Serie A, B, C Finansiering: Slik fungerer det

En oppstart med en strålende forretningsidé tar sikte på å få driften i gang. Fra ydmyk begynnelse, viser selskapet verdien av sin modell og sine produkter, og vokser stadig takket være generøsiteten til venner, familie og grunnleggerenes egne økonomiske ressurser. Over tid begynner kundebasen å vokse, og virksomheten begynner å utvide driften og sine mål. Inntil lenge har selskapet steget gjennom sine konkurrenter for å bli høyt verdsatt, og åpnet mulighetene for fremtidig utvidelse til å omfatte nye kontorer, ansatte og til og med en børsnotering.

Hvis de tidlige stadiene av den hypotetiske virksomheten beskrevet ovenfor virker for gode til å være sanne, er det fordi de generelt er det. Mens det er et veldig lite antall heldige selskaper som vokser i henhold til modellen beskrevet over (og med liten eller ingen "utenfor" hjelp), har det store flertallet av vellykkede startups engasjert seg i mange anstrengelser for å skaffe kapital gjennom runder med ekstern finansiering. Disse finansieringsrundene gir investorer utenfor muligheten til å investere kontanter i et voksende selskap i bytte mot egenkapital, eller delvis eierskap til det selskapet. Når du hører diskusjon om finansieringsrundene i serie A, serie B og serie C, viser disse vilkårene til denne prosessen med å vokse en virksomhet gjennom utenforstående investeringer.

Det er andre typer finansieringsrunder tilgjengelig for nystartede selskaper, avhengig av bransje, interessenivået blant potensielle investorer og mer. Det er ikke uvanlig at startups engasjerer seg i det som kalles "seed" -finansiering eller finansiering av engleinvestorer i begynnelsen. Deretter kan disse finansieringsrundene følges av finansieringsrunder i serie A, B og C, samt ytterligere innsats for å tjene kapital også, hvis det er aktuelt. Serie A, B og C er nødvendige ingredienser for en virksomhet som bestemmer "bootstrapping", eller bare overlever av sjenerøsiteten til venner, familie og dybden i sine egne lommer, vil ikke være tilstrekkelig.

Forklaring av finansiering av serie A

Nedenfor skal vi se nærmere på hva disse finansieringsrundene er, hvordan de fungerer og hva som skiller dem fra hverandre. Stien for hver oppstart er noe annerledes, og det samme er tidslinjen for finansiering. Mange bedrifter bruker måneder eller til og med på jakt etter finansiering, mens andre (særlig de med ideer som blir sett på som virkelig revolusjonerende eller de som er knyttet til enkeltpersoner med bevist resultater om suksess) kan omgå noen av finansieringsrundene og gå gjennom prosessen med bygge kapital raskere.

Når du har forstått skillet mellom disse rundene, vil det være lettere å analysere overskrifter angående oppstart og investeringsverden, ved å fatte konteksten til hva en runde betyr for utsiktene og retningen til et selskap. Finansieringsrunder i serie A, B og C er bare springbrett i ferd med å gjøre en genial idé om til et revolusjonerende globalt selskap, moden for en børsnotering.

Hvordan finansiering fungerer

Før du utforsker hvordan en finansieringsrunde fungerer, er det nødvendig å identifisere de forskjellige deltakerne. For det første er det individer som håper å få midler til selskapet sitt. Når virksomheten blir mer moden, har den en tendens til å gå videre gjennom finansieringsrundene; Det er vanlig at et selskap begynner med en frørunde og fortsetter med A, B og deretter C finansieringsrunder.

På den andre siden er potensielle investorer. Mens investorer ønsker at bedrifter skal lykkes fordi de støtter entreprenørskap og tror på målene og årsakene til disse virksomhetene, håper de også å få noe tilbake fra investeringene sine. Av denne grunn er nesten alle investeringer som er gjort i ett eller annet stadium av utviklingsfinansiering ordnet slik at investoren eller investeringsselskapet beholder delvis eierskap til selskapet; Hvis selskapet vokser og tjener fortjeneste, vil investoren bli belønnet i samsvar med investeringen som er gjort.

