Hvordan påvirker rentene aksjemarkedet?

Investeringssamfunnet og de finansielle mediene har en tendens til å være besatt av rentene - kostnadene noen betaler for bruk av andres penger - og med god grunn. Når Federal Open Market Committee (FOMC) setter målet for den føderale fondskursen - hastigheten som bankene låner fra og låner ut til hverandre - har den en ringvirkning over hele den amerikanske økonomien. Dette inkluderer også det amerikanske aksjemarkedet. Og selv om det vanligvis tar minst 12 måneder for en økning eller reduksjon i rentenivå å merkes på en utbredt økonomisk måte, er markedets svar på en endring ofte mer umiddelbart.

Viktige takeaways

• Når Fed øker diskonteringsrenten, har den en ringvirkning i økonomien, noe som indirekte påvirker aksjemarkedet.
• Investorer bør huske på at aksjemarkedets reaksjon på renter generelt er umiddelbar, mens det tar omtrent 12 måneder for økonomien å se noen utbredt effekt.
• Kreditt blir dyrere med høyere kurs, noe som påvirker inntjeningen og aksjekursene negativt.
• Banksektoren drar fordel av høyere renter fordi den kan øke fortjenesten ved å belaste mer for kredittprodukter.

Å forstå forholdet mellom renter og aksjemarkedet kan hjelpe investorer til å forstå hvordan endringer kan påvirke investeringene deres, og hvordan de kan ta bedre økonomiske beslutninger.

Renten som påvirker aksjene

Renten som beveger markeder er den føderale fondskursen. Dette er også kjent som diskonteringsrenten, og det er dette som depositarinstitusjonene blir belastet for å låne penger fra Federal Reserve-banker.

Den føderale rentesatsen brukes av Federal Reserve (Fed) for å forsøke å kontrollere inflasjonen. Ved å øke den føderale fondssatsen, prøver Fed i utgangspunktet å krympe tilgangen på penger som er tilgjengelig for å kjøpe eller gjøre ting, og dermed tjene penger dyrere å få tak i. Motsatt, når den reduserer den føderale fondssatsen, øker den pengemengden og oppmuntrer utgifter ved å gjøre det billigere å låne. Andre lands sentralbanker gjør det samme av samme grunn.

Nedenfor er et diagram fra Fed som viser svingninger i den føderale fondskursen de siste 20 årene:

Hvorfor er dette tallet, hva en bank betaler en annen, så betydelig ">

Hva skjer når rentene stiger?

Når Fed øker diskonteringsrenten, påvirker det ikke direkte aksjemarkedet. Den eneste virkelig direkte effekten er at det er dyrere å låne penger fra Fed. Men som nevnt over har økninger i frekvensen en ringvirkning.

Fordi det koster dem mer å låne penger, øker finansinstitusjoner ofte satsene de belaster kundene sine for å låne penger. Enkeltpersoner påvirkes av økninger i kredittkort- og pantelånsrenter, spesielt hvis disse lånene har en variabel rente. Dette har effekten av å redusere mengden penger forbrukere kan bruke. Tross alt må folk fortsatt betale regningene, og når disse regningene blir dyrere, sitter husholdningene med mindre disponible inntekt. Dette betyr at folk vil bruke mindre skjønnsmessige penger, som igjen påvirker virksomhetens inntekter og fortjeneste.

Men virksomheter påvirkes også direkte fordi de også låner penger fra banker for å drive og utvide driften. Når bankene gjør låne dyrere, kan det hende at selskaper ikke låner så mye og vil betale høyere rente på lånene sine. Mindre forretningsutgifter kan bremse veksten i et selskap - det kan redusere utvidelsesplaner eller nye satsinger, eller til og med føre til nedskjæringer. Det kan også være en nedgang i inntjeningen, noe som for et offentlig selskap vanligvis påvirker aksjekursen negativt.

Hvordan renter påvirker aksjemarkedet

Rentene og aksjemarkedet

Hvis et selskap blir sett på som å redusere veksten eller er mindre lønnsomt - enten gjennom høyere gjeldsutgifter eller mindre inntekter - vil estimert mengde fremtidige kontantstrømmer falle. Alt annet når dette er likt, vil dette senke prisen på selskapets aksje.

Hvis nok selskaper opplever fall i aksjekursene, vil hele markedet eller nøkkelindeksene mange mennesker likestille med markedet - Dow Jones Industrial Average, S&P 500, etc. - gå ned. Med en redusert forventning om vekst og fremtidig kontantstrøm til et selskap, vil investorene ikke få så stor vekst fra aksjekursvurdering, noe som gjør aksjeeierskap mindre ønskelig. Videre kan investering i aksjer sees på som for risikabelt sammenlignet med andre investeringer.

Skarpe økninger i renten kan skade bedrifter de fører til høyere lånekostnader, men gradvise økninger kan peke på positive trender i den samlede økonomien.

Noen sektorer drar imidlertid fordel av renteoppganger. En sektor som har en tendens til å være mest fordelaktig, er finansnæringen. Banker, meglerhus, kredittforetak og forsikringsselskapenes inntekter øker ofte når rentene beveger seg høyere fordi de tar mer betalt for utlån.

Endringer i renter kan skape muligheter for investorer. For å kunne dra nytte av eller for å sikre deg mot disse svingningene i rentene, trenger du en investeringskonto gjennom en megler.

