To ting vi lærte av milliardær Warren Buffetts aksjonærbrev

Den legendariske milliardærinvestoren Warren Buffett slapp sitt årlige aksjonærbrev for investorer i Berkshire Hathaway Inc. klasse A (BRK.A) i morges. Som vanlig ga aksjonærbrevet innblikk i tingenes tilstand ved Buffetts sprikende konglomerat. (Se også: Lavere skattesats Brennstoff registrerer fortjeneste for Berkshires fortjeneste.)

Generelt var 2017 et rekordår for bedriftens fortjeneste, og Berkshire Hathaway var der oppe med det beste av dem. Det Omaha, Nebraska-baserte selskapet rapporterte et hopp på 87% i netto årlig inntekt til 44, 94 milliarder dollar fra året før. President Donald Trumps skatterevaluering, som reduserte selskapsskattesatsene til 21% fra 35%, pumpet opp selskapets fortjeneste med 29, 1 milliarder dollar. (Se også: Warren Buffetts årlige aksjonærbrev for 2017.)

Foruten statistikken, er her to ting vi lærte (eller ikke lærte) fra Buffetts brev til aksjonærene.

Berkshire har trang til å skaffe seg

I 2017 økte Berkshires kasseopphold 34, 2% til 116 milliarder dollar fra året før. I motsetning til mange teknologikonglomerater som parkerte kontantene sine i utlandet, er Berkshire Hathaways penger i Amerika. Det kan ha kommet godt med anskaffelser, men selskapet klarte ikke å finne en til en passende kjøpesum.

"I søket etter nye frittstående bedrifter er nøkkelegenskapene vi søker holdbare konkurransestyrker; dyktige og høykvalitetsledelse; god avkastning på de netto varige driftsmidlene som kreves for å drive virksomheten; muligheter for intern vekst med attraktiv avkastning; og til slutt en fornuftig kjøpesum, »skrev Buffett.

Men en økning i selskapets verdivurderinger og overskudd, kombinert med tilgjengeligheten av billig gjeld, økte anskaffelsesaktiviteten i 2017, noe som gjorde potensielle mål dyre. "Faktisk virket prisen nesten relevant for en hær av optimistiske innkjøpere, " skrev Buffett.

I stedet for oppkjøp, kjøpte Berkshire aksjer av selskaper som den mente var undervurdert; Denne listen inkluderer slike som Apple Inc. (AAPL), nå selskapets største eierandel. (Se også: Berkshire 13F: Buffett legger til Apple, Sheds IBM.) Berkshire har også blitt en av de største innehaverne av amerikanske statskasseveksler.

Buffett er fremdeles mamma om sin etterfølger

Warren Buffett er 87 og har ennå ikke kåret en etterfølger. Det er naturlig nok spekulasjoner om hvem som skal erstatte ham. De to viktigste utfordrerne akkurat nå er Greg Abel, som leder Berkshires ikke-forsikringsvirksomhet, og Ajit Jain, leder for selskapets forsikringsgruppe. Begge ble valgt inn i Berkshire Hathaways styre tidligere i år. (Se også: Warren Buffett stiller opp potensielle etterfølgere på Berkshire.)

Gjennom årene har Buffett skjenket lik ros både og begge, men ga liten indikasjon på preferansene sine for hvem han tror vil lykkes ham. Årets brev var ikke annerledes.

“Du og jeg er heldige som har Ajit og Greg som jobber for oss. Hver har vært med Berkshire i flere tiår, og Berkshire's blod strømmer gjennom venene deres. Karakteren til hver mann samsvarer med talentene hans. Og det sier alt, »skrev han.

Men Bloombergs analyse av brevet gir selskapets fokus på å øke fortjenesten for den ikke-forsikringsvirksomheten, kan være en indikator på Buffetts tenkning i saken.

"Hvis du griper etter hint om suksess, er det verdt å merke seg at her Buffett viser ut å vokse ikke-forsikringsvirksomhetene - det vil si Greg Abels domene - som en prioritet, " skrev Katherine Chiglinsky, forsikringsreporter hos Bloomberg. (Se også: Vi presenterer Warren Buffetts etterfølger.)