DJIA 101: Hvordan fungerer Dow Jones?

"Dow er oppe ... Dow er nede ..." Den daglige nyheten ville bare ikke være fullstendig uten en rapport om det åpne og lukkede av denne markedsindeksen. Men selv om du helt sikkert har hørt rapporter om at Dow Jones Industrial Average (DJIA) er opp eller ned et visst antall poeng, vet du hva disse poengene representerer? Les videre for å finne ut hvordan Dow fungerer og hva endringer betyr for investorer og aksjemarkedet.

Viktige takeaways

• Dow Jones Industrial Average (DJIA) er en aksjeindeks for 30 blå-chip industrielle og finansielle selskaper i USA
• Indeksen brukes i media som et barometer for det bredere aksjemarkedet og økonomien som helhet.
• Dow er imidlertid bare 30 av tusenvis av aksjer. Videre er indeksen prisvekt og står ikke for endringer i markedsverdi som andre populære indekser gjør.
• Siden det er prisvektet, beregnes det ved bruk av en divisor for å normalisere indekskomponentene.

Dow Jones og det bredere markedet

I USA er det tre hovedindikatorer, eller indekser, for markedsbevegelser: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Average (DJIA eller "the Dow"), og Standard & Poor's 500. Samlet refereres disse markedsindeksene til til som SMIS (Market Market Indicator Series). De gir et grunnleggende signal om hvordan spesifikke markeder presterer i løpet av dagen. Av disse tre er DJIA den mest utbredte og diskuterte. Heldigvis for oss er det også det enkleste å beregne og forklare.

DJIAs historie

Dow Jones & Co. ble grunnlagt i 1882 av Charles Dow, Edward Jones og Charles Bergstresser. Til tross for populær tro, ble de originale indeksene ikke publisert i The Wall Street Journal, men i forløperen, kalt Kundens ettermiddagsbrev . De første industrielle gjennomsnittene inkluderte ikke engang noen industrielle aksjer. Fokuset var på datidens vekstaksjer, hovedsakelig transportfirmaer. Dette betyr at den første Dow Jones-indeksen inkluderte ni jernbaneaksjer, en dampskipslinje og et kommunikasjonsselskap. Dette gjennomsnittet utviklet seg til slutt til transportgjennomsnittet. Det var først 26. mai 1896 at Dow delte transport og industri i to forskjellige gjennomsnitt, og skapte det vi nå vet som Dow Jones Industrial Average.

Charles Dow hadde en visjon om å skape et referanseindeks som ville projisere generelle markedsforhold og derfor hjelpe investorer forvirrede av brøkdeltakelsesendringer. Det var en revolusjonerende idé den gangen, men implementeringen av den var enkel. Gjennomsnittene var vel, vanlige gamle gjennomsnitt. For å beregne det første gjennomsnittet la Dow opp aksjekursene og delte med 11 — antall aksjer som er inkludert i indeksen.

I dag er DJIA et mål som sporer amerikanske aksjer som anses å være ledere for økonomien og er på Nasdaq og NYSE. DJIA dekker 30 store selskaper, som er subjektivt plukket ut av redaksjonen av The Wall Street Journal . Gjennom årene har selskaper i indeksen blitt endret for å sikre at indeksen holder seg gjeldende i sitt mål på den amerikanske økonomien. Faktisk, av de opprinnelige selskapene som er inkludert i gjennomsnittet, er det bare General Electric som gjenstår som en del av det moderne gjennomsnittet, selv om det kanskje ikke er så mye lenger.

12

Antall selskaper i det opprinnelige Dow Jones Industrial Average: American Cotton Oil; Amerikansk sukker; Amerikansk tobakk; Chicago Gas; Distillasjon og storfe-fôring; General Electric; Laclede gass; Nasjonal leder; Nord amerikansk; Tennessee kull, jern og jernbane; Amerikansk lær; og amerikansk gummi.

DJIA-komplikasjoner

Som du kanskje har gjettet, er det ikke så enkelt å beregne DJIA i dag som å legge opp aksjene og dele med 30. Dow levde i tider hvor aksjesplitt og aksjeutbytte ikke var vanlig, så han forutså ikke hvordan disse selskapets handlinger ville påvirke gjennomsnittet.

For eksempel, hvis et selskap som handler for $ 100 implementerer en split for 2 for 1, dobles antallet av aksjene, og prisen for hver aksje blir 50 dollar. Denne prisendringen bringer ned gjennomsnittet selv om det ikke er noen grunnleggende endring i aksjen. For å absorbere effekten av prisendringer fra splitter, utviklet de som beregnet DJIA Dow-divisoren, et tall justert for å gjøre rede for hendelser som splitter som brukes som divisor i beregningen av gjennomsnittet.

Hvordan fungerer Dow-divisoren?

For å beregne DJIA blir de nåværende prisene på de 30 aksjene som utgjør indeksen lagt til og deretter delt av Dow-divisoren, som kontinuerlig endres. For å demonstrere hvordan denne bruken av divisoren fungerer, vil vi opprette en indeks, Investopedia Mock Average (IMA). IMA er sammensatt av 10 aksjer, som til sammen $ 1000 når aksjekursene deres legges sammen. IMA sitert i media er derfor 100 ($ 1000 ÷ 10). Merk at deleren i vårt eksempel er 10.

