Warren Buffett: How He Does It

Warren Buffett har gjennomgående rangert høyt på Forbes 'liste over milliardærer. Det er ikke overraskende at Warren Buffetts investeringsstrategi har nådd mytiske proporsjoner. Buffet følger flere viktige prinsipper og en investeringsfilosofi som blir fulgt mye rundt om i verden.

En kort bakgrunn

Han dannet Buffett Partnership Ltd. i 1956. Mindre enn 10 år senere, i 1965, hadde han kontroll over Berkshire Hathaway. I juni 2006 kunngjorde Buffett sine planer om å donere hele formuen til veldedighet. I 2010 kunngjorde Buffett og Bill Gates at de hadde dannet kampanjen The Giving Pledge for å oppmuntre andre velstående individer til å satse på filantropi.

I 2012 delte Buffett at han hadde fått diagnosen prostatakreft. Han har siden avsluttet behandlingen. Nylig begynte Buffett å samarbeide med Jeff Bezos og Jamie Dimon for å utvikle et nytt helsefirma med fokus på ansattes helsehjelp. De tre har tappet Brigham & Women's-lege Atul Gawande for å fungere som administrerende direktør.

Warren Buffett: InvestoTrivia del 3

Buffetts filosofi

Buffett følger Benjamin Graham-skolen for verdisatsing. Verdiinvestorer ser etter verdipapirer med urettmessige lave priser basert på egenverdien. Det er ikke en allment akseptert måte å bestemme egenverdi, men det blir ofte estimert ved å analysere et selskaps grunnleggende. I likhet med kuppjegere, søker verdiinvestoren etter aksjer som de mener er undervurdert av markedet, eller aksjer som er verdifulle, men ikke anerkjent av flertallet av andre kjøpere.

Buffett tar denne tilnærmingen til å investere i verdi. Mange verdiinvestorer støtter ikke den effektive markedshypotesen, men de stoler på at markedet etter hvert vil begynne å favorisere de kvalitetsaksjer som en tid var undervurdert. Buffett er imidlertid ikke opptatt av tilbuds- og etterspørselsforviklingene i aksjemarkedet. Han er faktisk ikke egentlig opptatt av aktivitetene i aksjemarkedet i det hele tatt. Dette er implikasjonen i denne parafrasen av hans berømte sitat: "På kort sikt er markedet en popularitetskonkurranse; på lang sikt er det en veiemaskin."

Han velger aksjer utelukkende basert på deres samlede potensial som selskap - han ser på hver som en helhet. Holder disse aksjene som et langsiktig spill, søker Buffett ikke kapitalgevinst, men eierskap i kvalitetsselskaper som er ekstremt i stand til å generere inntekter. Når Buffett investerer i et selskap, er han ikke opptatt av om markedet etter hvert vil anerkjenne dets verdi. Han er opptatt av hvor godt det selskapet kan tjene penger som virksomhet.

Buffetts metodikk

Warren Buffett finner lav pris ved å stille seg noen spørsmål når han evaluerer forholdet mellom en aksjes nivå av dyktighet og dens pris. Husk at dette ikke er de eneste tingene han analyserer, men snarere en kort oppsummering av hva han ser etter i sin investeringsmetode.

1. Selskapets ytelse

Noen ganger blir avkastning på egenkapital (ROE) referert til som "aksjeeierens avkastning på investeringen." Den avslører hastigheten som aksjonærene tjener inntekt på sine aksjer. Buffett ser alltid på ROE for å se om et selskap konsekvent har prestert bra sammenlignet med andre selskaper i samme bransje. ROE beregnes som følger:

ROE = Netto inntekt / aksjeeier

Det er ikke nok å se på ROE i løpet av det siste året. Investoren bør se på ROE fra de siste fem til ti årene for å analysere historiske resultater.

2. Selskapsgjeld

Gjeld / egenkapitalandel er et annet sentralt kjennetegn som Buffett vurderer nøye. Buffett foretrekker å se en liten mengde gjeld, slik at inntektsveksten genereres fra egenkapitalen i motsetning til lånte penger. Gjeld / egenkapitalandel beregnes som følger:

Gjeld / egenkapitalandel = Sum gjeld / egenkapital

Dette forholdet viser hvor stor andel av egenkapitalen og gjelden selskapet bruker for å finansiere eiendelene sine, og jo høyere andel, jo mer gjeld - snarere enn egenkapitalen - finansierer selskapet. Et høyt gjeldsnivå sammenlignet med egenkapital kan føre til ustabile inntekter og store renteutgifter. For en strengere test bruker investorer noen ganger bare langsiktig gjeld i stedet for totale forpliktelser i beregningen ovenfor.

