Fortynningsbeskyttelse
Fortynningsbeskyttelse viser til avtalefestede bestemmelser som prøver å begrense et selskaps makt til å redusere en investors eierandel i selskapet, etter at senere finansieringsrunder inntreffer. Fortynningsbeskyttelse starter når et selskaps handlinger truer med å redusere en investors samlede prosentvise krav på selskapets eiendeler. For eksempel, hvis en investors opprinnelige eierandel er 20%, før selskapet setter i gang en påfølgende finansieringsrunde, må det først tilby nedsatte aksjer til den investoren, for i forkant å dempe utvanningen av hans eller hennes samlede eierandel. Noen ganger referert til som "anti-dilution protection", er dilution protection vanlig i avtaler om risikovillig kapital.
Viktige takeaways
- Fortynningsvern er en bestemmelse som sikrer at prosentandelen av en tidlig investors eierandel ikke vil bli redusert etter at nye aksjer blir introdusert i senere finansieringsrunder.
- Fortynningsbeskyttelse er en nødvendig fristelse som tilbys av risikokapitalister, hvis selskaper er mer sannsynlig å skjule sine dører, enn eksisterende selskaper.
- De to typene antidynningsbestemmelser er antispynning med full skralle og vektet gjennomsnittlig antidynning, som avviker ut fra beskyttelsesnivået hver plan tilbyr investorer.
BREAKING NED Fortynningsvern
Fortynningsvern er den brede betegnelsen for enhver avtaleforpliktelse som tar sikte på å bevare en aksjeeiers eksisterende eierandel i et selskap. Fortynningsbeskyttelse er vanligst i risikokapitalområdet, spesielt ved oppstart i tidlig fase. For å lokke investorer til risikofylte virksomheter dingler selskaper utvanningsbeskyttelsestiltak som påvirker senere finansieringsrunder. Selvfølgelig er det mange selskaper som villig tilbyr denne funksjonen fordi det er stor sannsynlighet for at de ikke vil overleve lenge nok til å se de senere runder, med mindre de sikrer tilstrekkelig initial finansiering til å starte sin virksomhet.
Full sperre og vektet gjennomsnittlig fortynningsbeskyttelse
Som beskrevet i et selskaps finansierings- og investeringsavtaler, beskytter den vanligste formen for utvanningsbestemmelse konvertible aksjer eller andre konvertible verdipapirer i selskapet ved å pålegge justeringer av konverteringen hvis flere aksjer tilbys. For eksempel, hvis et selskap selger flere aksjer til en lavere pris, vil utvanningsbeskyttelsesbestemmelsen foreta en nedjustering i konverteringsprisen for de konvertible verdipapirene. Følgelig ville eksisterende investorer med utvanningsbeskyttelse ved konvertering motta flere aksjer i selskapet, og dermed la dem beholde sin opprinnelige eierandel. Anti-fortynningsbestemmelser kommer i to hovedvarianter: anti-fortynning med full skralle og vektet gjennomsnittlig antidynning. Forskjellen mellom de to signaliseres av hvor aggressivt hver beskytter investorens eierprosent.
Farene ved fortynningsbeskyttelse
Selv om utvanningsbeskyttelse er et attraktivt tiltak for tidlige investorer, kan selskaper som tilbyr denne bestemmelsen, slite med å tiltrekke seg senere investorer, som ikke vil ha den samme risikobeskyttelsen på aksjene de kjøper i senere finansieringsrunder. Risikokapitalister som frykter denne potensielle ulempen kan avvise å tilby rettigheter til utvanningsbeskyttelse, for å unngå å hemme senere finansieringsrunder og øke sjansen for å fremme et selskaps langsiktige suksess. Videre tilbyr noen nyetableringer fortynningsbeskyttelse, men bare de første årene av selskapets levetid. I disse situasjonene banker selskaper på at de tidlige investorene vil bli mer aktivt involvert i selskapet ved å gjøre sitt for å tiltrekke kapitalen som trengs for å vokse.
[Viktig: Tynningsbeskyttelsestiltak forventes vanligvis av sofistikerte investorer og individer med høy nettoverdi, som innser at pengene deres er i høy etterspørsel.]
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.