Hva er årsaken til at en obligasjons pris stiger?

Obligasjonsprisene svinger med skiftende markedsstemninger og økonomiske miljøer, men obligasjonsprisene påvirkes på en mye annen måte enn aksjer. Risikoer som stigende renter og økonomisk stimuleringspolitikk påvirker både aksjer og obligasjoner, men begge reagerer på en motsatt måte.

Aksjer kontra obligasjoner

Når aksjer er på vei opp, flytter investorer generelt ut av obligasjoner og strømmer til det blomstrende aksjemarkedet. Når aksjemarkedet korrigerer, slik det uunngåelig gjør, eller når alvorlige økonomiske problemer oppstår, søker investorer sikkerheten til obligasjoner. Som med enhver fri markedsøkonomi påvirkes obligasjonsprisene av tilbud og etterspørsel.

Obligasjoner utstedes opprinnelig pålydende verdi, eller $ 100. I annenhåndsmarkedet kan kursen på en obligasjon svinge. De mest innflytelsesrike faktorene som påvirker en obligasjons kurs er avkastning, gjeldende renter og obligasjonsrating. I hovedsak er en obligasjonsrente nåverdien av kontantstrømmene, som er lik hovedbeløpet pluss alle gjenværende kuponger.

Forstå avkastning

Utbyttet er diskonteringsrenten for kontantstrømmene. Derfor reflekterer en obligasjonspris verdien av avkastningen som er igjen i obligasjonen. Jo høyere gjenværende kupong, desto høyere er prisen. En obligasjon med en avkastning på 2% har sannsynligvis en lavere pris enn en obligasjon som gir 5%. Obligasjonens løpetid påvirker disse effektene ytterligere.

For eksempel krever en obligasjon med lengre løpetid typisk en høyere diskonteringsrente på kontantstrømmene, da det er økt risiko på lengre tid for gjeld. I tillegg har konverterbare obligasjoner en egen beregning for avkastning til anropsdagen ved å bruke en annen diskonteringsrente. Utbytte for å ringe beregnes ganske annerledes enn avkastning til forfall, da det er usikkerhet når tilbakebetaling av hovedstol og slutt på kuponger skjer.

Endringer i rente-, inflasjons- og kredittvurderinger

Endringer i renter påvirker obligasjonsprisene ved å påvirke diskonteringsrenten. Inflasjon gir høyere renter, som igjen krever høyere diskonteringsrente, og reduserer dermed obligasjonsprisen. Obligasjoner med lengre løpetid ser en mer drastisk prisnedgang i dette tilfellet fordi disse obligasjonene i tillegg har inflasjons- og renterisiko over lengre tid, noe som øker diskonteringsrenten som er nødvendig for å verdsette fremtidige kontantstrømmer. I mellomtiden fører fallende renter til at obligasjonsrentene også faller, og dermed øker en obligasjonspris.

Kredittrisiko bidrar også til kursen på en obligasjon. Obligasjoner er vurdert av uavhengige kredittvurderingsbyråer som Moody's, Standard & Poor's og Fitch for å rangere en obligasjonsrisiko for mislighold. Obligasjoner med høyere risiko og lavere kredittrating anses som spekulative og har høyere renter og lavere priser. Hvis et kredittvurderingsbyrå senker en bestemt obligasjons rating for å reflektere mer risiko, må obligasjonens avkastning øke og kursen bør falle.