Hvordan bruke ROA til å bedømme et selskaps økonomiske resultater

Jada, det er interessant å vite størrelsen på et selskap, men rangering av selskaper etter størrelsen på eiendelene deres er ganske meningsløst med mindre man vet hvor godt disse eiendelene blir brukt til å fungere for investorer. Som navnet tilsier, måler avkastningen på eiendeler hvor effektivt et selskap kan presse fortjenesten fra eiendelene sine, uavhengig av størrelse. En høy ROA er et historisk tegn på solid økonomisk og operasjonell ytelse.

Beregning av ROA

Den enkleste måten å bestemme ROA på er å ta nettoinntekter rapportert for en periode og dele den på totale eiendeler. For å få totale eiendeler, beregner du gjennomsnittet av verdiene for begynnelse og slutt for samme periode.

ROA = Netto inntekt / forvaltningskapital

Noen analytikere tar inntjening før renter og skatt, og deler på forvaltningskapitalen:

ROA = EBIT / Sum eiendeler

Dette er et rent mål på effektiviteten til et selskap i å generere avkastning fra eiendelene uten å bli påvirket av beslutninger om ledelsesfinansiering.

Uansett rapporteres resultatet som en prosentvis avkastning. En ROA på 20% betyr at selskapet gir $ 1 fortjeneste for hver $ 5 det har investert i eiendelene. Du kan se at ROA gir en rask indikasjon på om virksomheten fortsetter å tjene et økende overskudd på hver investering. Investorer forventer at god ledelse vil tilstrebe å øke ROA - for å hente ut større overskudd fra hver krone av eiendeler.

En fallende ROA er et sikkert tegn på problemer rundt hjørnet, spesielt for vekstbedrifter. Å streve for salgsvekst betyr ofte store forhåndsinvesteringer i eiendeler, inkludert kundefordringer, varelager, produksjonsutstyr og anlegg. En nedgang i etterspørselen kan forlate en organisasjon høy og tørr og overinvestert i eiendeler den ikke kan selge for å betale regningene. Resultatet kan være en økonomisk katastrofe.

ROA-hindringer

Uttrykt i prosent identifiserer ROA avkastningskravet som er nødvendig for å avgjøre om det er fornuftig å investere i et selskap. Målt mot vanlige hekkesatser som rente på gjeld og kapitalkostnader, forteller ROA investorene om selskapets resultater stabler seg opp.

Sammenlign ROA med rentene selskapene betaler på gjeldene sine: Hvis et selskap presser mindre ut av investeringene enn hva det betaler for å finansiere investeringene, er det ikke noe positivt tegn. Derimot betyr en ROA som er bedre enn gjeldskostnadene, at selskapet får forskjellen på lommen.

Tilsvarende kan investorer veie ROA mot selskapets kapitalkostnader for å få en følelse av realisert avkastning på selskapets vekstplaner. Et selskap som tar fatt på utvidelser eller oppkjøp som skaper andelseier, bør oppnå en ROA som overstiger kapitalkostnadene; Ellers er det sannsynligvis ikke verdt å satse på disse prosjektene. Videre er det viktig at investorene spør hvordan et selskaps ROA sammenlignes med konkurrentene og bransjens gjennomsnitt.

Komme bak ROA

Det er en annen, mye mer informativ måte å beregne ROA på. Hvis vi behandler ROA som et forhold mellom netto overskudd over forvaltningskapitalen, bestemmer to tellende faktorer det endelige tallet: netto fortjenestemargin (nettoinntekt delt på omsetning) og eiendelomsetning (inntekter dividert med gjennomsnittlig forvaltningskapital).

Hvis avkastningen på eiendeler øker, øker enten nettoinntekten eller gjennomsnittlig forvaltningskapital synker.

ROA = (Netto inntekt / inntekt) X (inntekter / gjennomsnittlig totale eiendeler)

Et selskap kan komme til en høy ROA enten ved å øke gevinstmarginen eller, mer effektivt, ved å bruke eiendelene for å øke salget. Si at et selskap har en ROA på 24%. Investorer kan avgjøre om ROA er drevet av for eksempel en fortjenestemargin på 6% og en eiendomsomsetning på fire ganger, eller en fortjenestemargin på 12% og en eiendomsomsetning på to ganger. Ved å vite hva som er typisk i selskapets bransje, kan investorer avgjøre om et selskap presterer opp til pålydende.

Dette hjelper også med å tydeliggjøre de forskjellige strategiske veiene selskapene kan følge - enten det er en produsent med lav margin, høyt volum eller en konkurrent med høyt volum.

ROA løser også en stor mangel på egenkapitalavkastningen (ROE). ROE er uten tvil den mest brukte lønnsomhetsberegningen, men mange investorer erkjenner raskt at den ikke forteller deg om et selskap har for stor gjeld eller bruker gjeld for å få avkastning. Investorer kan komme seg rundt det conundrum ved å bruke ROA i stedet. ROA-nevneren - forvaltningskapital - inkluderer gjeld som gjeld (husk forvaltningskapital = forpliktelser + egenkapital). Følgelig er alt annet lik, jo lavere gjeld, jo høyere er ROA.

Et par ting å se etter

Fortsatt er ROA langt fra det ideelle verktøyet for evaluering av investeringer. Det er et par grunner til at det ikke alltid kan stole på. For det første er "return" -tælleren for nettoinntekt mistenkt (som alltid), gitt manglene på periodiseringsbasert inntjening og bruken av administrert inntjening.

Siden de aktuelle eiendelene er den typen eiendeler som verdsettes i balansen (nemlig anleggsmidler, ikke immaterielle eiendeler som mennesker eller ideer), er ROA ikke alltid nyttig for å sammenligne et selskap med et annet. Noen selskaper er "lettere", og verdien er basert på ting som varemerker, merkenavn og patenter, som regnskapsregler ikke anerkjenner som eiendeler. En programvareprodusent vil for eksempel ha langt færre eiendeler i balansen enn en bilprodusent. Som et resultat vil programvareselskapets eiendeler være undervurdert, og ROA-en kan få et tvilsomt løft.

Konklusjon

ROA gir investorer et pålitelig bilde av ledelsens evne til å hente overskudd fra eiendelene og prosjektene de velger å investere i. Beregningen gir også en god siktlinje til netto marginer og eiendomsomsetning, to viktige ytelsesdrivere. ROA gjør jobben med grunnleggende analyser enklere, og hjelper investorer med å anerkjenne gode aksjemuligheter og minimerer sannsynligheten for ubehagelige overraskelser.