Toehold kjøp

Hva er et tåholdskjøp?

Et tåholdskjøp er en akkumulering av mindre enn 5% av et målfirmas utestående aksje av et annet selskap eller individuell investor med et bestemt mål for øye. Hvis tåholdskjøpet gjøres av et annet selskap, kan det være en forløper for en oppkjøpsstrategi, for eksempel et overtakelsestilbud eller anbudstilbud.

Hvis en enkelt investor foretar kjøpet av tåholdet, følger de vanligvis kjøpet med krav om at målselskapet skal ta skritt for å øke aksjeeierverdien til selskapet.

Viktige takeaways

• Et tåholdskjøp er når et selskap eller en individuell investor kjøper mindre enn 5% av et målfirmas utestående aksje.
• Et selskap eller en investor kan stille samle et tåholdskjøp av et målselskaps aksjer uten å varsle målselskapet eller måtte sende inn et plan 13D til Securities and Exchange Commission (SEC).
• Et tåholdskjøp kan være forløperen til et selskaps forsøk på å anskaffe målfirmaet.
• Aktivistinvestorer bruker tåholdskjøp for å presse selskaper til å oppfylle visse krav, for eksempel å implementere endringer som vil øke andelseierens verdi.

Forstå et tåholdskjøp

Et tåholdskjøp av et selskap kan være et signal om at det er interessert i å til slutt kjøpe selskapet. Denne potensielle erververen kan stille samle opptil 5% for tåholdet når den vurderer sine strategiske alternativer. Men hvis den krysser terskelen på 5%, må den sende inn et plan 13D til Securities and Exchange Commission (SEC). Det må også forklare målselskapet skriftlig årsaken til kjøpet av 5% eller mer av aksjen. Arkivering av et plan 13D varsler også publikum om hva selskapet har tenkt å gjøre med tåskjøpet.

Et kjøp av en investor betyr normalt at de har til hensikt å riste opp målselskapet på visse måter i et forsøk på å øke firmaets markedsverdi. Denne aktivistiske investoren vil kunngjøre selskapets styre i et offentlig brev at de har bygget opp en vesentlig eierandel, skissert årsakene til investeringen og foreslått (eller etterspurt) spesifikke tiltak for å øke andelseierens verdi. Denne varslingen til publikum kan og ofte skje før 5% -merket er nådd.

Spesielle hensyn

Å etablere en tåholdsposisjon er en taktikk et selskap kan ta i bruk når det forfølger et oppkjøp av et børsnotert selskap. Hvis det overtakende selskapet planlegger en fiendtlig overtakelse av et målselskap, gjør det mulig å etablere en tåholdsposisjon det å begynne å kjøpe aksjer av målet uten å bli oppdaget av selskapets ledelse. Strategien gjør det mulig for det overtakende selskapet å forbli under radaren så lenge som mulig mens det posisjonerer seg i et forsøk på å ta kontroll over målselskapet.

Når det overtakende selskapet er klart til å offentliggjøre sine overtakelsesintensjoner, vil det ofte gjøre det gjennom et anbudstilbud. Det overtakende selskapet vil tilby å kjøpe aksjer fra målfirmaets aksjonærer, vanligvis til en pris over dagens markedspris. Det overtakende selskapet kan omgå behovet for å få godkjenning fra målselskapets styre ved å gi sitt tilbud direkte til aksjonærene og tilby dem en overkurs som en frist til å akseptere tilbudet. For at denne taktikken skal fungere, vil det overtakende selskapet vanligvis måtte få godkjenning av et flertall av aksjonærene.

Williams-loven er en føderal lov som beskytter aksjonærene under fiendtlige overtakelsesforsøk ved å sikre at anskaffelse av selskaper avslører viktige fakta, for eksempel finansieringskilde og planer for selskapet etter overtagelsen.

Eksempel på kjøp av tåhold

Paul Singer fra Elliott Management Corporation, en fremtredende aktivistinvestor, har hatt stor suksess med strategien om å gjøre tåkeløp, agitere for endringer i den målrettede investeringen, og deretter til slutt utbetale til betydelig fortjeneste hvis hans anbefalinger eller krav blir implementert effektivt.

I november 2016 avslørte Singer en eierandel på 4% i Cognizant Technology Solutions sammen med ideene sine for å løfte lønnsomheten og returnere kontanter til aksjonærene. Han insisterte også på endring på styrernivå. Resultatene var raske. I februar 2017 gikk Cognizant med på å erstatte tre nye uavhengige styremedlemmer og forpliktet seg til planer om å utvide overskuddsmarginer og returnere kapital til aksjonærene.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Fiendtlig overtakelse En fiendtlig overtakelse er anskaffelse av ett selskap av et annet uten godkjenning fra målselskapets ledelse. mer Fiendtlig bud Et fiendtlig bud er en type overtakelsestilbud som budgivere presenterer direkte for målfirmaets aksjonærer fordi ledelsen ikke er for avtalen. mer Sannheten bak giftpiller? En giftpille er en form for forsvarstaktikk som brukes av et målselskap for å forhindre eller motvirke forsøk på en fiendtlig overtakelse fra en erverver. Som navnet "giftpille" indikerer, er denne taktikken analog med noe som er vanskelig å svelge eller godta. mer Hvordan overtakelser fungerer En overtakelse skjer når et overtakende selskap gir et bud om å overta kontrollen av et målselskap, ofte ved å kjøpe en majoritetsandel. mer Plan 13D Plan 13D er et skjema som må arkiveres til SEC når en person eller gruppe kjøper mer enn 5% av en klasse av et selskaps aksjer. mer Anbudstilbud Definisjon Et anbudstilbud er et tilbud om å kjøpe noen eller alle aksjonærene i et selskap. mer Partnerkoblinger