Hva du kan forvente på CFA-nivå I-eksamen

The Chartered Financial Analyst (CFA) er en av de mer ettertraktede betegnelsene for investeringsfagfolk. Å bli CFA-charterholder er imidlertid ikke for svakhjertede eller uinteresserte. Reisen til å bli CFA-charterholder er lang, og den tester ikke bare kunnskap om faget, men også utholdenhet, flid og vilje. I følge CFA Institute er det nåværende programmet best beskrevet som et selvstudium, fjernundervisningsprogram som tar en generalistisk tilnærming til investeringsanalyse, verdivurdering og porteføljestyring, og vektlegger de høyeste etiske og profesjonelle standarder.

CFA-programmet består av tre eksamener: CFA Nivå I, Nivå II og Nivå III. CFA-kandidater er pålagt å bestå hver av disse eksamenene og må oppfylle visse arbeidskrav som angitt av CFA Institute. I desember 2017 var bestått rate for nivå I-eksamen 43%.

Læreplanen for hvert av disse tre nivåene er laget for å teste på et bredt spekter av ferdigheter som anses å være mest relevante for investeringsyrker. I denne artikkelen vil vi fokusere på CFA-nivå I-eksamen.

Eksamenstruktur

Eksamen er en seks timers eksamen fordelt på en morgen- og ettermiddagsøkt, hver av dem er tre timer lang. Eksamen består av 240 flervalgsspørsmål: 120 spørsmål på morgenøkten og 120 spørsmål på ettermiddagsøkten. Kandidatene bør tillate omtrent 90 sekunder per spørsmål, avhengig av kunnskap om emnene. Alle flervalgsspørsmålene er frittstående (dvs. at de ikke er avhengige av hverandre). For hvert spørsmål gis tre mulige valg. Spørsmålene er utformet på en intelligent måte, slik at de uriktige valgene gjenspeiler vanlige feil i beregning eller logikk. Kandidatene bør ta sikte på å svare på alle spørsmål, da det ikke er straff for uriktige svar. I tillegg er det viktig å bli komfortabel med kalkulatorfunksjoner, siden disse funksjonene vil være nødvendige for å fullføre noen av spørsmålene.

Eksamensplan

Eksamen fokuserer på grunnleggende kunnskap og forståelse av verktøy og konsepter for verdivurdering og porteføljestyring. Læreplanen består av 10 emner som er gruppert i fire områder, spesielt: etiske og profesjonelle standarder, investeringsverktøy, aktivaklasser, porteføljestyring og formuesplanlegging.

Tabellen nedenfor viser vektene til disse emnene og brede områdene for nivå I-eksamen.

La oss ta en kort titt på hvert av disse 10 temaene.

Etikk og profesjonelle standarder

Denne delen dekker koden for etikk, profesjonelle standarder og Global Investment Performance Standards (GIPS). Det er omtrent 36 spørsmål om emnet, og instituttet selv tar denne delen veldig alvorlig. Hvis poengsummen er lav eller nær minimumsscore på alle andre emner, kan poengsummen på dette avsnittet avgjøre om en kandidat bestått eller mislykkes. En fordel med å studere etikk godt, er at det også hjelper med eksamensforberedelse på nivå II og nivå III.

Kvantitative metoder

Selv om etikk er mer scenarioorientert og lett å følge, kan dette avsnittet være skremmende for noen studenter. Ph.D. i matematikk er det ikke nødvendig å gjøre det bra med kvantitative metoder, men det å ha bakgrunn i statistikk vil helt sikkert være nyttig. Det er rundt 28 til 30 spørsmål om kvantitative metoder. Temaene som dekkes, er rettet mot å gi kunnskap om analyseverktøy som er essensielle for materiale om fast inntekt, aksjer og porteføljestyring. De viktigste emnene som dekkes er tidsverdien av penger, måling av ytelse, statistikk og sannsynlighetsgrunnleggende, prøvetaking og hypotesetesting og korrelasjon og lineær regresjonsanalyse.

Økonomi

Seksjonen for økonomi tester kunnskap om grunnleggende mikro- og makroøkonomiske konsepter. Uten bakgrunn i økonomi kan dette materialet være utfordrende, spesielt makroøkonomi, som bruker bruk av grafer og x- og y-kurver for å illustrere begreper relatert til økonomien. Økonomi utgjør 10% av eksamenen.

Finansiell rapportering og analyse

Dette er sannsynligvis den største delen på eksamen, med 20% av spørsmålene om dette emnet. Rapportering og analyse vektes også omtrent det samme for nivå II-kurset, så det er viktig å bruke nok tid på å studere dette området for å bygge et solid fundament for påfølgende eksamener. Kandidatene vil bli bedt om å tolke tre regnskaper (balanse, resultatregnskap og kontantstrømoppstilling), kjenne til forholdstallene og mange andre avanserte konsepter som inntektsføring, varebeholdningsanalyse, langsiktige eiendeler og skatter. Siden eksamen er en global eksamen, dekker den ikke lokal regnskapsskikk. Fokuset er mer på allment aksepterte standarder, for eksempel US GAAP og IFRS.

Bedriftsøkonomi

Etter finansiell rapportering og analyse er delen om bedriftsøkonomi. Dette er en kort seksjon med bare 7% vekt. De viktigste temaene inkluderer byråproblemer relatert til byrå-hovedforhold, kapitalbudsjettering, kapitalkostnader, gearing og styring av arbeidskapital.

Porteføljeforvaltning

Nivå I-eksamen introduserer bare det grunnleggende om porteføljestyring. De viktige konseptene er Modern Portfolio Theory og Capital Asset Pricing Model. Det er omtrent 17 spørsmål i dette avsnittet, som fungerer som forberedelse til nivå II og III, hvor fokuset er mer på anvendelse av kunnskap om porteføljestyring.

Egenkapitalinvesteringer

Avsnittet om aksjer dekker aksjemarkeder og instrumenter, og verktøy og teknikker for å verdsette selskaper. Cirka 10% av spørsmålene er på aksjer, og flertallet av spørsmålene er fokusert på å verdsette og analysere selskaper.

Fast inntekt

Etter aksjer omhandler eksamen neste gang rentemarkeder og instrumenter. Det kreves av kandidatene å forstå egenskapene til forskjellige rentepapirer og hvordan de skal prises. Noen viktige konsepter er avkastningsmålinger og varighet og konveksitet. Denne delen diskuterer også strukturerte produkter, som for eksempel pantelån-sikrede og sikkerhetslån. Spørsmål om fast inntekt utgjør 10% av eksamen.

derivater

I likhet med porteføljestyring blir derivater bare introdusert i Nivå I. Kandidater vil bli testet ut fra det grunnleggende om futures, forward, swaps, opsjoner og sikringsteknikker ved bruk av disse derivatene. Denne delen har bare 5% vekt, som er omtrent 12 spørsmål.

Alternative investeringer

Denne delen fokuserer på alternative investeringer som inkluderer eiendommer, private equity, venture capital, hedgefond, nært holdte selskaper, nødlidende verdipapirer og råvarer. Det vil være omtrent syv til åtte spørsmål i denne delen som er mer konseptuelle. Det er spesiell vurdering av råvareinvesteringer, så det er nødvendig å bli kjent med begreper som tilbakestilling og kontango.

Bunnlinjen

Totalt sett er CFA-nivå I-eksamen godt balansert, med et bredt spekter av emner. Noen emner kan kreve proporsjonalt mer tid til å studere enn andre; Det viktige er imidlertid å lage en studieplan og følge med den.