Treningsgrense
En utøvelsesgrense er en begrensning i antall opsjonskontrakter i en enkelt klasse som enhver person eller selskap kan utøve innen en fast tidsperiode, for eksempel fem virkedager. Denne grensen er på plass slik at ingen personer eller selskaper kan påvirke alternativmarkedet eller markedet i den underliggende sikkerheten.
Sammen med posisjonsgrenser, hjelper disse begrensningene til å holde markedene rettferdige og effektive.
Viktige takeaways
- En utøvelsesgrense inkluderer antall opsjonskontrakter i en enkelt klasse som en enhet kan utøve innen en gitt tidsperiode.
- Treningsgrenser, sammen med posisjonsgrenser, søker å begrense markedsmanipulering og / eller annen uetisk praksis.
- Treningsgrenser og stillingsgrenser finnes begge av en grunn. Det er mulig å bryte treningsgrensene uten å bryte stillingsgrensene.
Forstå treningsgrensen
Hensikten med opsjonsutøvelsesgrenser og posisjonsgrenser er å forhindre manipulering, for eksempel hjørner og klemmer, i underliggende verdipapirmarkeder, og å unngå forstyrrelser i opsjonsmarkeder som er illikvide.
Disse grensene forbyr en konto, sammen med andre kontoer som kontrolleres av samme enhet, kumulativt å utøve i overkant av et forhåndsbestemt antall opsjonskontrakter knyttet til en bestemt underliggende sikkerhet. Dette inkluderer situasjoner som involverer tidlige øvelser og utløpsøvelser.
Hvis utøvelsesgrensen ikke var på plass, kunne en næringsdrivende kjøpe nok kjøpsopsjoner og deretter utøve dem til å eie nok av den underliggende eiendelen til å kontrollere det meste av det underliggende markedet. På aksjer betyr dette at en dårlig aktør kan utføre et overtakelse av et selskap og dets kontrollerende stemmer alene gjennom utøvelse av opsjoner. I råvaremarkeder kan det gjøre det mulig for en dårlig aktør å stikke innom markedet og kunstig blåse opp prisen på produkter som sølv, råolje eller soyabønner.
Ved forstyrrelse av illikvide opsjonsmarkeder vil en utøvelse av et langt opsjon alltid resultere i tildeling av en kort opsjonsposisjon. Dette betyr at mange intetanende forfattere plutselig vil bli plassert i lange eller korte posisjoner i den underliggende aksjen. Når disse handelsmennene prøver å forlate eller re-etablere sine tidligere posisjoner, kan prisene på opsjonskontraktene, som er illikvide, svinge vilt.
Posisjonsgrenser og treningsgrenser prøver begge å takke hvor stor en stilling en enhet har, men de kontrollerer forskjellige ting. Det er mulig at en treningsgrense blir brutt uten at en stillingsgrense blir brutt, siden en treningsgrense er kumulativ over en fem dagers periode. En næringsdrivende kunne holde seg under sin stillingsgrense ved å kjøpe kontrakter hver dag, utøve dem og deretter kjøpe flere kontrakter opp til sin stillingsgrense igjen. De bryter ikke stillingsgrensene, men de kan bryte treningsgrensene når alle de utøvde stillingene deres er oppfylt.
Ekte eksempel på treningsgrenser
Kobberalternativer på Chicago Mercantile Exchange (CME) har en fem-dagers treningsgrense på 5000 kontrakter, noe som betyr at ingen personer eller grupper kan utøve mer enn 5000 kobberkontrakter over en fem-dagers periode.
Børsen for opsjonene vil gi en tabell for posisjon og trening som handelsmenn kan henvise til.
For aksjeopsjoner på aksjer vil utøvelsesgrensen ofte avhenge av volumet og likviditeten til den underliggende verdipapiren, og kan endres i påvente av en børs og Securities and Exchange Commission (SEC).
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.