Før noen finansieringsrunde begynner, foretar analytikere en verdsettelse av det aktuelle selskapet. Verdivurderinger er avledet av mange forskjellige faktorer, inkludert ledelse, påvist merittliste, markedsstørrelse og risiko. En av de viktigste skillene mellom finansieringsrunder har å gjøre med verdsettelsen av virksomheten, så vel som dens modenhetsnivå og vekstutsikter. Disse faktorene påvirker igjen hvilke typer investorer som sannsynligvis vil bli involvert og årsakene til at selskapet kanskje søker ny kapital.

Finansiering av forhåndsfrø

Den tidligste fasen av finansiering av et nytt selskap kommer så tidlig i prosessen at det ikke generelt er inkludert i finansieringsrunder i det hele tatt. Dette stadiet, som er kjent som "pre-seed" -finansiering, refererer vanligvis til perioden hvor et selskaps grunnleggere først får sin virksomhet fra bakken. De vanligste "pre-seed" -finansiererne er grunnleggerne selv, så vel som nære venner, støttespillere og familie. Avhengig av selskapets art og de opprinnelige kostnadene som er lagt opp til å utvikle forretningsidéen, kan dette finansieringsstadiet skje veldig raskt eller det kan ta lang tid. Det er også sannsynlig at investorer på dette stadiet ikke investerer i bytte mot egenkapital i selskapet; i de fleste tilfeller er investorene i en finansieringssituasjon før seedet selskapets grunnleggere.

Å plante frøet

Frøfinansiering er det første offisielle stadiet for finansiering av aksjer. Det representerer typisk de første offisielle pengene som en forretningsforetak eller virksomhet samler inn; noen selskaper strekker seg aldri over frøfinansiering til serie A-runder eller lenger.

Du kan tenke på "frø" -finansieringen som en del av en analogi for å plante et tre. Denne tidlige økonomiske støtten er ideelt sett "frøet" som vil bidra til å utvide virksomheten. Gitt nok inntekter og en vellykket forretningsstrategi, samt utholdenhet og engasjement fra investorer, vil selskapet forhåpentligvis til slutt vokse til et "tre." Frøfinansiering hjelper et selskap å finansiere sine første trinn, inkludert ting som markedsundersøkelser og produktutvikling. Med frøfinansiering har et selskap hjelp til å bestemme hva de endelige produktene blir og hvem dets måldemografiske mål er. Frøfinansiering brukes til å ansette et grunnleggende team for å fullføre disse oppgavene.

Det er mange potensielle investorer i en såkalt finansieringssituasjon: grunnleggere, venner, familie, inkubatorer, risikokapitalbedrifter og mer. En av de vanligste typene investorer som deltar i frøfinansiering er en såkalt "engleinvestor." Engleinvestorer har en tendens til å sette pris på mer risikofylte virksomheter (for eksempel oppstart med lite bevisst resultat hittil) og forventer en aksjepost i selskapet i bytte for investeringen.

Mens frøfinansieringsrunder varierer betydelig med hensyn til mengden kapital de genererer for et nytt selskap, er det ikke uvanlig at disse rundene produserer hvor som helst fra $ 10.000 til $ 2 millioner for den aktuelle oppstarten. For noen oppstart er en frøfinansieringsrunde alt som grunnleggerne mener er nødvendig for å få selskapet sitt godt fra bakken; disse selskapene kan ikke noen gang delta i en serie A-finansiering. De fleste selskaper som skaffer frøfinansiering er verdsatt til et sted mellom 3 og 6 millioner dollar.

