Hvorfor vil et selskap utstede foretrukne aksjer i stedet for vanlige aksjer?

Det er flere måter selskaper kan skaffe midler til å finansiere kommende prosjekter, utvidelse og andre høye kostnader forbundet med driften, de vanligste, inkludert gjelds- og aksjeemisjoner. Store selskaper kan velge hvilke typer utgaver de tilbyr til publikum, og de baserer den avgjørelsen på den type relasjon de ønsker med aksjonærene, kostnadene for utstedelsen og behovet som ber om finansieringen. Når det gjelder innhenting av kapital, velger noen selskaper å utstede foretrukket aksje i tillegg til vanlige aksje- eller selskapsobligasjoner, men årsakene til denne strategien varierer mellom selskaper.

Preferanseaksjer fungerer som en hybrid mellom vanlige aksjer og obligasjonslån. Som med alle produserte varer eller tjenester, utsteder selskaper foretrukne aksjer fordi forbrukere - investorer, i dette tilfellet - vil ha dem. Investorer verdsetter preferanseaksjer for deres relative stabilitet og foretrukne status fremfor vanlige aksjer for utbytte og konkursavvikling. Selskaper verdsetter dem som en måte å skaffe egenkapitalfinansiering uten å utvanne stemmerettene, for deres innkallbarhet og noen ganger som et middel til å avverge fiendtlige overtakelser.

I de fleste tilfeller utgjør preferanseaksjer en liten prosentandel av selskapets samlede aksjeemisjoner. Det er to grunner til dette. Den første er at foretrukne aksjer er forvirrende for mange investorer (og noen selskaper), noe som begrenser etterspørselen. Det andre er at aksjer og obligasjoner normalt er tilstrekkelige finansieringsalternativer.

Hvorfor investorer krever preferanser

De fleste aksjonærer tiltrekkes av foretrukket aksje fordi det tilbyr jevnlige utbytteutbetalinger uten de lange løpetidstidene for obligasjoner eller markedssvingningen av vanlige aksjer. Disse utbytteutbetalingene kan imidlertid utsettes av selskapet hvis det faller inn i en periode med stram kontantstrøm eller annen økonomisk motgang. Denne funksjonen i foretrukket aksje gir maksimal fleksibilitet for selskapet uten frykt for å savne en gjeldsutbytte. Ved utstedelse av obligasjoner setter selskapet en risiko for mislighold av en utstedelse, og det kan føre til tvungen konkurs.

Noen foretrukne aksjonærer har rett til å konvertere sine foretrukne aksjer til vanlig aksje til en forhåndsbestemt kurs. Og i tilfelle konkurs får foretrukne aksjonærer selskapets eiendeler før vanlige aksjonærer.

Hvorfor selskaper leverer preferanser

Selv om foretrukne aksjer opptrer på samme måte som obligasjonslån, ved at den betaler et jevnt utbytte og verdien ikke ofte svinger, regnes det som en aksjeemisjon. Selskaper som tilbyr egenkapital i stedet for gjeldsproblemer kan oppnå en lavere gjelds- og egenkapitalandel og får derfor større innflytelse når det gjelder fremtidige finansieringsbehov fra nye investorer.

Et selskaps gjeld til egenkapitalandel er en av de vanligste beregningene som brukes til å analysere den økonomiske stabiliteten til en virksomhet. Jo lavere dette tallet er, jo mer attraktiv ser virksomheten ut for investorer. I tillegg kan obligasjonsutstedelser være et rødt flagg for potensielle kjøpere fordi den strenge tidsplanen for tilbakebetaling for gjeldsforpliktelser må følges, uansett hva selskapets økonomiske forhold er. Foretrukne aksjer følger ikke de samme retningslinjene for tilbakebetaling av gjeld fordi de er egenkapitalproblemer.

Bedrifter kan også verdsette preferanseaksjer for samtalefunksjonen. De fleste, men ikke alle, foretrukne aksjer er konverterbare. Etter en bestemt dato kan utstederen ringe aksjene til pålydende for å unngå betydelig renterisiko eller mulighetskostnad.

Eiere av preferanseaksjer har heller ikke normal stemmerett. Så et selskap kan utstede foretrukket aksje uten å opprøre kontrollerende saldo i bedriftsstrukturen.

Selv om vanlige aksjer er den mest fleksible investeringen som tilbys av et selskap, gir det aksjonærene mer kontroll enn noen bedriftseiere kan føle seg komfortable med. Felles aksje gir en viss stemmerett til aksjonærene, og gir dem en mulighet til å påvirke viktige ledelsesbeslutninger. Selskaper som ønsker å begrense kontrollen de gir til aksjeeiere mens de fremdeles tilbyr aksjeposisjoner i sine virksomheter, kan deretter henvende seg til foretrukket aksje som et alternativ eller supplement til felles aksje. Foretrukne aksjeeiere eier ikke stemmeberettigede aksjer slik vanlige aksjeeiere gjør, og har derfor mindre innflytelse på beslutninger om foretaks politikk og valg av styre.

Til slutt fungerer noen preferanseaksjer som "giftpiller" i tilfelle en fiendtlig overtakelse. Dette har normalt form av en skadelig økonomisk justering med aksjen som bare kan utøves når du kontrollerer renteendringer.