Overlevelsesskjevhet
Overlevelsesskjevhet eller overlevelsesskjevhet er tendensen til å se resultatene til eksisterende aksjer eller fond i markedet som et representativt omfattende utvalg uten å ta hensyn til de som har gått. Overlevelsesskjevhet kan føre til en overvurdering av historiske resultater og generelle attributter for et fond eller markedsindeks.
Risiko for overlevelse skjevhet er sjansen for at en investor tar en feilaktig investeringsbeslutning basert på publiserte avkastningsdata for investeringsfondet.
Viktige takeaways
- Overlevelsesskjevhet oppstår når bare vinnerne blir vurdert mens taperne som har forsvunnet ikke blir vurdert.
- Dette kan skje ved evaluering av verdipapirfondets resultater (der ikke sammenslåtte eller nedlagte midler ikke er inkludert) eller markedsindeksutviklingen (der aksjer som har blitt tappet fra indeksen av en eller annen grunn blir forkastet).
- Overlevelsesskjevhet skjuver gjennomsnittsresultatene oppover for indeksen eller overlevende fond, og får dem til å se ut til å prestere bedre siden underprestasjoner har blitt oversett.
Forstå overlevelsesskjevhet
Overlevelsesskjevhet er en naturlig singularitet som gjør de eksisterende midlene i investeringsmarkedet mer synlige og derfor mer sett på som et representativt utvalg. Overlevelsesskjevhet oppstår fordi mange fond i investeringsmarkedet blir stengt av investeringssjefen av forskjellige grunner, slik at eksisterende fond ligger i forkant av investeringsuniverset.
Midler kan stenge av forskjellige grunner. Tallrike markedsundersøkere følger og har rapportert om effekten av fondets nedleggelser, og fremhever forekomsten av overlevelsesskjevhet. Markedsforskere følger jevnlig forutsetninger for overlevelse av fond og avslutninger av fond for å måle historiske trender og tilføre ny dynamikk til å finansiere resultatovervåking.
Det er utført mange studier som diskuterer overlevelsesskjevhet og dens virkninger. I 2017 ga for eksempel Morningstar ut en forskningsrapport med tittelen "The Fall of Funds: Why Some Funds Fail" hvor de diskuterte fondets nedleggelser og deres negative konsekvenser for investorer.
Fondsavslutninger
Det er to hovedgrunner til at midlene stenger. For det første kan fondet ikke ha høy etterspørsel, og derfor tilsier ikke tilgang av eiendeler å holde fondet åpent. To, et fond kan bli stengt av en investeringsforvalter på grunn av ytelse. Prestasjonsstengninger er vanligvis de vanligste.
Investorer i fondet blir øyeblikkelig påvirket av fondets lukking. Selskaper tilbyr vanligvis to løsninger for en fondsavslutning. Den ene, fondet gjennomgår full avvikling og investorenes aksjer blir solgt. Dette medfører potensielle skattemessige konsekvenser for investoren. To, fondet kan velge å slå seg sammen. Sammenslåtte fond er ofte den beste løsningen for aksjonærene, siden de gir rom for spesiell overgang av aksjer, vanligvis uten krav til skatterapportering. Imidlertid er ytelsen til de sammenslåtte midlene derfor også overført og kan være en faktor i diskusjonen om overlevelsesskjevhet.
Morningstar er en leverandør av investeringstjenester som regelmessig diskuterer og rapporterer om overlevelsesskjevhet. Det kan være viktig for investorer å være klar over overlevelsesskjevhet fordi det kan være en faktor som påvirker ytelsen de ikke er klar over. Mens sammenslåtte fond kan ta hensyn til resultatene for lukkede fond, er i de fleste tilfeller fondene stengt og resultatene deres er ikke integrert i fremtidig rapportering. Dette fører til overlevelsesskjevhet, siden investorer kan tro at for tiden aktive fond er en sann representant for all innsats for å styre mot et spesifikt mål historisk sett. Dermed kan investorer være lurt å inkludere kvalitativ fondsundersøkelse av en strategi de er interessert i å investere i for å avgjøre om tidligere forvaltere har prøvd og mislyktes i det siste.
Lukking for nye investorer
Midler kan komme nær nye investorer, noe som er veldig annerledes enn en full fondsavslutning. Å stenge for nye investorer kan faktisk være et tegn på fondets popularitet og oppmerksomhet fra investorer for avkastning over gjennomsnittet.
Omvendt overlevelsesskjevhet
Omvendt overlevelsesskjevhet beskriver en langt mindre vanlig situasjon der lavpresterende forblir i spillet, mens høytytende personer utilsiktet blir droppet fra løpingen. Et eksempel på revers overlevelse kan sees i Russell 2000-indeksen, som er en undergruppe av de minste 2000 verdipapirene fra Russell 3000. Taperbeholdningene forblir små og holder seg i small-cap-indeksen mens vinnerne forlater indeksen når de blir for stort og vellykket.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.