Pengevektet avkastningsdefinisjon
Pengevektet avkastning er et mål på ytelsen til en investering. Den pengene veide avkastningen beregnes ved å finne avkastningskursen som vil sette nåverdiene for alle kontantstrømmer lik verdien av den første investeringen. Den pengene veide avkastningen (MWRR) tilsvarer den interne avkastningsraten (IRR).
Formelen for den pengeneveide avkastningen er
PVO = PVI = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 + CF3 (1 + IRR) 3 + ... CFn (1 + IRR) nwhere: PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowsCF0 = Initial kontantutlegg eller investeringCF1, CF2, CF3, ... CFn = KontantstrømmerN = Hver periodeIRR = Opprinnelig avkastning \ begynne {justert} & PVO = PVI = CF_ {0} \, + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} \, + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} \, \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3}} \, \, + \, ... \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} \, \\ & \ textbf {hvor:} \\ & PVO = \ text {PV Outflows} \\ & PVI = \ text {PV Inflows} \\ & CF_0 = \ text {Initial cash outlay eller investering} \\ & CF_1, CF_2, CF_3, ... CF_n = \ text {Kontantstrømmer} \\ & N = \ text {Hver periode} \\ & IRR = \ text {Opprinnelig avkastning} \\ \ end {justert } PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 + ... (1 + IRR) nCFn hvor: PVO = PV OutflowsPVI = PV InflowsCF0 = Innledende kontantutlegg eller investeringCF1, CF2, CF3, ... CFn = Kontantstrømmer N = Hver periodeIRR = Opprinnelig avkastningskurs
Hvordan beregne den pengene-veide avkastningen
- For å beregne IRR ved å bruke formelen, vil man sette NPV lik null og løse for diskonteringsrenten (r), som er IRR.
- På grunn av formelens natur kan IRR imidlertid ikke beregnes analytisk og må i stedet beregnes verken gjennom prøving og feiling eller ved bruk av programvare som er programmert til å beregne IRR.
Hva forteller den pengene-veide avkastningen deg?
Det er mange måter å måle avkastning for eiendeler på, og det er viktig å vite hvilken metode som brukes når du vurderer eiendelens ytelse. Den pengene veide avkastningen inkluderer størrelsen og tidspunktet for kontantstrømmer, så det er et effektivt mål for avkastningen på en portefølje.
MWR setter inngangsverdien på en investering for å likestille fremtidige kontantstrømmer som lagt til utbytte, uttak, innskudd og salgsinntektene. Med andre ord, MWR er med på å bestemme avkastningskravet som trengs for å starte med det opprinnelige investeringsbeløpet, idet alle faktorer endres i kontantstrømmene i løpet av investeringsperioden, inkludert salgsinntektene.
Kontantstrømmer og den pengene-veide avkastningen
Som tidligere nevnt, er en vektet avkastning for en investering identisk i konsept med en intern avkastning. Det er med andre ord diskonteringsrenten som netto nåverdi (NPV) (NPV) = 0, eller nåverdien av tilsig = nåverdien av utstrømmene.
Det er viktig å identifisere kontantstrømmer inn og ut av porteføljen inkludert salg av eiendelen eller investeringen. Noen av kontantstrømmene som en investor kan ha i en portefølje inkluderer:
utbetalinger
- Kostnaden for kjøpt investering
- Reinvestert utbytte eller renter
- uttak
tilførslene
- Inntektene fra eventuelle solgte investeringer
- Mottatt utbytte eller renter
- Bidragene
Viktige takeaways
- Den pengene-veide avkastningen er et mål på ytelsen til en investering. Den pengene veide avkastningen beregnes ved å finne avkastningskursen som vil sette nåverdiene for alle kontantstrømmer lik verdien av den første investeringen.
- Den pengene veide avkastningen (MWR) tilsvarer den interne avkastningsraten (IRR).
- MWR setter inngangsverdien på en investering for å likestille fremtidige kontantstrømmer som lagt til utbytte, uttak, innskudd og salgsinntektene.
Eksempel på pengene-veid avkastning
Hver innstrømning eller utstrømning må tilbakestilles til i dag ved å bruke en hastighet (r) som vil gjøre PV (innstrømning) = PV (utstrømmer).
La oss si at en investor kjøper en andel av en aksje for $ 50 som betaler et årlig utbytte på $ 2 og selger det etter to år for $ 65. Vår pengene-veide avkastning vil være en kurs som tilfredsstiller følgende ligning:
PV Outflows = PV Inflows = $ 21 + r + $ 2 (1 + r) 2 + $ 65 (1 + r) 3 \ begin {alignet} & PV \ text {Outflows} \\ & \ qquad = PV \ text {Inflows} = \ frac {\ $ 2} {1 \ + \ r} \ + \ \ frac {\ $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} \ + \ \ frac {\ $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \\ & \ qquad = \ $ 50 \ end {justert} PV-utstrømmer = PV-innstrømmer = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65
Løsning for r ved hjelp av et regneark eller en finansiell kalkulator, har vi en pengeviktig avkastning = 11, 73%.
Forskjellen mellom pengene vektet avkastning og tidsvekt avkastning
Den pengene veide avkastningen sammenlignes ofte med den tidsvektede avkastningen, men de to beregningene har tydelige forskjeller. Den tidsveide avkastningskursen (TWR) er et mål på den sammensatte vekstraten i en portefølje. TWR-tiltaket brukes ofte for å sammenligne avkastningen til investeringsforvaltere fordi det eliminerer de forvrengende effektene på vekstrater som er skapt av innstrømmer og utstrømmer av penger.
Det kan være vanskelig å bestemme hvor mye penger som ble tjent på en portefølje fordi innskudd og uttak forvrenger verdien av avkastningen på porteføljen.
Investorer kan ikke bare trekke fra begynnelsesbalansen, etter det første innskuddet, fra sluttbalansen, siden sluttbalansen reflekterer både avkastningskursen på investeringene og eventuelle innskudd eller uttak i løpet av tiden investert i fondet.
Den tidsvektede avkastningen deler opp avkastningen på en investeringsportefølje i separate intervaller basert på om penger ble lagt til eller trukket ut av fondet.
MWR skiller seg ut ved at den tar hensyn til investoratferd gjennom virkningen av fondsinnstrømninger og utstrømmer på resultatene, men skiller ikke intervallene der kontantstrømmer oppsto som TWR. Derfor kan kontantutlegg eller tilsig påvirke MWR. Hvis det ikke er kontantstrømmer, bør begge metodene gi samme eller lignende resultater.
Begrensninger i bruk av pengeviktig avkastning
Den pengevurderte avkastningen vurderer alle kontantstrømmer fra fondet eller bidraget, inkludert uttak. Skulle en investering strekke seg over flere kvartaler, tillegger MWR mer vekt til resultatene til fondet når det er på den største størrelsen, derav beskrivelsen "pengevektet."
Vektingen kan straffe fondsforvaltere på grunn av kontantstrømmer som de ikke har kontroll over. Med andre ord, hvis en investor legger en stor sum penger til en portefølje like før ytelsen stiger, tilsvarer den positive tiltak. Dette er fordi den større porteføljen drar mer fordel (i dollar) fra veksten i porteføljen som om bidraget ikke hadde blitt gitt.
På den annen side, hvis en investor tar ut midler fra en portefølje like før en økning i ytelsen, tilsvarer det en negativ handling. Det nå mindre fondet ser mindre fordeler (i dollar) fra veksten i porteføljen enn om uttaket ikke hadde skjedd.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.