Fordelene med at Kina endrer retningslinjene for ett barn

I 1979 implementerte Deng Xiaoping ettbarnspolitikken etter at en partipersonell ved navn Song Jian beregnet det han så som Kinas optimale befolkning: 700 millioner mennesker, som landet hadde overgått i 1965. Effekten av dette sosiale eksperimentet er vanskelig å måle. I 2006 hevdet en kinesisk tjenestemann at 400 millioner fødsler var blitt avverget. UNC-Chapel Hill-professor Yong Cai og Brookings-Tsinghua Center for Public Policy-direktør Wang Feng utfordrer denne påstanden og setter tallet på 200 millioner.

Fakta ser ut til å støtte det mer konservative anslaget. Fruktbarheten i Kina falt kraftig på 1970-tallet, før politikken ble implementert, og endret seg lite i årene etter at den trådte i kraft:

Dette fallet i fruktbarhet ble delvis oppveid av en 74% økning i forventet levealder ved fødselen fra 1960 til 2013 (planlagt over), og Kinas befolkning mer enn doblet seg i den perioden. På den annen side har den årlige befolkningsveksten avtatt og til og med falt bak USAs rate, som var 0, 716% i 2013.

Lavere fruktbarhet og lavere befolkningsvekst er karakteristisk for industriland. USA er i stand til å opprettholde befolkningsvekst og en bunntung aldersfordelingspyramide først og fremst på grunn av innvandring. Ellers ville USA sett mer ut som Latvia, Litauen, Hellas eller de 13 andre europeiske landene som ifølge Verdensbankens data opplevde befolkningsnedgang i 2013.

Innvandring til Kina er liten, så etter hvert som landets økonomi utviklet seg de siste tiårene, er det sannsynlig at fruktbarheten og befolkningsvekstnivået ville ha falt med eller uten ettbarnspolitikken. Det er mange unntak fra loven, og håndhevelse varierer etter jurisdiksjon. Wang Feng påpeker at Kina og Thailand, som ikke har noenbarnspolitikk, "har hatt nesten identiske fruktbarhetsbaner siden midten av 1980-tallet."

Det er ikke å si at politikken ikke har hatt noen effekt. Det er tatt en enorm personlig toll på kvinnene som har påført tvangsaborter og steriliseringer. Det førte til kjønnsubalanse ved fødselen på grunn av kjønnsselektive aborter. Denne preferansen for gutter er til og med offisielt anerkjent: familier på landsbygda som har en jente får ofte lov til å prøve en gutt. I følge FNs prognoser kan kjønnsubalansen ved fødselen vedvare frem til 2060.

The Economist rapporterer at effekten av et skjevt kjønnsforhold ved fødselen er sammensatt etter hvert. I 2050 kunne det være alt fra 186 enslige menn i Kina for hver eneste enslige kvinne. Det beste tilfellet er en topp på 160 i 2030. "Ekteskapsklemmen" har allerede blitt assosiert med en uptick i voldelig kriminalitet i Kina, og vil bli verre før det blir bedre.

Demografiske avgifter

Kina har vært læreboken for det demografiske utbyttet i overgangen fra jordbruker til industriell økonomi. Dette fenomenet er et resultat av et fall i barnedødeligheten, noe som igjen fører til at familier får færre babyer. Som et resultat, i noen tiår, går en stor gruppe arbeidere inn i de viktigste inntjenings- og brukerårene, og øker produksjonen og forbruket, mens andelen eldre (65+ år) og yngre (0-14 år) er relativt liten.

Ifølge Keiichiro Oizumi, seniorøkonom ved det japanske forskningsinstituttet, er Kinas demografiske utbytte omtrent brukt. I 2011 spådde han at Kinas "produktive aldersbestand" (15-64 år gammel) ville begynne å avta som en andel av helheten i 2015. Antatt en konstant fødselsrate, ville Kinas befolkning begynne å avta innen 2030.

