Roll-Up fusjon
En opprullingssammenslåing er når en investor, for eksempel et private equity-selskap, kjøper opp selskaper i samme marked og fusjonerer dem sammen. Sammenretting av fusjoner, også kjent som en "roll up" eller en "samleoppgave", kombinerer flere små selskaper til en større enhet som er bedre posisjonert til å nyte stordriftsfordeler. Private equity-selskaper bruker opprullingsfusjoner for å rasjonalisere konkurransen i overfylte og / eller fragmenterte markeder og for å kombinere selskaper med komplementære evner til en fullservicevirksomhet, for eksempel kan et oljesøkeselskap kombineres med et boreselskap og en raffinaderi.
Roll-up fusjonsprosesser
Roll-ups er en del av konsolideringsprosessen som oppstår når nye markedssektorer modnes. Kombinerte selskaper kan tilby flere produkter og / eller tjenester enn en mindre, uavhengig aktør. Kombinerte selskaper kan også utvide sin geografiske dekning og nyte stordriftsfordelene og større navnegjenkjenning som størrelsen gir. Større selskaper verdsettes vanligvis til et større antall inntekter enn mindre selskaper, så et private equity-selskap som har kjøpt og integrert mindre virksomheter kan selge det sammenrullede selskapet med fortjeneste eller utføre et initialt børsnotering (IPO).
Når en sammenrullingssammenslåing blir gjennomført, får eiere av de enkelte selskapene kontanter og aksjer i bytte for deres eierandel. Selskapene blir deretter overført til et holdingselskap. Bortsett fra en reduksjon i marginalkostnader, kan selskaper kombinert i en sammenrullingssammenslåing få bedre navnegjenkjenning, oppnå økt eksponering og få tilgang til nye markeder eller ny eller undervurdert demografi. Slike sammenslåtte enheter kan også dra nytte av bedre tilgang til kompetanse innen bransjen.
Roll-up fusjon: nøkler til suksess
Sammenrulling av fusjoner kan være vanskelig å trekke av. Det er en komplisert jobb å kombinere flere virksomheter og deres forskjellige kulturer, infrastruktur og forbrukerbaser. Hvis det ikke gjøres riktig, kan det hende at enheten etter fusjonen ikke oppnår ønsket effektivitet, skala eller lønnsomhet. Generelt har vellykkede opprullingsfusjoner disse trekkene:
- De retter seg mot store, men svært fragmenterte næringer som mangler en dominerende aktør.
- Konsolideringene har en velprøvd prosess som skaper verdier.
- Konsolideringene har en velprøvd spillplan for å identifisere mål, evaluere dem og deretter integrere dem.
Roll-up fusjonsscenarier
Realiteten til de fleste markedsplasser er at store selskaper har en tendens til å dominere. Deres bredde-tilbud, stordriftsfordeler og merkevarekjennskap tilsvarer en dominerende posisjon. Når en markedsplass mangler store aktører, sies det å være "fragmentert." En slik fragmentering gir en mulighet for investorer å konsolidere de eksisterende mindre virksomhetene gjennom en opprullingssammenslåing. I en slik opprulling elimineres oppsigelser som er knyttet til å kombinere så mange selskaper, produktiviteten heves og høyere fortjeneste kan genereres på grunn av større effektivitet.
Markedsplasser kan også bli dominert av et enkelt selskap som er for stort til å utfordre av en av sine mindre konkurrenter alene. I et slikt tilfelle kan en opprullingsfusjon brukes til å kombinere flere mindre konkurrenter til et større selskap som konkurrerer på like vilkår.
Et godt eksempel på en opprullingssammenslåing er Waste Management, Inc., som ble dannet i 1968 for å kombinere over 100 mindre, lokale søppelhavere. Den ble offentliggjort i 1971 og ble i 1982 den største avfallstransportøren i USA.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.