Store advarselsskilt for Starbucks Stock

(Merk: Forfatteren av denne grunnleggende analysen er en finansforfatter og porteføljeforvalter.)

Starbucks Corp. (SBUX) er en av de store bedriftsveksthistoriene det siste tiåret. Men den syvfoldige økningen i aksjen i løpet av den perioden, mer enn tredoblet tempoet i S&P 500, skjuler en plagsom trend for investorer. Aksjen har i det vesentlige gått ingensteds de siste tre årene og er kraftig nede fra sin rekordhøye 2017, og den kan falle enda lenger.

Det er flere krefter bak denne nedgangen. Når det var et raskt vekstfirma, avtar salget av samme butikk i Starbucks stadig mens det antatte fremtidens vekstmarked - Asia - gir imponerende vekst.

Med tanke på alt dette er selskapets aksjer dyre når man sammenligner aksjen med andre navn i konsernet og det bredere markedet, og det gir ikke noe godt for en sakte veksthistorie. I tillegg er premieinvestorene villige til å betale for aksjer falt betydelig. Siden oktober 2015 har aksjens fremtidige inntjeningsmultipel falt fra et nivå på rundt 33 til bare 23, et fall på 33%, mens aksjekursen har sunket med bare 3, 25%. I det som ser ut til å være en høy melding om at investorer ikke lenger er villige til å betale en betydelig premie for aksjer.

SBUX-data fra YCharts

Bremsende salg

Det mest plagsomme tegnet for Starbucks har vært nedgangen i det sammenlignbare konsoliderte salget, som for det finanspolitiske andre kvartal var på 2%, ned fra 3% fra samme periode for ett år siden, og fra 6% i andre kvartal 2016. Faktisk har det sammenlignbare konsoliderte salget avtatt konsekvent nå siden første kvartal 2016, og til dette tidspunktet er det ingen tegn til at trenden blir høyere. I mellomtiden falt antallet totale transaksjoner med 1% i det finanspolitiske andre kvartalet for andre år på rad.

Asia bremser for

Veksten i Asia har flatet ut med

for andre kvartal på 3% for tredje år på rad. Siden andre kvartal 2015 har sammenlignbare salg i samme butikk avtatt vesentlig og falt fra 12%. Enda mer bekymringsfullt avtok antall transaksjoner i Asia til null i kvartalet, ned fra 1% vekst året før og 10% i 2015.

Kontraherende flere

Den avtagende konsoliderte butikkveksten har plaget Starbucks-aksjene de siste årene. Det ser ut til at investorene tviler på om den betydelige inntektsveksten på 24% i 2018 vil vare. Når du justerer Starbucks-aksjer for 2018-vekst, handler den med et PEG-forhold på rundt 1, 09, et billig nivå. Men analytikernes prognoser viser at veksten avtar i 2019 til bare 11%, og når du justerer aksjen for fremtidig vekst, hopper PEG-forholdet til et dyrt 1, 9.

SBUX PE Ratio (Forward) data av YCharts

Starbucks handler for tiden til omtrent 23 ganger 2018-inntekter på 2, 50 dollar per aksje mot et S&P 500 som handles til 18, 5 ganger 2018-estimater på $ 147, 27, ifølge data levert av S&P Dow Jones Indices. Det er enda dyrere enn andre restaurantkjedeaksjer som McDonald's, som handles på 21, og Darden Restaurant på 18, og inntil nylig, Dunkin Donuts, ettersom flere investorer er villige til å betale for Starbucks fortsetter å avta.

Det langsomme sammenlignbare salget har vært et betydelig problem for Starbucks-aksjen siden 2015. Per nå er løftet om betydelig vekst i Asia lyst. Men har ennå ikke materialisert, og det er et betydelig problem for aksjen fremover.

Michael Kramer er grunnleggeren av Mott Capital Management LLC, en registrert investeringsrådgiver, og lederen av selskapets aktivt forvaltede, bare eneste tematiske vekstportefølje. Kramer kjøper og holder aksjer typisk i en varighet på tre til fem år. Klikk her for Kramer's bio og hans portefølje. Informasjon som presenteres er kun for utdannelsesmessige formål og har ikke til hensikt å gi et tilbud eller oppfordring til salg eller kjøp av spesifikke verdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer innebærer risiko og med mindre annet er oppgitt, er det ikke garantert. Sørg for først å konsultere en kvalifisert finansiell rådgiver og / eller skatteprofesjonell før du implementerer en strategi som er diskutert her. På forespørsel vil rådgiveren gi en liste over alle anbefalinger som er gjort i løpet av de siste tolv månedene. Tidligere resultater er ikke indikasjon på fremtidig ytelse.