La oss si at en av aksjene i IMA-gjennomsnittet handler til $ 100, men gjennomgår en 2-for-1 splittelse, og reduserer aksjekursen til 50 dollar. Hvis divisoren vår forblir uendret, vil beregningen for gjennomsnittet gi oss 95 ($ 950 ÷ 10). Dette ville ikke være nøyaktig fordi aksjedelingen bare endret prisen, ikke verdien av selskapet. For å kompensere for effektene av delingen, må vi justere deleren ned til 9, 5. På denne måten forblir indeksen på 100 ($ 950 ÷ 9, 5) og reflekterer mer nøyaktig verdien på aksjen i gjennomsnittet. Hvis du er interessert i å finne den nåværende Dow-divisoren, kan du finne den på nettstedet til Dow Jones-indeksene og Chicago Board of Trade.

DJIA som dollarverdi

For å finne ut hvordan en endring i en bestemt aksje påvirker indeksen, deler du aksjens kursendring med den nåværende divisoren. Hvis for eksempel Walmart (WMT) er opp $ 5, deler du fem med gjeldende divisor (0.14523396877348), som tilsvarer 34.42. Så hvis DJIA var oppe 100 poeng på dagen, var Walmart ansvarlig for 34, 42 poeng underveis.

Veier indeksen

DJIAs metode for beregning av en indeks er kjent som den prisvektede metoden: Bedrifter rangeres basert på aksjekursene. På toppen av å måtte forholde seg til aksjesplitter, er ulempen med denne metoden at den ikke gjenspeiler det faktum at en $ 1 endring for en $ 10 aksje er mye mer betydelig (prosentvis vis) enn en $ 1 endring for en $ 100 aksje. På grunn av problemer knyttet til kursvekt, blir de fleste andre større indekser, som S&P 500, vektet markedskapitalisasjon - det vil si at selskaper rangeres med antall utestående aksjer de har, multiplisert med verdien per aksje.

Ulempen med Dow

Det er bare en ulempe med DJIA. En annen gjenspeiler det faktum at aksjemarkedet i dag er mye mer geografisk spredt og fragmentert av selskapets størrelse og næring. I løpet av begynnelsen av 1900-tallet ansporet den industrielle revolusjonen opprettelsen av store industribedrifter, hvorav mange var lokalisert i USA, som var representative for den samlede økonomien. Men med den teknologiske utviklingen og fremveksten av internett, var spredningen av selskaper flerfoldig, og opprettelsen av eller økningen i antall økonomisk betydningsfulle næringer med selskaper lokalisert hvor som helst i verden, har formet et marked som er nesten fullstendig sammenkoblet og avhengig av hverandre. På grunn av den fragmenterte, globale karakteren av dagens marked, føler mange at Dow ikke er en passende indikator på den samlede økonomien.

The Dow and the Economy

Til tross for sine begrensninger, tjener Dow fremdeles tre viktige funksjoner i dagens marked:

1. For det første fungerer Dows lange historie som en påminnelse om og sammenligning for dagens marked sammenlignet med tidlige markeder. Trendanalyse er alltid viktig når du prøver å forutsi fremtiden, og Dows levetid tjener dette formålet bedre enn alle andre indekser.
2. For det andre, mens Dow sporer bare 30 store amerikanske selskaper, inkluderer disse selskapene alle bransjer unntatt verktøy og transport, og skaper en bred oversikt over økonomien. Generelt er aksjemarkedet en ledende indikator, og trenden til Dow kan tolkes som å representere utviklingen i økonomien det neste året. Det kan hende at den ikke har forutsigbar kraft til å fastslå nivået på økonomisk aktivitet, men bør kunne ha retningsbestemt forutsigbarhet.
3. For det tredje skaffer Dow en umiskjennelig og kanskje uberettiget mengde oppmerksomhet fra media. Rapportering om hvordan Dow gikk en bestemt dag er gjennomgripende og brukes som en fullmakt for økonomien. Så selv om Dow ikke er fullstendig representativ for et globalt, teknologidrevet marked, er den psykologiske forbindelsen til den økonomiske økonomien dyp.

Bunnlinjen

Etter 137 år som markør for store markedsutviklingen er DJIA fremdeles en av de mest anerkjente og siterte av alle markedsindekser. Selv om det kanskje ikke representerer de nye markedsmulighetene og de raskt voksende selskapene i det tidlige stadiet, og kanskje ikke er et tegn på den samlede økonomiske styrken i den amerikanske økonomien, gitt at de fleste av selskapene i indeksen anskaffer en høy andel av inntektene utenfor USA, det gir noen verdifulle formål. Så til tross for alle sine mangler, er Dow fremdeles en av de mest observerte indikatorene for aksjemarkedsutviklingen og den amerikanske økonomiens form. (For relatert lesing, se "Hva måler Dow Jones industrielle gjennomsnitt?")