Rentene og obligasjonsmarkedet

Rentene påvirker også obligasjonspriser og avkastningen på CD-er, T-obligasjoner og obligasjoner. Det er et omvendt forhold mellom obligasjonspriser og renter, som betyr at rentene stiger, obligasjonsprisene faller, og omvendt. Jo lengre løpetid på obligasjonen, jo mer vil den svinge i forhold til rentene.

Når Fed hever den føderale fondskursen, blir ofte tilbudte statlige verdipapirer, som statskasseveksler og obligasjoner, ofte sett på som de sikreste investeringene og vil vanligvis oppleve en tilsvarende økning i renten. Med andre ord, den risikofrie avkastningen går opp, noe som gjør disse investeringene mer ønskelige. Når risikofri rente stiger, øker også den totale avkastningen som kreves for å investere i aksjer. Derfor, hvis den nødvendige risikopremien synker mens den potensielle avkastningen forblir den samme eller synker lavere, kan investorer føle at aksjer er blitt for risikable og vil sette pengene sine andre steder.

Målet for følsomheten til en obligasjons kurs for en endring i renten kalles varigheten.

En måte myndigheter og bedrifter samler inn penger er ved salg av obligasjoner. Når rentene stiger, blir kostnadene for låneopptak dyrere. Dette betyr at etterspørselen etter obligasjoner med lavere avkastning vil falle, noe som får kursen til å falle. Når rentene faller, blir det lettere å låne penger, noe som får mange selskaper til å utstede nye obligasjoner for å finansiere nye ventures. Dette vil føre til at etterspørselen etter obligasjoner med høyere avkastning øker, og tvinger obligasjonsprisene høyere. Utstedere av konverterbare obligasjoner kan velge å refinansiere ved å kalle de eksisterende obligasjonene, slik at de kan låse seg inn i en lavere rente.

For inntektsorienterte investorer betyr å redusere den føderale renten en redusert mulighet til å tjene penger på renter. Nyutstedte statskasser og livrenter vil ikke betale så mye. En reduksjon i renten vil få investorene til å flytte penger fra obligasjonsmarkedet til aksjemarkedet, som deretter begynner å stige med tilstrømningen av ny kapital.

Hva skjer når rentene faller?

Når økonomien avtar, kutter Federal Reserve den føderale fondskursen for å stimulere finansiell aktivitet. En reduksjon i rentene fra Fed har den motsatte effekten av en renteoppgang. Både investorer og økonomer ser lavere renter som katalysatorer for vekst - en fordel for privatlån og bedriftslån, som igjen fører til større fortjeneste og en robust økonomi. Forbrukerne vil bruke mer, med lavere rente som får dem til å føle at de endelig har råd til å kjøpe det nye huset eller sende barna til en privatskole. Bedrifter vil kunne glede seg over muligheten til å finansiere drift, oppkjøp og utvidelser til en lavere pris, og dermed øke deres fremtidige inntjeningspotensial, noe som igjen fører til høyere aksjekurser.

Spesielle vinnere av lavere føderale fondsrenter er utbyttebetalende sektorer som forsyningsselskaper og eiendomsinvesteringer (REIT). I tillegg drar store selskaper med stabil kontantstrøm og sterk balanse fordel av billigere gjeldsfinansiering.

Effekt av rentesatser på aksjer

Ingenting må faktisk skje med forbrukere eller selskaper for at aksjemarkedet skal reagere på renteendringer. Stigende eller fallende rente påvirker også investorenes psykologi, og markedene er ingenting om ikke psykologiske. Når Fed kunngjør en fottur, vil både bedrifter og forbrukere kutte ned på utgiftene, noe som vil føre til at inntektene faller og aksjekursene faller, og markedet faller i påvente. På den annen side, når Fed kunngjør et kutt, er antakelsen at forbrukere og bedrifter vil øke utgiftene og investeringene, noe som får aksjekursene til å stige.

Hvis forventningene avviker betydelig fra Feds handlinger, kan det hende at disse generelle, konvensjonelle reaksjonene ikke gjelder. La oss si at ordet på gaten er at Fed kommer til å kutte rentene med 50 basispunkter på sitt neste møte, men Fed kunngjør et fall på bare 25 basispoeng. Nyheten kan faktisk føre til at aksjer synker fordi antakelser om et kutt på 50 basispunkter allerede hadde blitt priset inn i markedet.

832

Antall poeng Dow sank 10. oktober 2018, på grunn av frykten for høyere renter.

Konjunkturene, og hvor økonomien er i den, kan også påvirke markedets reaksjon. Ved begynnelsen av en svekkende økonomi er det beskjedne løftet fra lavere rater ikke nok til å oppveie tapet av økonomisk aktivitet, og aksjene fortsetter å synke. Motsatt, mot slutten av en boom-syklus, når Fed går inn for å heve prisene - et nikk til forbedret bedriftsfortjeneste - fortsetter visse sektorer ofte å gjøre det bra, for eksempel teknologibestander, vekstaksjer og underholdnings- / fritidsbedrifter.

Bunnlinjen

Selv om forholdet mellom renter og aksjemarkedet er ganske indirekte, har de to en tendens til å bevege seg i motsatte retninger - som en generell tommelfingerregel, når Fed kutter renten, får det aksjemarkedet til å gå opp og når Fed hever rentene, fører det til at aksjemarkedet som helhet går ned. Men det er ingen garanti for hvordan markedet vil reagere på en gitt renteendring Fed velger å gjøre.