Bernie Madoff
Bernard Lawrence "Bernie" Madoff er en amerikansk finansmann som henrettet den største Ponzi-ordningen i historien, og svindlet tusenvis av investorer ut av titalls milliarder dollar i løpet av minst 17 år, og muligens lenger. Han var også en pioner innen elektronisk handel og styreleder for Nasdaq på begynnelsen av 1990-tallet.
Til tross for at han påsto å generere store, jevn avkastning gjennom en investeringsstrategi kalt split-strike-konvertering, som er en faktisk handelsstrategi, satte Madoff ganske enkelt inn klientmidler til en enkelt bankkonto som han pleide å betale eksisterende kunder som ønsket å utbetale. Han finansierte innløsninger ved å tiltrekke seg nye investorer og kapitalen deres, men klarte ikke å opprettholde svindelen da markedet falt kraftig lavere i slutten av 2008. Han tilsto overfor sønnene sine - som jobbet i firmaet hans, men, hevder han, ikke var klar over ordningen — 10. desember 2008. De henviste ham til myndighetene dagen etter. Fondets siste uttalelser indikerte at det hadde 64, 8 milliarder dollar i klienteiendeler.
I 2009, 71 år gammel, påberopte Madoff seg skyldig i 11 føderale forbrytelser, inkludert verdipapirbedrageri, trådsvindel, postbedrageri, perjury og hvitvasking av penger. Ponzi-ordningen ble et potent symbol på kulturen av grådighet og uærlighet som for kritikere gjennomsyret Wall Street i forkant av finanskrisen. Madoff ble dømt til 150 års fengsel og beordret til å miste 170 millioner dollar i eiendeler, men ingen andre fremtredende Wall Street-skikkelser sto overfor rettslige forstyrrelser i kjølvannet av krisen.
Madoff har vært gjenstand for en rekke artikler, bøker, filmer og en biopisk miniseri fra ABC.
01:44Hva er en Ponzi-ordning?
Forstå Bernie Madoff
Bernie Madoff ble født i Queens, New York, 29. april 1938, og begynte å datere sin fremtidige kone, Ruth (née Alpern), da begge var i begynnelsen av tenårene. Madoff sa til telefonen fra fengselet og sa til journalisten Steve Fishman at faren, som hadde drevet en sportsbutikk, gikk ut av virksomhet på grunn av stålmangel under Korea-krigen: "Du ser på det som skjer og du ser faren din som du idoliserer, bygge en stor bedrift og så miste alt. " Fishman sier at Madoff var fast bestemt på å oppnå den ”varige suksessen” faren ikke hadde, “uansett hva det måtte til”, men Madoffs karriere hadde sine oppturer og nedturer.
Viktige takeaways
- Bernie Madoffs Ponzi-ordning, som sannsynligvis kjørte i flere tiår, svindlet tusenvis av investorer ut av titalls milliarder dollar.
- Investorer la sin lit til Madoff fordi han skapte en front av respektabilitet, avkastningen var høy, men ikke outlandish, og han hevdet å bruke en legitim strategi.
- I 2009 ble Madoff dømt til 150 års fengsel og tvunget til å miste 170 milliarder dollar.
- Fra desember 2018 hadde Madoff Victims Fund delt ut mer enn 2, 7 milliarder dollar til 37 011 utsatte investorer i USA og rundt om i verden.
Madoffs tidlige dager med investering
Han startet selskapet sitt, Bernard L. Madoff Investment Securities LLC, i 1960, i en alder av 22. Først handlet han ørebeholdninger med 5 000 dollar (verdt rundt 41 000 dollar i 2017) han hadde tjent med å installere sprinkler og jobbet som en livredder. Han overtalte snart familievenner og andre til å investere med ham. Da "Kennedy Slide" 20% rabatt på markedet i 1962, hentet Madoffs spill og svigerfaren måtte kausjonere ham.
