Bør du være mer oppmerksom på EV / EBITDA eller P / E-multiplum?

Pris-til-inntjening (P / E) -forholdet er en av de mest populære og mye brukte økonomiske beregningene, men det har en rekke iboende feil som foretaksverdien til EBITDA (EV / EBITDA) -forhold kompenserer for.

Forstå hvordan P / E-forholdet fungerer

P / E-forholdet er en verdsettelsesmetrik som sammenligner et selskaps aksjeinntekt per aksje (EPS) med dagens markedspris. Denne beregningen er viden kjent og brukes som en indikator på selskapets fremtidige vekstpotensial. P / E-forholdet avslører ikke et fullstendig bilde, og det er mest nyttig når du bare sammenligner selskaper innen samme bransje eller sammenligner selskaper med det generelle markedet.

Et høyt P / E-forhold betyr typisk at markedet er villig til å betale en høyere pris i forhold til inntjeningen fordi det er en forventning om fremtidig vekst i selskapet. Tekniske aksjer har for eksempel vanligvis høye P / E-forhold. Et lavt P / E-forhold indikerer at markedet forventer lavere vekst i selskapet eller kanskje mindre gunstige makroøkonomiske forhold som kan skade selskapet. Som et resultat, til tross for inntektene, selger aksjen vanligvis noe hvis den har en lav P / E siden investorer ikke tror den nåværende prisen rettferdiggjør inntjeningsutsiktene.

P / E-forhold Mangler

Det er problemer som oppstår for investorer ved bruk av P / E-forholdet. Aksjekursen kan komme opp hvis investorene er for optimistiske og forårsaker et overvurdert P / E-forhold. Dessuten kan inntjeningsdelen av beregningen manipuleres noe hvis for eksempel et selskaps inntjening er flat, men selskapets ledelse reduserer de utestående aksjene, og øker dermed selskapets inntjening per aksje.

Fordeler med å bruke EV / EBITDA-multiplen

EV / EBITDA-forholdet er med på å redusere noen av P / E-undergangene og er en finansiell beregning som måler avkastningen et selskap gir på sine kapitalinvesteringer. EBITDA står for inntjening før renter, skatter, avskrivninger og amortiseringer. Med andre ord gir EBITDA et tydeligere bilde av selskapets økonomiske resultater siden det stripper ut gjeldskostnader, skatter og regnskapsmessige tiltak som avskrivninger, som sprer kostnadene for anleggsmidler i mange år.

Den andre komponenten er foretaksverdi (EV) og er summen av et selskaps egenkapitalverdi eller markedsverdi pluss dets gjeld minus kontanter. EV brukes vanligvis i utkjøp. EV / EBITDA-forholdet beregnes ved å dele EV med EBITDA for å oppnå et inntjeningsmultipel som er mer omfattende enn P / E-forholdet.

EV / EBITDA-feil

EV / EBITDA-forholdet har imidlertid sine ulemper, for eksempel det faktum at det ikke inkluderer kapitalutgifter, noe som for noen bransjer kan være betydelig. Som et resultat kan det gi en gunstigere multippel ved å ikke ta med utgiftene.

Selv om beregningen av dette forholdet kan være sammensatt, er EV og EBITDA for børsnoterte selskaper allment tilgjengelig på de fleste økonomiske nettsteder. Forholdet er ofte foretrukket fremfor andre avkastningsmetoder fordi det avviger forskjeller i beskatning, kapitalstruktur (gjeld) og eiendeltelling.

P / E versus EV / EBITDA

P / E-forholdet er etablert som en primær markedsverdimetrik, og det store volumet av nåværende og historiske data gir den metriske vekten i forhold til aksjeanalyse. Noen analytikere hevder at bruk av EV / EBITDA-forholdet mot P / E-forholdet som en verdsettelsesmetode gir bedre investeringsavkastning.

Begge beregningene har iboende fordeler og ulemper. Som med alle økonomiske beregninger, er det viktig å vurdere flere økonomiske forhold, inkludert P / E-forhold og EV / EBITDA-forholdet når du skal bestemme om et selskap er rimelig verdsatt, overvurdert eller undervurdert.