Forbruker som viser "Tidlige tegn på sprekker" hever rødt flagg for aksjer

Mange amerikanske forbrukere synes det er vanskelig å få endene til å møtes, ifølge en kvartalsundersøkelse utført av UBS, og dette setter den økonomiske ekspansjonen i fare, gitt forbrukerutgiftene på omtrent 70% av USAs BNP, melder Bloomberg. I mellomtiden har økende husholdningsgjeld bedt forbrukerfinansieanalytikeren Richard Shane fra JPMorgan om å senke kursmålene på alle aksjer han dekker.

"Mens sektoren bør fortsette å glede seg over solide grunnleggende ting gjennom slutten av året, blir utsiktene våre for 2020 inntatt mer forsiktige, " skriver Shane i en fersk rapport sitert av Barrons. "Spesielt utsiktene til en avtagende økonomi, indikasjoner på lommer av arbeidssvakhet og økt politisk usikkerhet alt kan tynge for gruppen, " la han til. Tre aksjer som han er mer pessimistisk på er American Express Co. (AXP), Capital One Financial Corp. (COF), og bilutlåner Ally Financial Inc. (ALLY).

Betydning for investorer

UBS-undersøkelsen trakk 2.100 amerikanske respondenter. Blant dem bruker 44% enten mer enn inntekten eller så godt som alt. I mellomtiden sa 40% at de hadde et kredittproblem det siste året, for eksempel vanskeligheter med å få et kredittkort eller mislighold av et lån, opp fra 37% for et år siden. Bare 17% rapporterer om en bedret finansiell stilling det siste halvåret, ned fra 20% for et år siden.

Mens 75% tror at de lett kan få et boliglån, er dette nede fra 81% i fjor og den laveste prosentandelen siden slutten av 2014. Når bankene strammer til utlånsstandarder, innrømmer 21% at de har forfalsket informasjon om lånesøknader, opp fra 19% i fjor.

Forsinkede kredittkortbetalinger og studielån som er kriminelle i 90 dager eller mer, har økt. Selv om kriminelle autolån ikke har steget, forblir de på høye nivåer.

"Kohorten med lavere inntekt førte til forverring, noe som tyder på at den lavere forbrukeren forblir under uforholdsmessig press, " heter det i UBS-rapporten. "Kreditttrender i amerikanske forbrukermarkeder er mer bekymringsfulle, spesielt i usikrede lånemarkeder ettersom den lavere forbrukeren kommer under ytterligere press med innstramning av utlånsstandarder, kriminelle stigninger og rentene nær toppnivå, " la den til.

Når kredittverdigheten forverres blant forbrukerne, forventer UBS at avkastningen på bedriftsobligasjoner vil stige i løpet av resten av 2019. De forventer at de gjennomsnittlige risikopremiene over amerikansk statsgjeld vil øke fra 1, 19 til 1, 25 prosentpoeng for investeringsklasse og fra 4, 19 til 4, 25 prosentpoeng for høyrenteobligasjoner.

Samlet gjeld i USA vokste til 13, 9 billioner dollar i 2. kvartal 2019, for 20 rette kvartaler av veksten, bemerker Shane. Det representerer mer enn $ 42 000 per innbygger. Selv om det meste av lånet er relatert til bolig, indikerer han at det er 1, 3 billioner dollar i billån, 0, 8 billioner dollar i kredittkortsaldo og 1, 5 billioner dollar i studentgjeld.

Ser fremover

Mens forbruksgjeld er absolutt rekordhøye, er det ikke sammenlignet med husholdningenes formue, bemerker Shane. Han observerer også at mislighold av pantelån, kredittkort og autolån er stabilt og i mye lavere rente enn vedvarende under finanskrisen i 2008. Videre sier han at "arbeidsledigheten fortsatt er god på 3, 5%", noe som skulle støtte forbrukerutgiftene. På denne måten er en under gjennomsnittet prosentandel av respondentene på UBS-undersøkelsen bekymret for å miste jobben.

Til tross for den bekymringsfulle trenden i forbrukerkreditt, er en UBS-indikator for lavkonjunkturer langt under dens måling før de to siste lavkonjunkturene i 2001 og 2007. Shane forventer heller ikke at den amerikanske økonomien skal krasje.