget eller college, ga kortinnehaverne en følelse av stolthet som oversatte til hyppigere utgifter. Det er noe et kort med bare en MasterCard Inc. (MA) eller Visa Inc. (V) -logo ikke kunne gjort.
Capital One har tre rapporteringssegmenter. I synkende rekkefølge av størrelse inkluderer disse kredittkort, forbrukerbank og forretningsbank. Selv om selskapet hovedsakelig er kjent for å utvide kredittkreditt, kan Capital One også låne deg penger til pantelån, virksomhet eller kjøretøyskjøp og hjelpe til med penger og investeringsstyring gjennom tilbudet om pengemarkeder, 360.
I regnskapsåret 2017 var Capital Ones samlede nettoinntekter 27, 2 milliarder dollar. Den figuren høres imponerende ut, og med rette. Året før nettet selskapet 25, 5 milliarder dollar. Utgiftene som Capital One brukte for å tjene denne interessen er også minimale. Ikke-renteutgifter var under 14, 2 milliarder dollar i 2017, noe som gir støtte til det faktum at kredittkort er utrolig lønnsomme. All allestedsnærværende markedsføring, reklame og markedsføring som Capital One påtar seg, er ingenting i forhold til hvor mye penger selskapet tjener på de upretensiøse, men kraftige, små kortene. De utgjør 62, 4% av selskapets omsetning og 60, 9% av inntekten.
Ikke bare plast
Forbrukerbank er fortsatt et supplement til Capital Ones kredittkorts virksomhet, om enn en betydelig virksomhet. Segmentet utgjorde 2, 26 milliarder dollar i omsetning i fjor, stort i absolutte vilkår. Som mange store selskaper og banker, ser det ut til at Capital One nærmer seg grensene. For det kan du skylde på (eller kreditere det) det økende antallet ikke-bank- og andre ikke-tradisjonelle finansfirmaer, inkludert PayPal Holdings Inc. (PYPL) generasjon av långivere.
Men plast likevel
Hvordan tjener en kredittkortutsteder med Fed-kurs så lave som de er? Fedrenter representerer bare en baseline for långivere. Jerome Powell, den hawkisk matede styrelederen, har hevet rentene tre ganger siden han overtok i februar 2018. Hvis Powell fortsetter å øke rentene, kan en økonom forvente at Capital One og konkurrentene følger etter. Heldigvis for Capital One, tror ikke kundene det.
Bunnlinjen
Capital One ville være et nisjeselskap hvis bare folk så kredittkort for hva de er: en avhengighet til øyeblikkelig tilfredsstillelse, snarere enn en praktisk måte å avsette dagens kjøp til slutten av måneden. Hvis ikke nisje, så absolutt ikke et kraftverk på 41, 5 milliarder dollar. Heldigvis for Capital Ones investorer fortsetter selskapets forkjærlighet for analyserte, personaliserte tilbud å skille det fra de fleste konkurrenter.
Det kan synes som at Capital One tilbyr et vanlig produkt, men kortene er alt annet enn. Hvert kredittkort er et delikat instrument, nøyaktig innstilt for å få så mye penger ut av hver kortholder som mulig. Så lenge kortholderne forblir villige deltakere i denne ensidige saken, bør Capital One bare fortsette å vokse.