Bear Put Spreads: Et alternativ til kortsalg

To av de mest attraktive egenskapene til opsjoner er at de gir en investor eller næringsdrivende muligheten til å oppnå visse mål og spille markedet på visse måter som de ellers ikke kunne være i stand til. For eksempel, hvis en investor er bearish på en bestemt aksje eller indeks, er et av valgene å selge korte aksjer av aksjen. Selv om dette er et perfekt levedyktig investeringsalternativ, har det noen negativer. For det første er det ganske store kapitalkrav. For det andre er det teknisk ubegrenset risiko, fordi det ikke er noen grense for hvor langt aksjen kan stige i pris etter at investoren solgte korte aksjer. Heldigvis tilbyr alternativer alternativer til dette scenariet.

Put-alternativet

Et alternativ til å kortslitte en aksje er å kjøpe en salgsopsjon, som gir kjøperen muligheten, men ikke plikten, til å selge korte 100 aksjer av den underliggende aksjen til en spesifikk pris - kjent som strykprisen - frem til en bestemt dato i fremtiden (kjent som utløpsdatoen). For å kjøpe en salgsopsjon betaler investoren en premie til opsjeselgeren. Dette er hele risikomengden forbundet med denne handelen. Hovedpoenget er at kjøperen av en salgsopsjon har begrenset risiko og i hovedsak et ubegrenset gevinstpotensial (gevinstpotensialet begrenses bare av det faktum at en aksje bare kan gå til null). Til tross for disse fordelene, er ikke alltid det å kjøpe en salgsopsjon det beste alternativet for en bearish handelsmann eller investor som ønsker begrenset risiko og minimale kapitalkrav. (Se også: Investopedia Academy's Options for Beginners. )

Mechanics of the Bear Put Spread

Et av de vanligste alternativene til å kjøpe et salgsalternativ er en strategi kjent som en bjørnesettspredning. Denne strategien innebærer å kjøpe ett salgsopsjon med høyere strykpris og samtidig selge samme antall putter til en lavere strykpris. Som et eksempel, vurder muligheten for å kjøpe en salgsopsjon med en strykpris på $ 50 på en aksjehandel til $ 51 per aksje. (Se også: Tilleggsoppslag .)

La oss anta at det er 60 dager igjen til opsjonens utløp, og at prisen for salgsprisen på 50 streikpris er $ 2, 50. For å kjøpe dette alternativet vil en næringsdrivende betale en premie på $ 250. Deretter ville de i løpet av de neste 60 dagene ha rett til å selge korte 100 aksjer av den underliggende aksjen til en pris av $ 50 per aksje. Så hvis prisen på aksjen falt til $ 45, $ 40, $ 30 eller enda lavere, kunne kjøperen av salgsopsjonen utøve sin salgsopsjon og selge korte 100 aksjer til $ 50 per aksje. De kunne deretter kjøpe tilbake aksjene til dagens kurs og lomme forskjellen mellom $ 50 per aksje og prisen han betalte for å kjøpe tilbake aksjene.

Det andre, mer vanlige alternativet vil være å selge salgsalternativet og lomme fortjenesten. Hvis aksjen for eksempel falt til 40 dollar per aksje, vil kjøperen som kjøpte salgsopsjonen på $ 2, 50 kunne selge salgsopsjonen for 10 dollar eller mer, noe som resulterte i et betydelig overskudd.

Fordelene med Bear Put Spread-alternativet

Problemet med å kjøpe eller selge en salgsopsjon er at innkjøpsprisen for handelen i eksemplet over er $ 47, 50 per aksje, som beregnes ved å trekke den betalte putpremien ($ 2, 50) fra streikprisen ($ 50). For å se på det på en annen måte, må aksjen avta. Det kan hende at en næringsdrivende ikke er ute etter en betydelig nedgang i prisen på aksjen, men heller noe mer beskjedent.

I dette tilfellet kan en person vurdere bjørnen som ble spredt som et alternativ. Med utgangspunkt i det samme eksemplet kan en person kjøpe den samme salgsstrømmen for 50 streikpris for $ 2, 50, men vil også samtidig selge salgsprisen på 45 streikprisene og motta $ 1, 10 av premien. Som et resultat betaler den næringsdrivende bare en nettokostnad på $ 140 for å kjøpe oppslaget. Det er to positive og ett negativt forbundet med dette alternativet sammenlignet med å bare kjøpe 50 strykprisen for $ 250.

• Fordel nr.1: Den næringsdrivende har redusert kostnadene for handelen med 44% (fra $ 250 til $ 140).
• Fordel nr. 2: Breakeven-prisen stiger fra $ 47, 50 for den lange putthandelen til $ 48, 60 for bjørnesatsspredningen (breakeven-prisen for puttspredningen nås ved å trekke fra prisen for oppslaget ($ 1, 40) fra den høyere streikprisen ( $ 50 - $ 1, 40 = 48, 60).

Som et resultat av inntreden i bjørnespredningen har denne næringsdrivende mindre dollarrisiko og større sannsynlighet for fortjeneste. Hvis den næringsdrivende ikke forventer at aksjekursen vil falle mye under 45 ved utløp av opsjonen, kan dette være et enestående alternativ.

Ulempen med Bear Put Spread

Det er en viktig negativ tilknytning til denne handelen sammenlignet med den lange putthandelen: bjørneforhandlingen har et begrenset gevinstpotensial. Potensialet er begrenset til forskjellen mellom de to streikene minus prisen som er betalt for å kjøpe oppslaget.

I dette tilfellet er det maksimale gevinstpotensialet $ 360 (5-poeng spredning - 1, 40 poeng betalt = $ 3, 60). Denne handelen vil vise et overskudd ved opsjonens utløp hvis aksjen er til en pris under den brutto kurs på $ 48, 60 per aksje. Den maksimale fortjenesten på $ 360 vil bli oppnådd hvis aksjen er på eller under den lavere strykprisen på $ 45 per aksje ved utløpet. Selv om gevinstpotensialet ikke er ubegrenset, har den næringsdrivende fremdeles potensialet til å oppnå et overskudd på 257% ($ 360 fortjeneste på en investering på $ 140) hvis aksjen avtar omtrent 12% (fra $ 51 til $ 45).

Bunnlinjen

Bear put spread gir et enestående alternativ til å selge korte aksjer eller kjøpe salgsopsjoner i de tilfeller når en næringsdrivende eller investor ønsker å spekulere i lavere priser, men ikke ønsker å begå mye kapital til en handel eller ikke nødvendigvis forventer en massiv prisfall.

I noen av disse tilfellene kan en næringsdrivende gi ham eller seg en fordel ved å handle en bjørnesettspread, i stedet for bare å kjøpe et naken salgsopsjon.