3. Fortjenestemargin

Et selskaps lønnsomhet avhenger ikke bare av å ha en god fortjenestemargin, men også av å øke den konsekvent. Denne marginen beregnes ved å dele nettoinntekt med netto omsetning. For en god indikasjon på historiske fortjenestemarginer, bør investorene se tilbake minst fem år. En høy fortjenestemargin indikerer at selskapet utfører sin virksomhet godt, men økende marginer betyr at ledelsen har vært ekstremt effektiv og vellykket med å kontrollere utgifter.

4. Er selskapet offentlig?

Buffett vurderer vanligvis bare selskaper som har eksistert i minst 10 år. Som et resultat vil de fleste av teknologiselskapene som har hatt sitt første offentlige tilbud (IPO) det siste tiåret, ikke komme på Buffetts radar. Han vil bare investere i en virksomhet som han fullt ut forstår, og han har sagt at han ikke forstår mekanikken bak mange av dagens teknologiselskaper. Verdiinvestering krever å identifisere selskaper som har stått testen for tiden, men som for øyeblikket er undervurdert.

Undervurder aldri verdien av historisk ytelse, som viser selskapets evne (eller manglende evne) til å øke andelseierens verdi. Husk imidlertid at en aksjes tidligere ytelse ikke garanterer fremtidig ytelse. Verdien til investor er å bestemme hvor godt selskapet kan prestere som det gjorde tidligere. Å bestemme dette er iboende vanskelig. Men tydeligvis er Buffett veldig god på det.

5. Varetillit

Til å begynne med kan du tenke på dette spørsmålet som en radikal tilnærming til å begrense et selskap. Buffett ser imidlertid dette spørsmålet som et viktig spørsmål. Han har en tendens til å vike (men ikke alltid) fra selskaper hvis produkter ikke kan skilles fra konkurrentene, og de som bare er avhengige av en vare som olje og gass. Hvis selskapet ikke tilbyr noe annet enn et annet firma innen samme bransje, ser Buffett lite som skiller selskapet fra hverandre. Et hvilket som helst kjennetegn som er vanskelig å gjenskape er det Buffett kaller et selskaps økonomiske vollgrav eller konkurransefordel. Jo bredere vollgrav, jo tøffere er det for en konkurrent å få markedsandel.

6. Er det billig?

Dette er kickeren. Å finne selskaper som oppfyller de andre fem kriteriene er en ting, men å bestemme om de er undervurdert er den vanskeligste delen av verdisatsing. Og det er Buffetts viktigste ferdighet. For å sjekke dette, må en investor bestemme et virksomhets egenverdi ved å analysere en rekke forretningsgrunner inkludert inntekter, inntekter og eiendeler. Og et selskaps egenverdi er vanligvis høyere (og mer komplisert) enn likvidasjonsverdien, som er hva et selskap ville være verdt hvis det ble brutt opp og solgt i dag. Avviklingsverdien inkluderer ikke immaterielle ting som verdien av et merkenavn, som ikke er direkte oppgitt i årsregnskapet.

Når Buffett bestemmer egenverdien av selskapet som helhet, sammenligner han det med dets nåværende markedsverdi - dagens totale verdi (pris). Hvis hans egenverdimåling er minst 25% høyere enn selskapets markedsverdi, ser Buffett selskapet som et som har verdi. Høres lett ut, ikke sant? Vel, Buffetts suksess avhenger imidlertid av hans uovertrufne ferdigheter med å bestemme denne egenverdien nøyaktig. Selv om vi kan skissere noen av kriteriene hans, har vi ingen måte å vite nøyaktig hvordan han fikk så presis mestring av beregningsverdien.

Bunnlinjen

Som du sikkert har lagt merke til, er Buffetts investeringsstil som shoppingstilen til en god handel jeger. Det gjenspeiler en praktisk jordnær holdning. Buffett opprettholder denne holdningen på andre områder av livet: Han bor ikke i et stort hus, han samler ikke biler, og han tar ikke en limousine for å jobbe. Verdi-investeringsstilen er ikke uten kritikerne, men uansett om du støtter Buffett eller ikke, er beviset i puddingen. Han er en av de rikeste menneskene i verden, med en nettoformue på 81, 7 milliarder dollar fra og med 2018.