Bytting av erstatning

Hva er et erstatningsbytte

En substitusjonsswap er en obligasjonsbørs som handler rentepapirer med høyere avkastning med en tilsvarende kupongrente, forfallsdato, samtalefunksjon, kredittkvalitet, etc. En substitusjonsswapp gjør det mulig for investoren å øke avkastningen uten å endre vilkårene eller risikoen nivået på sikkerheten.

Investorer deltar i substitusjonsswapper når de mener det er et midlertidig avvik i obligasjonspriser eller avkastning til forfall på grunn av ubalanse i markedet.

BREAKING NED Bytting av erstatning

En bytte er utveksling av en sikkerhet for en annen for å endre noe av investeringen. Byttingen kan også skje når investeringsmålene endres. For eksempel kan en investor engasjere seg i bytte for å forbedre løpetidspunktet eller kredittkvaliteten på sikkerheten. Det blir ofte foretatt obligasjonsbytter for å unngå gevinstskatt som vil oppstå ved direkte salg. Det er mange typer utvekslinger, inkludert valutabytteavtaler, råvarebytteavtaler og renteswapper.

Eksempel på et erstatningsbytte

En substitusjonsbytte kan forekomme mellom to obligasjoner som hver er 20-årige AAA-rangerte selskapsobligasjoner med 10 prosent kupong, men en koster $ 1000, og en annen er midlertidig med en rabatt på $ 950. I løpet av et år gir begge obligasjonene 100 dollar i renter, men innehaveren av den første obligasjonen har fått 10 prosent per dollar investert, mens innehaveren av den andre obligasjonen har fått 10, 5 prosent per dollar investert siden de betalte 50 dollar mindre for obligasjonen.

Som eksemplet viser, er ubalansen i utbytte av to ellers identiske obligasjoner ofte ganske liten, kanskje noen få basispunkter. Men ved å investere meravkastningen i løpet av perioden som de to obligasjonene har forskjellig, kan gevinsten legge opp til et helt prosentpoeng eller mer. Denne strategien kalles realisert sammensatt avkastning og er det som gjør substitusjonsswapper attraktive. Etter en periode kalt treningsperioden, vil markedskreftene bringe de to avkastningene sammen, så erstatningsbytter blir vanligvis betraktet som kortsiktige markedsspill - vanligvis et år eller mindre.

Iboende risiko

Byttebyråer omsettes ikke på børs, men gjennom OTC-markedet mellom private parter. Som sådan er det fare for motparts mislighold eller feilaktig fremstilling av obligasjonskvaliteter. Videre involverer strategien et element av markedsprediksjon, som i seg selv er risikabelt. På grunn av disse faktorene, kompleksiteten i prosessen og behovet for å investere store summer for å oppnå meningsfylte gevinster i forhold til trinnvise avkastningsskift, utføres substitusjonsswapper først og fremst av spesialfirmaer og institusjoner i stedet for av individuelle investorer.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Fordelene og risikoen ved å være obligasjonseier En obligasjonseier er en investor eller eier av gjeldspapirer som vanligvis utstedes av selskaper og myndigheter. I hovedsak er obligasjonseieren en utlåner som har en seddel i en spesifikk periode, som mottar regelmessige rentebetalinger og avkastning av hovedstolen ved forfall. mer Hva er egenskapene og risikoen ved obligasjoner? En obligasjon er en type gjeldsinstrument usikret med sikkerhet. Disse gjeldene støtter bare utstederens kredittverdighet og omdømme. Regjeringer og selskaper utsteder obligasjoner, og disse investeringene har positive og negative attributter. mer Pure Yield Pickup Swap En ren avkastningsbytte er når obligasjoner med lavere avkastning og kortere løpetid byttes for obligasjoner med høyere avkastning og lengre løpetid. mer Intermarket Spread Swap En Intermarket spread swap er en byttetransaksjon som er ment å utnytte et avkastningsavvik mellom obligasjonsmarkedsektorene. mer Treningsperiode Treningsperiode er perioden hvor midlertidige avkastningsavvik mellom rentepapirer justeres. mer Definisjon av definisjon av nullkuponginflasjon En nullkupongsveksling for veksling av kuponger er et derivat der en fast renteutbetaling på et anslått beløp byttes mot en betaling til inflasjonsraten. mer Partnerkoblinger