Optimaliser: serie A

Når en virksomhet har utviklet en track record (en etablert brukerbase, konsekvente inntektstall eller en annen nøkkelytelsesindikator), kan det selskapet velge en finansiering av serie A for å optimalisere brukerbasen og produkttilbudet ytterligere. Det kan benyttes muligheter for å skalere produktet på forskjellige markeder. I denne runden er det viktig å ha en plan for å utvikle en forretningsmodell som vil gi langsiktig gevinst. Ofte har seed-startups gode ideer som genererer en betydelig mengde entusiastiske brukere, men selskapet vet ikke hvordan det vil tjene penger på virksomheten. Vanligvis øker serie A-runder omtrent $ 2 millioner til $ 15 millioner, men dette tallet har økt i gjennomsnitt på grunn av høyteknologiske verdivurderinger, eller "enhjørninger."

I finansiering av serie A leter ikke investorer bare etter gode ideer. Snarere leter de etter selskaper med gode ideer, så vel som en sterk strategi for å gjøre den ideen til en vellykket, penger tjene virksomhet. Av denne grunn er det vanlig at selskaper som går gjennom finansieringsrunder i serie A, verdsettes til opptil 15 millioner dollar.

Investorene som er involvert i serie A kommer fra mer tradisjonelle venturekapitalfirmaer. Velkjente risikokapitalforetak som deltar i finansiering av serie A inkluderer Sequoia, Benchmark, Greylock og Accel.

På dette stadiet er det også vanlig at investorer deltar i en noe mer politisk prosess. Det er vanlig at noen få venturekapitalfirmaer leder pakken. Faktisk kan en enkelt investor fungere som et "anker." Når et selskap har sikret seg en første investor, kan det hende at det er lettere å tiltrekke seg flere investorer også. Engleinvestorer investerer også på dette stadiet, men de har en tendens til å ha mye mindre innflytelse i denne finansieringsrunden enn de gjorde i frøfinansieringsstadiet.

Det blir stadig mer vanlig at selskaper bruker crowdfunding for aksje for å generere kapital som en del av en finansieringsrunde av serie A. En del av grunnen til dette er realiteten at mange selskaper, også de som har generert frøfinansiering, har en tendens til å mislykkes i å utvikle interesse blant investorer som en del av en finansieringsinnsats i serie A. Faktisk vil mindre enn halvparten av frøfinansierte selskaper fortsette å skaffe serie A-midler også.

B er for Build

Runder i serie B handler om å ta virksomheter til neste nivå, forbi utviklingsstadiet. Investorer hjelper startups med å utvide markedets rekkevidde. Bedrifter som har gjennomgått frø- og serie A-finansieringsrunder har allerede utviklet betydelige brukerbaser og har bevist for investorer at de er forberedt på suksess i større skala. Finansiering av serie B brukes til å vokse selskapet slik at det kan oppfylle disse etterspørselsnivåene.

Å bygge et vinnende produkt og vokse et team krever talentkvalitet. Å bulke opp forretningsutvikling, salg, reklame, tech, support og ansatte koster et firma noen få øre. Estimert kapital samlet inn i en serie B-runde har en tendens til å være et sted mellom $ 7 millioner og $ 10 millioner. Selskaper som gjennomgår en serie B-finansieringsrunde er veletablerte, og verdivurderingen har en tendens til å gjenspeile det: de fleste selskaper i serie B har verdivurderinger mellom rundt 30 millioner dollar og 60 millioner dollar.

Serie B ser ut som serie A når det gjelder prosesser og nøkkelspillere. Serie B ledes ofte av mange av de samme karakterene som den forrige runden, inkludert en nøkkelankerinvestor som hjelper til med å trekke inn andre investorer. Forskjellen med serie B er tilskuddet av en ny bølge av andre venturekapitalfirmaer som spesialiserer seg på senere investeringer.

