4 grunner til at aksjene vil stige langsiktig: Bove

Det har vært en ganske økonomisk snuoperasjon. For mindre enn et tiår siden var mange store amerikanske banker på randen av kollaps under finanskrisen. I dag ser det ut til at banksektoren har en sunn helse. Den respekterte bankanalytikeren Dick Bove fra Vertical Group går så langt som å hevde at bankene går inn i en enestående periode med vekst, det han kaller "en ekte 'Nirvana' her på jorden, " i en kommentar til CNBC. Han hviler optimismen på fire faktorer: skattereform, et skifte i pengepolitikken, forskriftsreform og teknologiske fremskritt.

Mens et økende antall analytikere og strateger presenterer optimistiske synspunkter for den amerikanske banksektoren i løpet av det neste året eller så, går Bove langt utover det med sin tro på at bankene går inn i en gylden æra som bør vare mange år fremover. Hans optimistiske syn kontrasterer også skarpt med dystre observasjoner fra det amerikanske finansdepartementet og Harvard-økonomen Kenneth Rogoff, blant annet om at risikoen i banksystemet forblir høy, og at en ny bankkrise er mulig. (For mer, se også: Bankene har ingen plan for ny finanskrise: Harvards Rogoff .)

Aksjekurs

Den mye fulgte KBW Nasdaq Bank Index (BKX) havnet på en verdi av 19, 58 i middagshandelen 20. februar 2009, per Yahoo Finance. Den avsluttende verdien på 116, 15 24. januar representerer en forbløffende rebound på 493%. Aksjekursene til de seks største amerikanske bankinstitusjonene har hatt en lignende spektakulær utvinning i løpet av denne perioden: Bank of America Corp. (BAC), + 1.168%; Citigroup Inc. (C), + 393%; JPMorgan Chase & Co. (JPM), + 517%; Wells Fargo & Co. (WFC), + 643%; Morgan Stanley (MS), + 216%; og Goldman Sachs Group Inc. (GS), + 251%.

Skattereform

Bove sier skattekutt vil ha stor innvirkning på bankene. Før skattereformen sto den gjennomsnittlige banken i USA over en skattesats på 30% til 31%, sier Bove, og den nye loven vil redusere denne byrden med omtrent 8 til 12 prosentpoeng, avhengig av institusjon. I tillegg er det fortsatt visse skattefradrag for bankene, noe som betyr at noen av de største institusjonene nå vil ha effektive skattesatser i området 18 til 19%.

Hvis skatteregningen også lykkes med å stimulere økonomien, konstaterer Bove at etterspørselen etter lån vil øke, noe som gir en annen drivkraft til bankgevinsten. Sist tok bankene en rekke siktelser relatert til skattereform i fjerde kvartal 2017. "Tap ble trukket frem, slik at skifer skulle rengjøres for 2018, " slik han uttrykker det.

Pengepolitisk skift

Bankene vil dra fordel av langsiktige trender i pengepolitikken. "Ekte renteendringer varer i 25 til 30 år, " sier Bove og siterer historiske data. Hvis Federal Reserve krymper balansen, og hvis den globale økonomiske veksten opprettholdes, tror Bove at vi kunne se stigende rater til begynnelsen av 2040-årene. Stigende rater fører generelt til økt bankgevinst. 1970-tallet, da rentene satte historiske høydetider i fredstid, var en spesielt god periode for bankinntektene, konstaterer Bove.

Reguleringsreform

Bove lister opp ni sentrale føderale byråer som regulerer banker, og bemerker at ledelsen for åtte har endret seg det siste året, i noen tilfeller med en "total oppdatering" av styrene. Så vidt han vet, har slik omsetning ikke skjedd siden 1930-tallet, da mange av disse byråene ble opprettet. - De nye lagene er opptatt av å lette og justere en rekke av det gamle lagets regelverk, sier han. Dette vil skape "en serie med store fordeler" for bankene, og kan "lette praktisk talt alle krav til mindre banker, " legger han til.

Teknologiske fremskritt

I tillegg til de tre grunnene som er nevnt ovenfor, er den fjerde drivkraften for bankenes vekst deres teknologiske ledelse, hevder Bove, et faktum som ikke er generelt anerkjent. De færreste er klar over at Bank of America, for eksempel, har 43 patenter for blockchain-teknologi, det meste av ethvert selskap. Bankene sender enorme mengder data over hele kloden med lynets hastighet "med feilrater som er tilnærmet null, " konstaterer han. Dette gjør at kundene kan ta ut penger uansett hvor de måtte være på planeten på bare sekunder. Bankene er også ledende innen bruk av kunstig intelligens (AI), på områder som evaluering av lånesøknader. Som et resultat av deres fokus på å utvikle og implementere avansert teknologi, reduserer bankene kostnadene for å drive forretning, antyder Bove, en annen grunn til langsiktig optimisme rundt sektoren.

For Bove legger disse styrkene opp til en konklusjon om bankene. "De er i ferd med å gjøre det veldig bra i lang, lang tid. Det eneste hinderet som kan avspore dette synet er en økonomisk lavkonjunktur, og det ser ikke sannsynlig ut på nåværende tidspunkt, " sa han per CNBC.