Madoff hadde en chip på skulderen og følte seg stadig minnet om at han ikke var en del av mengden på Wall Street. "Vi var et lite firma, vi var ikke medlem av New York Stock Exchange, " sa han til Fishman. "Det var veldig tydelig." I følge Madoff begynte han å gi seg et navn som en skurrende markedsfører. "Jeg var helt fornøyd med å ta smulene, " sa han til Fishman, og ga eksemplet til en klient som ønsket å selge åtte obligasjoner; et større firma ville forakt den slags ordre, men Madoff ville fullføre den.
Erkjennelse
Suksessen kom til slutt da han og broren Peter begynte å bygge elektronisk handelsevne - "kunstig intelligens" med Madoffs ord - som tiltrakk seg massiv ordreflyt og styrket virksomheten ved å gi innsikt i markedsaktivitet. "Jeg hadde alle disse store bankene som kom ned og underholdt meg, " sa Madoff til Fishman. "Det var en hodetur."
Han og fire andre Wall Street-bærebjelker behandlet halvparten av New York Børs ordreflyt - kontroversielt betalte han for mye av det - og på slutten av 1980-tallet tjente Madoff i nærheten av 100 millioner dollar i året. Han ville bli styreleder for Nasdaq i 1990, og fungerte også i 1991 og 1993.
Bernie Madoffs Ponzi-ordning
Det er ikke sikkert når Madoffs Ponzi-opplegg begynte. Han vitnet i retten om at det startet i 1991, men kontosjefen hans, Frank DiPascali, som hadde jobbet i firmaet siden 1975, sa at svindelen hadde skjedd "så lenge jeg husker."
Enda mindre tydelig er hvorfor Madoff i det hele tatt gjennomførte ordningen. "Jeg hadde mer enn nok penger til å støtte noen av livsstilen min og familiens livsstil. Jeg trengte ikke å gjøre dette for det, " sa han til Fishman og la til, "jeg vet ikke hvorfor." Virksomhetens legitime vinger var ekstremt lukrative, og Madoff kunne ha tjent Wall Street-elitenes respekt utelukkende som en markedsfører og elektronisk handelspioner.
Madoff antydet gjentatte ganger til Fishman at han ikke helt hadde skylden for svindelen. "Jeg tillot meg bare å bli snakket til noe, og det er min feil, " sa han uten å gjøre det klart hvem som snakket ham inn i det. "Jeg trodde jeg kunne trekke meg ut etter en periode. Jeg trodde det ville være en veldig kort periode, men jeg kunne bare ikke."
De såkalte Big Four - Carl Shapiro, Jeffry Picower, Stanley Chais og Norm Levy - har vakt oppmerksomhet for sitt lange og lønnsomme engasjement med Bernard L. Madoff Investment Securities LLC. Madoffs forhold til disse mennene går tilbake til 1960- og 1970-tallet, og ordningen hans nettet dem hundrevis av millioner dollar hver.
"Alle var grådige, alle ville fortsette, og jeg gikk bare sammen med det, " sa Madoff til Fishman. Han har indikert at Big Four og andre - et antall matemidler som pumpet klientmidler til ham, noen bare uten å outsourcere forvaltningen av klientenes eiendeler - må ha mistenkt avkastningen han ga, eller i det minste burde ha hatt. "Hvordan kan du tjene 15 eller 18% når alle tjener mindre penger?" Sa Madoff.
Hvordan Madoff slapp unna med det så lenge
Madoffs tilsynelatende ultrahøye avkastning overtalte klienter til å se den andre veien. Faktisk satte han ganske enkelt inn midlene deres på en konto i Chase Manhattan Bank - som fusjonerte til å bli JPMorgan Chase & Co. i 2000 - og lot dem sitte. Ifølge et anslag kan banken ha tjent så mye som 483 millioner dollar fra disse innskuddene, så også den var ikke tilbøyelig til å forhøre seg.
Da klienter ønsket å innløse investeringene sine, finansierte Madoff utbetalingene med ny kapital, som han tiltrakk seg gjennom et rykte for en utrolig avkastning og pleie sine ofre ved å tjene deres tillit. Madoff dyrket også et bilde av eksklusivitet, og ofte innviet klienter i første omgang. Denne modellen tillot omtrent halvparten av Madoffs investorer å utbetale med fortjeneste. Disse investorene har blitt pålagt å betale inn i et offerfond for å kompensere for svindlede investorer som tapte penger.