La oss skalere: serie C

Bedrifter som kommer til finansieringsøkter av serie C er allerede ganske vellykkede. Disse selskapene ser etter ytterligere finansiering for å hjelpe dem med å utvikle nye produkter, utvide seg til nye markeder eller til og med å anskaffe andre selskaper. I serie C-runder skyter investorer inn kapital i kjøttet av vellykkede virksomheter, i et forsøk på å motta mer enn det dobbelte av beløpet. Finansiering av serie C er fokusert på å skalere selskapet, vokse så raskt og så vellykket som mulig.

En mulig måte å skalere et selskap på kan være å kjøpe et annet selskap. Se for deg en hypotetisk oppstart fokusert på å lage vegetariske alternativer til kjøttprodukter. Hvis dette selskapet når en serie C-finansieringsrunde, har det sannsynligvis allerede vist en enestående suksess når det gjelder salg av sine produkter i USA. Virksomheten har antagelig allerede nådd mål kyst til kyst. Gjennom tillit til markedsundersøkelser og forretningsplanlegging, tror investorer rimelig at virksomheten ville gjort det bra i Europa.

Kanskje har denne vegetariske oppstarten en konkurrent som for tiden eier en stor andel av markedet. Konkurrenten har også et konkurransefortrinn som oppstarten kan dra nytte av. Kulturen ser ut til å passe godt som investorer og grunnleggerne tror begge at fusjonen ville være et synergistisk partnerskap. I dette tilfellet kan finansiering av serie C brukes til å kjøpe et annet selskap.

Etter hvert som operasjonen blir mindre risikabel, kommer flere investorer til å spille. I serie C følger grupper som hedgefond, investeringsbanker, private equity-selskaper og store sekundærmarkedsgrupper den typen investorer som er nevnt over. Årsaken til dette er at selskapet allerede har bevist seg å ha en vellykket forretningsmodell; disse nye investorene kommer til bordet og forventer å investere betydelige pengesummer i selskaper som allerede trives som et middel til å bidra til å sikre sin egen posisjon som bedriftsledere.

Vanligvis vil et selskap avslutte sin eksterne kapitalfinansiering med serie C. Imidlertid kan noen selskaper gå videre til serie D og til og med serie E-finansieringsrunder også. For det meste er imidlertid selskaper som tjener opp til hundrevis av millioner av dollar i finansiering gjennom serie C-runder, klare til å fortsette å utvikle seg på global skala. Mange av disse selskapene bruker serie C-finansiering for å øke verdivurderingen i påvente av en børsnotering. På dette tidspunktet liker selskaper ofte verdsettelser i området $ 100 millioner, selv om noen selskaper som gjennomgår serie C-finansiering kan ha verdivurderinger mye høyere. Disse verdivurderingene er også i økende grad basert på harde data snarere enn på forventninger til fremtidig suksess. Bedrifter som driver med finansiering av serie C skal ha etablert, sterke kundegrunnlag, inntektsstrømmer og påviste historier om vekst.

Selskaper som fortsetter med serie D-finansiering, har en tendens til å gjøre det fordi de er på jakt etter et endelig press før en børsnotering, eller alternativt fordi de ennå ikke har klart å nå målene de satte seg for å oppnå under serie C-finansiering. .

Bunnlinjen

Å forstå skillet mellom disse rundene med å skaffe kapital vil hjelpe deg med å dechiffrere oppstartnyheter og evaluere gründerutsikter. Finansieringsrundene fungerer i hovedsak på samme grunnleggende måte; investorer tilbyr kontanter i retur for en aksjepost i virksomheten. Mellom omgangene stiller investorer litt forskjellige krav til oppstarten.

Bedriftsprofiler er forskjellige med hver enkelt casestudie, men har generelt forskjellige risikoprofiler og modenhetsnivåer i hvert finansieringsstadium. Ikke desto mindre er frøinvestorer og serie A-, B- og C-investorer alle med på å gi næring til ideer om å bli realisert. Seriefinansiering gjør det mulig for investorer å støtte gründere med de riktige midlene til å gjennomføre drømmene sine, og kanskje kassere sammen på langs i en børsnotering.