Hva er risikoen ved å investere i statsobligasjoner?

Det er vanlig at finansanalytikere og investeringspublikasjoner omtaler amerikanske statsobligasjoner (T-obligasjoner) som risikofrie investeringer. Denne betegnelsen er i utgangspunktet sann og samtidig misvisende. Takket være den implisitte støtten av alle Treasury Department-forpliktelser fra Federal Reserve, er det praktisk talt ingen risiko for hovedtap på en T-obligasjon.

De fleste kredittforhold, fra boliglån til forretningsobligasjoner, har misligholdsrisiko. Långiveren påtar seg risikoen for at låntakeren ikke oppfyller hovedstol- eller rentebetalingsforpliktelser. Selv i tilfeller der konkursbehandling kan bidra til å gjenopprette kreditorfond, er det ingen reelle garantier i markedet.

Dette er ikke sant med T-obligasjoner, fordi Federal Reserve alltid kan fungere som en backstop for den føderale regjeringen. Investorer vet at finansdepartementet alltid vil betale dem tilbake, selv når Feds balanse er stygg.

Topp bruk for obligasjoner

Risikoen ved investering i statsobligasjoner

Selv om risikoen for mislighold nærmest ikke eksisterer, er investeringsrisiko for obligasjonslån sentrert rundt mulighetskostnader, rentesvingninger og stigende priser.

Inflasjon

Hvis Federal Reserve skaper for mye ny kreditt, risikerer økonomien å oppleve inflasjon. Hovedbeløpet på en normal T-obligasjon er bare garantert i nominelle beløp. I et inflasjonsmiljø er avkastningen på hovedstolen mindre verdt enn den opprinnelige investeringen. Denne utgaven blir forsterket av de tradisjonelt lave avkastningene på statskasser.

Renterisiko

Skattkasser har også renterisiko, noe som betyr at når rentene stiger, har markedsverdien av gjeldsforpliktelser en tendens til å falle. Dette gjør det vanskelig for obligasjonsinvestoren å avvikle uten å tape på investeringen.

Muligheter koster

Alle økonomiske beslutninger, også T-obligasjonsinvesteringer, fører mulighetskostnader. Når en investor kjøper en T-obligasjon på 1000 dollar, mister han muligheten til å bruke de 1000 dollar på andre ting. Kanskje hadde investoren hatt det bedre å kjøpe en annen type sikkerhet med høyere avkastning, eller kjøpe forbruksvarer som han ender opp med å verdsette mer enn avkastningen på obligasjonene.