Madoff skapte en front av respektabilitet og raushet, og ventet investorer gjennom sitt veldedige arbeid. Han svindlet også en rekke ideelle organisasjoner, og noen hadde midlene nesten utslettet, inkludert Elie Wiesel Foundation for Peace og den globale kvinnekjærligheten Hadassah. Han brukte vennskapet sitt med J. Ezra Merkin, en offiser i Manhattan Fifth Avenue Synagogue, for å henvende seg til menighetene. I forskjellige kontoer svindlet Madoff mellom 1 milliard dollar og 2 milliarder dollar fra medlemmene.
Madoffs sannsynlighet for investorer var basert på flere faktorer:
- Hans viktigste, offentlige portefølje så ut til å holde seg til trygge investeringer i blue-chip aksjer.
- Avkastningen hans var høy (10 til 20% per år), men konsistent og ikke utlandsk. Som Wall Street Journal rapporterte i et nå berømt intervju med Madoff, fra 1992: "[Madoff] insisterer på at avkastningen egentlig ikke var noe spesielt, gitt at Standard & Poor's 500-aksjesindeks ga en gjennomsnittlig årlig avkastning på 16, 3% mellom november 1982 og november 1992. "Jeg vil bli overrasket om noen trodde at det var noe enestående å matche S&P over 10 år, " sier han. "
- Han hevdet å bruke en krage-strategi, også kjent som en split-strike-konvertering. En krage er en måte å minimere risiko på, der de underliggende aksjene er beskyttet ved kjøp av en uten penger.
Securities and Exchange Commission Investigation
SEC hadde etterforsket Madoff og hans verdipapirfirma av og på siden 1999 - et faktum som frustrerte mange etter at han endelig ble tiltalt, siden det føltes at den største skaden kunne vært forhindret hvis de første etterforskningene hadde vært strenge nok.
Finansanalytiker Harry Markopolos var en av de tidligste varslerne. I 1999 beregnet han i løpet av en ettermiddag at Madoff måtte lyve. Han sendte inn sin første SEC-klage mot Madoff i 2000, men regulatoren ignorerte ham.
I et skandaløst brev fra 2005 til Securities and Exchange Commission (SEC) skrev Markopolos, "Madoff Securities er verdens største Ponzi-ordning. I dette tilfellet er det ingen SEC-belønningsbetaling på grunn av varsleren, så i utgangspunktet snur jeg denne saken fordi det er den rette tingen å gjøre. "
Mange følte at Madoffs verste skade kunne vært forhindret hvis SEC hadde vært strengere i de første undersøkelsene.
Ved å bruke det han kalte en "Mosaic Method", bemerket Markopolos en rekke uregelmessigheter. Madoffs firma hevdet å tjene penger selv når S&P falt, noe som ikke ga noen matematisk mening, basert på hva Madoff hevdet at han investerte i. Det største røde flagget av alle, i Markopolos ord, var at Madoff Securities tjente "uopplagte provisjoner "i stedet for standard hedgefondavgift (1% av totalen pluss 20% av overskuddet).
Hovedpoenget, konkluderte Markopolos, var at "investorene som ponyer opp pengene, vet ikke at BM [Bernie Madoff] forvalter pengene sine." Markopolos fikk også vite at Madoff søkte om enorme lån fra europeiske banker (tilsynelatende unødvendig hvis Madoffs avkastning var så høy som han sa).
Det var først i 2005 - kort tid etter at Madoff nærmest gikk opp på grunn av en bølge av innløsninger - at regulatoren ba Madoff om dokumentasjon på hans handelsregnskap. Han utarbeidet en seks-siders liste, SEC utarbeidet brev til to av firmaene som var oppført, men sendte dem ikke, og det var det. "Løgnen var rett og slett for stor til å passe inn i byråets begrensede fantasi, " skriver Diana Henriques, forfatter av boken "Trollmannen om løgner: Bernie Madoff og Death of Trust , " som dokumenterer episoden.