Kina skylder noen demografiske avgifter. De eldste kinesiske baby boomersene er nå i 60-årene. Den generasjonens barn dannet en ny bom på 1990-tallet og hadde sitt arbeidsliv foran seg, men aldersfordelingspyramiden blir fortsatt bekymringsfullt topptung.

En konsekvens av denne demografiske inversjonen er den såkalte 4-2-1 familiestrukturen: fire besteforeldre, to foreldre og ett barn, hvis inntjening de seks andre alle kan være avhengige av. Unntak har vært på plass for foreldre som begge bare er barn i noen tid. Etter hvert som forsørgere hoper seg opp, er imidlertid regjeringen i økende grad opptatt av å heve fruktbarhetsraten.

I 2013 var en av Xi Jinpings første handlinger som Kinas leder å la par få en ny baby hvis begge foreldrene er et eneste barn. Endringen skulle katalysere fruktbarheten, med to millioner par som forventet å søke om en annen graviditet i 2014. Valgdeltakelsen skuffet: 800.000 par søkte de første ni månedene av året. For det fungerende eneste barnet med to pensjonistforeldre og fire eldre besteforeldre å pleie, er det vanskelig å sørge for to barn.

Muligheter i helsevesenet

Etter reformen i 2013 var investorene sprudlende om nok en babyboom. Andelene i alt fra produsenter av papirprodukter (for å rydde opp etter rotete bragder) til pianoer (fordi hvert barn trenger sitt eget) steg, mens andeler i minst en prevensjonsprodusent falt.

Dette var sannsynligvis dårlige spill. Kinas fruktbarhetsrate kan komme oppover, men den større trenden vil være mot et aldrende samfunn med færre produktive arbeidere. Sammen med en økning i ikke-smittsomme sykdommer forårsaket av forurensning og andre faktorer, skaper dette utsiktene muligheter i Kinas voksende helsevesen.

McKinsey & Company anslår at utgiftene til helsevesenet i landet vil nå en billion dollar i 2020, opp fra 350 milliarder dollar i 2011. Utenlandske direkte investeringer er stadig mer velkomne: utenlandske eierkap på sykehus er eliminert i Shanghai Free Trade Zone og hevet til 70 % andre steder. Resterende capser forventes å forsvinne etter hvert. Landets største nettverk for radioterapi og diagnostisk avbildningssenter, Concord Medical Group (CCM), handler som en ADR.

Forsikring

Det private forsikringsmarkedet åpner seg også, selv om 90% av befolkningen fremdeles er avhengig av statlig finansiert forsikring. American International Group Inc. (AIG) eide drøyt en fjerdedel av de Hong Kong-handlede aksjene til en av Kinas største private forsikringsselskaper, PICC Property & Casualty Co., som solgte sin eierandel i 2016.

Mediale enheter

Medisinsk utstyr gir en annen mulighet til å investere i Kinas helsevesen. Den største kinesiske produsenten, Mindray Medical International Limited (MR) gikk privat i 2016. Et indirekte skuespill er Becton Dickinson & Co. (BDX). Selskapet kjøpte CR Bard for 24 milliarder dollar i 2017, noe som ga det en stor tilstedeværelse i Kina.

Farmasi

Narkotikaprodusenter kan være et dårlig inngangspunkt for tiden. GlaxoSmithKline (GSK) ble bøtelagt nesten 500 millioner dollar i 2014 for korrupsjonskostnader, 10 til 20 ganger det forventede beløpet. Saken kaster lys over den økte politiske sårbarheten til multinasjonale selskaper under landets siste korrupsjonsinnbrudd, samt avfallet som gjennomsyrer Kinas farmasøytiske industri. Overresept av medisiner er utbredt, og korrupsjon utgjør anslagsvis 20-30% av narkotikaprisene.

Bunnlinjen

Til tross for nyere reformer av ettbarnspolitikken, blir ikke Kina yngre. I stedet for å satse på en baby boom, bør investorer utforske muligheter i helsevesenet, som vokser raskt og stadig mer åpen for utenlandske investeringer. Forsiktighet anbefales imidlertid, ettersom korrupsjon er rik og politisk usikkerhet øker.