Hvordan fremtiden ser ut for børser og meglere

Jeg landet på NYSE sommeren 1980, jeg var 19 år gammel. Det var det mest magiske, dynamiske, spennende, spennende stedet i New York City og verden. Det var mer enn 5000 type A-personligheter som samlet seg der hver dag. I dag er det mindre enn 250 mennesker på gulvet på sentralen.

Da jeg gikk gjennom dørene - det var ingen kameraer, TV-apparater eller radioer, og det var absolutt ikke en datamaskin, internett, twitter, Facebook, Google eller Amazon. Det var bare eksemplarer av dagens Wall Street Journal, New York Times, The New York Post. og The Daily News.

Virksomheten ble utført på penn og papir. Meglerfirmaer overførte ordre til gulvmegleren via telefon for representasjon i handelsmengden. Språket som ble talt på utvekslingen var veldig spesifikt, fullt av symboler og brøker som definerte parameterne for handel.

Det var tre virkelige markedssentre - NYSE, AMEX og NASDAQ. I dag er det mer enn 60 steder å handle, og jeg antar at antallet i fremtiden vil krympe seg betydelig. Åpen rop var operativsystemet på NYSE og AMEX. Nasdaqen kom på scenen i 1971 som den første elektroniske utvekslingen. Handelen ble utført i 1/8 dollar og den veldig designen holdt handel kontrollert og "i spill", uten å la den bli "bråkete" og uberegnelig.

På midten av 1980-tallet skjedde endring, om enn i babytrinn. Innføringen av datamaskiner som kunne levere bestillinger til meglerboden på gulvet begynte å transformere handelsprosessen. Regelendringer som gjorde at de samme datamaskinene kunne levere bestillingsflyt direkte til spesialisten, startet en annen prosess med endring som la grunnlaget for fremtiden.

Dette skulle vise seg å være begivenheten som satte i gang bevegelsen for å eliminere den tradisjonelle gulvmegleren. Det var begynnelsen på den tredje industrielle revolusjonen som igjen skulle forandre verden og måten den opererte på. Det skjedde samtidig som internett og personlige datamaskiner ble allestedsnærværende, noe som ga hvem som helst tilgang til informasjon, markeder og online meglere.

På århundreskiftet da Y2K viste seg å være en ikke-hendelse, ble børsen og industrien katapultert inn i det nye århundret.

SEC-mandater krevde all aksjehandel å gå til desimaler fra brøkdeler innen april 2001, og da dette ble fullført ble de amerikanske kapitalmarkedene offisielt datadrevet. Alternative handelssteder som hadde kjempet for å få trekkraft i et fragmentert miljø, fant plutselig fotfoten. Innføringen av håndholdte datamaskiner, algoritmer og automatisert levering og utførelse begynte å ta grep, og tvang til endring i en bransje som var moden for effektiviteten som teknologien ville gi.

Decimalization

Den amerikanske verdipapir- og børskommisjonen (SEC) beordret alle aksjemarkeder i USA om å konvertere til desimalisering innen 9. april 2001

Da skjedde 9/11, og samtalen handlet ikke lenger om effektivitet. Det handlet nå om sikkerhet og sikkerhet.

Mørke bassenger, designet av alle de store bankene for å internalisere sin egen ordreflyt, dukket opp. Nye elektroniske børser ble født med antall plasser for å handle aksjer til over 60 - mot de opprinnelige 3. Handlere kunne handle hvilken som helst aksje, NY, AMEX eller Nasdaq, på enhver børs så lenge det var volum og deltakelse. Støyen var øredøvende; handel ble mer kaotisk og ustabil når denne nye strukturen fikk aksept.

Børs over hele verden ble børsnoterte selskaper og var nå ansvarlig for aksjonærene og det skapte en helt ny dynamikk i måten de opererte på. Markedsadgang, markedsdata, betaling for å spille, samlokalisering ble alle buzzwords. Utvekslingene i går var nå offisielt død. Fødselen til det 21. århundre utvekslings- og finanssektoren var her, og det handlet om hastighet, smart teknologi og automatiserte henrettelser.

Økningen av handel ble nå definert av underdesimaler (0, 0001 - 0, 9999) og som muliggjorde en global økning i høyhastighets datastyrt handel som ble drevet av "smarte algoritmer" som kunne lese og skrape overskriftene på økonomiske publikasjoner og sosiale medier-plattformer som Facebook og Twitter.

Og alt dette skapte en ny generasjon handelsmenn - både i bankene og i samfunnet - som brukte avansert logikk og supersnabb datakraft for å få tilgang til markedene.