SEC ble ekskludert i 2008 etter avsløringen av Madoffs svindel, samt forseelser fra større banker i markedene for pantelån og sikkerhetskrav.
Bernie Madoff Bekjennelse og soning
I november 2008 rapporterte Bernard L. Madoff Investment Securities LLC årlig avkastning på 5, 6%; S&P 500 hadde falt 39% prosent i samme periode. Da salget fortsatte, ble Madoff ikke i stand til å følge med i en kaskade av forespørsler om innløsning av klienter, og 10. desember, ifølge kontoen han ga Fishman, tilsto Madoff overfor sønnene Mark og Andy, som jobbet i farens firma. "På ettermiddagen fortalte jeg dem alle, de dro straks, de gikk til en advokat, advokaten sa: 'Du må slå faren din inn, ' de gikk, gjorde det, og så fikk jeg dem aldri se igjen." Bernie Madoff ble arrestert 11. desember 2008.
Madoff har insistert på at han handlet alene, selv om flere av kollegene hans ble sendt i fengsel. Hans eldste sønn Mark Madoff begikk selvmord nøyaktig to år etter at farens svindel ble utsatt. Flere av Madoffs investorer drepte seg også. Andy Madoff døde av kreft i 2014.
Madoff ble dømt til 150 års fengsel og tvunget til å miste 170 milliarder dollar i 2009. Hans tre hjem og yacht ble auksjonert av amerikanske marshaler. Han er bosatt på Butner Federal Correctional Institution i North Carolina, hvor han er fange nr. 61727-054.
Etterdønninger av Bernie Madoff Ponzi-ordningen
Papirsporet etter ofrenes påstander viser kompleksiteten og størrelsen på Madoffs svik mot investorer. I følge dokumenter løp Madoffs svindel mer enn fem tiår, begynnelsen på 1960-tallet. Hans endelige kontoutskrifter, som inkluderer millioner av sider med falske handler og lyssky regnskap, viser at firmaet hadde 47 milliarder dollar i "overskudd."
Mens Madoff erklærte seg skyldig i 2009 og vil tilbringe resten av livet i fengsel, mistet tusenvis av investorer sin livsparing, og flere historier beskriver den opprivende følelsen av tapsoffer.
Investorer som er utsatt for Madoff har fått hjelp av Irving Picard, en advokat i New York som har tilsyn med avviklingen av Madoffs firma i konkursretten. Picard har saksøkt dem som tjente på Ponzi-ordningen; innen desember 2018 hadde han fått tilbake 13, 3 milliarder dollar.
I tillegg ble et Madoff Victim Fund (MVF) opprettet i 2013 for å kompensere de Madoff svindlet, men Justisdepartementet begynte ikke å betale ut noen av de omtrent fire milliarder dollar i fondet før sent i 2017. Richard Breeden, en tidligere SEC-styreleder som har tilsyn med fondet, bemerket at tusenvis av kravene var fra "indirekte investorer" - noe som betyr mennesker som satte penger i fond som Madoff hadde investert i under ordningen.
Siden de ikke var direkte ofre, måtte Breeden og teamet hans sile gjennom tusenvis og tusenvis av krav, bare for å avvise mange av dem. Breeden sa at han baserte de fleste av beslutningene sine på en enkel regel: Har personen det dreide seg om mer penger i Madoffs fond enn de tok ut? Breeden anslått at antall "feeder" -investorer var nord for 11 000 individer.
I en oppdatering i november 2018 for Madoff Victim Fund skrev Breeden: "Vi har nå betalt over 27.300 ofre en samlet utvinning på 56, 65% av tapene, med tusenvis av flere som er villige til å gjenopprette det samme beløpet i fremtiden." Med gjennomføringen av en tredje fordeling av midler i desember 2018, var over 2, 7 milliarder dollar blitt distribuert til 37.011 Madoff-ofre i USA og rundt om i verden. Breeden bemerket at fondet forventet å gjøre "minst en mer betydelig distribusjon i 2019" og håpet å løse alle åpne krav.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.