Matrix Trading
Matrisehandel er en strategi med fast inntekt som ser etter avvik i rentekurven, som en investor kan dra nytte av ved å innføre et obligasjonsbytte. Avvik oppstår når dagens avkastning på en bestemt obligasjonsklasse - som for eksempel bedrifter eller kommuner - ikke samsvarer med resten av rentekurven eller med dens historiske normer.
En investor som utfører en matrisehandel kan se ut til å tjene rent som en arbitrageur - ved å vente på at markedet "korrigerer" avviket i avkastningsspredning - eller ved å omsette for gratis avkastning, for eksempel ved å bytte gjeld med lignende risiko, men annen risiko premiene.
Viktige takeaways
- Matrisehandel innebærer å se etter feilpriser relatert til avkastningskurven på renteinvesteringer.
- Matrixhandleren bytter obligasjoner og forventer at feilprisen vil korrigere seg, noe som resulterer i overskuddet. De kan også bruke informasjonen til å bare bytte ut en nåværende eierandel til en bedre.
- Matrisehandel er ikke uten risiko, fordi feilprising kanskje ikke korrigerer seg selv eller kan bli enda verre.
Forstå Matrix Trading
Matrix trading er en strategi for å bytte obligasjoner for å kunne dra nytte av midlertidige forskjeller i rentespread mellom obligasjoner med ulik rating eller forskjellige klasser.
Matrisehandel kan kreve matriseprisering. Matriseprising brukes når et bestemt rentebæringsinstrument ikke omsettes tungt, og derfor må den næringsdrivende komme med en verdi for det fordi nyere priser kanskje ikke alltid reflekterer den virkelige verdien i et tynt omsatt marked. Dette innebærer å estimere hva prisen på et obligasjon skal være ved å se på lignende gjeldsproblemer og deretter bruke algoritmer og formler for å drille ut en fornuftig verdi. Hvis dagens pris er annerledes enn forventet verdi, kan den næringsdrivende utvikle en strategi for å dra nytte av feilprisen.
Matrixhandlere forventer til slutt at tilsynelatende feilpriser i relative utbytter er anomale og vil korrigere over kort tid. Avkastningskurver og avkastspredning kan kastes av historiske mønstre av mange årsaker, men de fleste av disse grunnene vil ha en felles kilde: usikkerhet fra handelsmenn.
Individuelle klasser av obligasjoner kan også være ineffektivt priset i en periode, som når en høyprofilerte bedrifters mislighold sender sjokkbølger gjennom andre selskapsgjeldsinstrumenter med lignende rangeringer. Selv om visse obligasjoner kanskje ikke påvirkes direkte av hendelsen i det hele tatt, opplever de fortsatt feilprising ettersom handelsmenn ser ut til å omstille posisjoner eller ser på fremtiden som usikker. Når støvet legger seg, har prisene en tendens til å gå tilbake til de riktige verdiene.
Risiko for matrisehandel
Matrisehandel er ikke uten risiko. Feilbestemmelser kan oppstå med god grunn, og kan ikke korrigere tilbake til forventet nivå. Et høyere avkastning enn forventet kan skyldes salgspress i et obligasjon relatert til det underliggende selskapets kamper som ennå ikke er blitt realisert fullt ut. Også forholdene kan fortsette å forverres, selv om det ikke er noen god grunn til det. Under en panikk i markedet kan feilpriser være omfattende og langvarige. Selv om prisfastsettelsen kan løse seg selv, kan det hende at en næringsdrivende ikke tåler tapene i mellomtiden.
Som enhver strategi, prøver matrikshandlere å tjene penger når det de forventer å skje. Hvis de tar feil, og feilprisen ikke korrigerer seg selv eller fortsetter å bevege seg mot dem, noe som resulterer i et tap, vil de se etter å forlate stillingen og begrense tap.
Eksempel på Matrix Trading
Anta at forskjellen i renten mellom amerikanske kortsiktige statsobligasjoner og AAA-rangerte selskapsobligasjoner historisk har vært 2%, mens forskjellen mellom statsobligasjoner og AA-rangerte obligasjoner er 2, 5%.
Anta at selskapet XYZ har en AAA-vurdert obligasjon som gir 4% og konkurrenten ABC Corp. har en AA-vurdert obligasjon som gir 4, 2%. Forskjellen mellom AAA og AA-obligasjonen er bare 0, 2% i stedet for den historiske 0, 5%.
En matriseforhandler ville kjøpe den AAA-rangerte obligasjonen og selge den AA-rangerte obligasjonen, og ventet at rentespændet ville utvide (noe som fikk prisen på AA-obligasjonen til å falle når renten stiger).
Næringsdrivende kan også se på områder i stedet for spesifikke tall, og bli interessert når spredningen går utenfor det historiske området. For eksempel kan en næringsdrivende merke at spredningen mellom AA og AAA ofte er mellom 0, 4% og 0, 7%. Hvis en obligasjon beveger seg betydelig utenfor dette området, varsler den den næringsdrivende om at noe viktig foregår, eller at det er potensielle feilpriser som kan utnyttes.
Tilsvarende strategier kan brukes for obligasjoner som ligger i forskjellige løpetider, i forskjellige økonomiske sektorer og i forskjellige land eller lokaliteter.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.