Høyfrekvente handelsmenn var nå overalt, fra hagen din til de østeuropeiske blokknasjonene som Ukraina, Tadsjikistan, Usbekistan og Russland. Global deltakelse skapte en økning i volum og muligheter, samtidig som det skapte mye støy som skapte volatilitet.

Eksplosjonen av ETF-er. (Exchange Traded Funds) slo rot når fremskritt innen teknologi kombinert med det sub-desimale miljøet banet vei for nye og mer komplekse ETF-strategier. Også denne utfordret investeringsoppgaven og lot flere og flere mennesker delta i å gyte en helt ny investeringsoppgave kjent som Passive Investments.

Noe som nå bringer oss til det store spørsmålet - hvordan ser fremtiden ut for børser, meglere, markedsførere, investorer, handelsmenn og institusjoner ">

Jeg vil si at fremtiden er lys for børsene, ettersom de har en forpliktelse til å bidra til å gi investorbeskyttelse. Investorer bør fortsette å tro at børsnotering på en 'regulert' børs er et tegn på kvalitet.

Datamaskinalgoritmer har erstattet hoveddelen av de menneskelige handelsmennene og tar nå sikte på også forskningsanalytikere.

Markedsskaperen i dag har blitt mer proaktiv og er ikke lenger hemmet av et regelverk som er skrevet for nesten et århundre siden, og som gjør dem mer dynamiske og aktive og bidrar til å skape et mer robust marked. Han / hun fører tilsyn med mengden av algoritmer skrevet av kodere som har liten forståelse av hva som virkelig driver investeringsoppgaven, men likevel spiller en stadig viktigere rolle etter hvert som prosessen og produktene blir mer kompliserte.

Fintech-firmaer vil fortsette å se etter måter å forstyrre de tradisjonelle børsene - noe jeg mener regulatorer ikke bør tillate. Selv om jeg ønsker forstyrrelser i noen bransjer velkommen - er ikke regulert forstyrrelse i finansielle tjenester IKKE en av dem. (Må vi huske hva som skjedde med globale markeder i 2007/2010 på grunn av 'uregulerte derivatprodukter' ">

Passive investeringer (ETF) vil fortsette å vokse og gi rom for enda mer spesifisering når det gjelder å identifisere trender, muligheter over hele kloden. De vil også bli enda mer komplekse - noe som bør føre til bekymring for regulatorer, børser og investorer. Uoversiktlige ETF-er som bruker derivater har vist seg å være veldig farlige for markedene og ført opp spørsmål om hvor følsomt det bredere markedet er for en nedbrytning av et av disse komplekse derivatproduktene.

Så når de blir mer komplekse og mer integrerte på tvers av forskjellige aktivaklasser og land, må vi spørre: "Er potensielle fordeler verdt" økningen i risiko "som de utgjør for det bredere markedet og den bredere markedsstabiliteten? Dette er et globalt spørsmål, siden markedene er mer sammenkoblet enn noen gang. Sansen min? Jeg tror de er en katastrofe som venter på å skje - og det er et direkte resultat av hastigheten disse handlene kan skje og hvor sammenkoblet de er. Det er også fordi ingen virkelig forstår hvordan de vil reagere på en eller annen eksogen hendelse som ingen så komme. Tilsynsmyndigheter må ta kontroll og være klar over hvordan disse produktene fungerer i både gode og dårlige tider, men da - hvordan kan de virkelig vite hva som skjer i en nedbryting til det skjer? Formidlere (meglere, ikke formuesrådgivere) vil fortsette å lide. Raset til handel med null kostnader vil fortsette å påvirke den tradisjonelle rollen som megler som kan erstattes av en datamaskin.

Trade Execution

Aksjehandel kan skje så raskt som 0, 09 sekund gjennom elektroniske markeder, men de fleste individuelle investorer opplever gjennomsnittlige eksekveringshastigheter på 0, 43 sekund.

Kontroll vil havne i hendene på noen få store banker og handelsplattformer. Bedrifter - som Google, Amazon og Facebook vil fortsette å bruke 'data mining' -teknologiene for å gjøre innbrudd i finansielle tjenester og produkter.

Digitale valutaer vil bli virkelige når globaliseringen modnes. Én valuta som er akseptert over hele verden vil tillate en eksplosjon i handel og handel. Selv om det fremdeles føles usikkert nå, vil det ikke om noen år til. ICE (Intercontinental Exchange), som eier NYSE så vel som en rekke andre børser - har nettopp introdusert en 'regulert' utveksling for å støtte og legitimere digitale valutaer. Så denne delen av historien har nettopp begynt.

Fremtiden er både forsiktig og spennende. Følg med.