Hvordan bruker jeg CAPM for å bestemme kostnadene for egenkapital?

I kapitalbudsjettering bruker ofte regnskapsførere og finansanalytikere kapitalforvaltningsmodellen (CAPM) for å estimere kostnadene for egenkapitalen. CAPM beskriver forholdet mellom systematisk risiko og forventet avkastning på eiendeler. Det er mye brukt til prising av risikofylte verdipapirer, genererer forventet avkastning for eiendeler gitt den tilhørende risikoen, og beregne kapitalkostnader.

Fastsette kostnadene for egenkapitalen med CAPM

CAPM-formelen krever bare tre opplysninger: avkastningskursen for det generelle markedet, beta-verdien til den aktuelle aksjen og den risikofrie renten.

Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] hvor: Ra = Kostnad for egenkapitalRrf = Risikofri renteBa = BetaRm = Markedsrentabilitet \ begynne {justert} & Ra = Rrf + \ venstre [Ba * \ venstre (Rm- Rrf \ høyre) \ høyre] \\ & \ textbf {hvor:} \\ & Ra = \ text {Cost of Equity} \\ & Rrf = \ text {Risk-free rate} \\ & Ba = \ text {Beta} \\ & Rm = \ text {Markedsrente} \\ \ end {justert} Ra = Rrf + [Ba ∗ (Rm − Rrf)] hvor: Ra = Kostnad for egenkapitalRrf = Risikofri renteBa = BetaRm = Markedsrente

Avkastningskursen refererer til avkastningen generert av markedet der selskapets aksjer omsettes. Hvis selskap CBW handler på Nasdaq og Nasdaq har en avkastning på 12 prosent, er dette satsen som brukes i CAPM-formelen for å bestemme kostnadene for CBWs egenkapitalfinansiering.

Aksjens beta refererer til risikonivået for den enkelte sikkerhet i forhold til det bredere markedet. En betaverdi på 1 indikerer at aksjen beveger seg i takt med markedet. Hvis Nasdaq vinner 5 prosent, gjør også den enkelte sikkerhet. En høyere beta indikerer en mer flyktig bestand og en lavere beta reflekterer større stabilitet.

Risikofri rente er generelt definert som (mer eller mindre garantert) avkastning på kortsiktige amerikanske statskasseveksler fordi verdien av denne typen sikkerhet er ekstremt stabil og avkastningen støttes av den amerikanske regjeringen. Risikoen for å miste investert kapital er så å si null, og en viss gevinst er garantert.

Tallrike online-kalkulatorer kan bestemme CAPM-kostnaden for egenkapital, men å beregne formelen for hånd eller i Microsoft Excel er enkelt.

Anta CBW-handler på Nasdaq med en avkastning på 9 prosent. Selskapets aksje er litt mer ustabilt enn markedet med en beta på 1, 2. Risikofri rente basert på den tre måneder lange regningen er 4, 5 prosent.

Basert på denne informasjonen er kostnadene for selskapets egenkapitalfinansiering:

4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9% 4, 5 + 1, 2 * \ venstre (9-4, 5 \ høyre) \ tekst {= 9, 9 \%} 4, 5 + 1, 2 ∗ (9−4, 5) = 9, 9%

Kostnaden for egenkapital er en integrert del av den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC) som er mye brukt for å bestemme den totale forventede kostnaden for all kapital under forskjellige finansieringsplaner i et forsøk på å finne den blandingen av gjeld og egenkapitalfinansiering som er mest kostnadseffektiv.

Bunnlinjen

For regnskapsførere og analytikere er CAPM en velprøvd metodikk for å estimere kostnadene for egenkapitalen. Modellen kvantifiserer forholdet mellom systematisk risiko og forventet avkastning på eiendeler og er anvendelig i en rekke regnskapsmessige og økonomiske sammenhenger.