4 måter å handle VIX på

Den konstante på aksjemarkedene er endring. Sagt annerledes er volatilitet en konstant ledsager for investorer. Helt siden VIX-indeksen ble introdusert, med futures og opsjoner som fulgte senere, har investorer hatt muligheten til å handle denne målingen av investorsentiment angående fremtidig volatilitet. Samtidig som de innser den generelt negative korrelasjonen mellom volatilitet og aksjemarkedsutvikling, har mange investorer sett ut til å bruke volatilitetsinstrumenter for å sikre sine porteføljer.

Dessverre er det ikke så enkelt, og selv om investorer har flere alternativer enn noen gang før, er det mange ulemper for hele klassen.

Investopedia Broker Guides: Forbedre din handel med verktøyene fra dagens beste online meglere.

Et mangelfullt utgangspunkt? En vesentlig faktor i vurderingen av børshandlede fond (ETF) og børshandlede noter (ETN) knyttet til VIX er VIX selv. VIX er ticker-symbolet som refererer til Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index . Selv om de ofte presenteres som en indikator på volatilitet i aksjemarkedet (og noen ganger kalt "fryktindeksen"), som ikke er helt nøyaktig.

VIX er en vektet blanding av prisene for en blanding av S&P 500 indeksopsjoner, hvorfra underforstått volatilitet er avledet. På vanlig (engelsk) måler VIX virkelig hvor mye folk er villige til å kjøpe eller selge S&P 500, jo mer de er villige til å betale, noe som tyder på mer usikkerhet. Dette er ikke Black Scholes-modellen, med andre ord, og det må virkelig understrekes at VIX handler om "underforstått" volatilitet.
Dessuten, mens VIX ofte blir snakket om på en spotbasis, representerer ingen av ETF-er eller ETN-er der ute Spot VIX-volatilitet. I stedet er de samlinger av futures på VIX som bare tilnærmet tilnærmet ytelsen til VIX.

SE: Volatilitetsindeksen: Reading Market Sentiment
En rekke valg Det største og mest suksessrike VIX-produktet er iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (ARCA: VXX). Denne ETN har en lang posisjon i VIX futures-kontrakter fra første og andre måned som ruller daglig. Fordi det er en forsikringspremie i lengre daterte kontrakter, opplever VXX et negativt rulleutbytte (i utgangspunktet betyr det at langsiktige innehavere vil se straff for avkastning). Fordi volatilitet er et tilbakevendende fenomen, handler VXX ofte høyere enn ellers burde være i perioder med lav nåværende volatilitet (prisfastsettelse i forventning om økt volatilitet) og lavere i perioder med høy nåværende volatilitet (prissetting av retur til lavere volatilitet) ).

IPath S&P 500 VIX Mid-Term Futures ETN (ARCA: VXZ) er strukturelt lik VXX, men den har posisjoner i fjerde, femte, sjette og syvende måned VIX futures. Følgelig er dette mye mer et mål på fremtidig volatilitet, og det har en tendens til å være et mye mindre ustabilt spill på volatilitet. Dette ETN har vanligvis en gjennomsnittlig varighet på rundt fem måneder, og det samme negative rulleutbyttet gjelder her - hvis markedet er stabilt og volatiliteten er lav, vil futuresindeksen tape penger.

For investorer som leter etter mer risiko, er det mer høyst utnyttede alternativer. VelocityShares Daily to ganger VIX kortvarig ETN (ARCA: TVIX) tilbyr mer utnyttelse enn VXX, og det betyr høyere avkastning når VIX rykker opp. På den annen side har dette ETN det samme negative rulleproblemet pluss et volatilitetsforsinkelsesspørsmål - med andre ord, dette er en dyr posisjon å kjøpe og holde, og til og med Credit Suisses (NYSE: CS) eget produktark på TVIX oppgir "Hvis du holder ETN som en langsiktig investering, er det sannsynlig at du vil miste hele eller en betydelig del av investeringen."

SE: Dissecting Leveraged ETF Returns
Likevel er det også ETF-er og ETN-er for investorer som ønsker å spille den andre siden av volatilitetsmynten. IPath Inverse S&P 500 VIX kortvarig ETN (ARCA: XXV) ser i utgangspunktet ut til å gjenskape ytelsen til kortslutning av VXX, mens VelocityShares Daily Inverse VIX kortvarig ETN (ARCA: XIV) også søker å levere ytelsen til å gå kort en vektet gjennomsnittlig løpetid på VIX-futures i en måned.

Vær oppmerksom på at Lag Investors vurderer disse ETF-ene og ETN-er bør innse at de ikke er gode fullmakter for ytelsen til stedet VIX. Faktisk, å studere nylige perioder med volatilitet i S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) og endringene i stedet VIX, fanget ETN-fullmaktene på en måned omtrent en fjerdedel til halvparten av de daglige VIX-bevegelsene, mens midten -term produktene gjorde det enda verre. TVIX, med sin to-ganger innflytelse, gjorde det bedre (matchet omtrent halvparten til tre fjerdedeler av ytelsen), men ga konsekvent mindre enn to ganger ganger ytelsen til det vanlige instrumentet på en måned. På grunn av den negative rullingen og volatilitetens etterslep i ETN, dessuten, å holde på for lenge etter periodene med volatilitet begynte å erodere avkastningen betydelig.

Hovedpoenget Hvis investorene virkelig ønsker å satse på volatilitet i aksjemarkedet eller bruke dem som sikring, er VIX-relaterte ETF- og ETN-produkter akseptable, men svært mangelfulle instrumenter. De har absolutt et sterkt bekvemmelighetsaspekt for dem, ettersom de handler som alle andre aksjer. Når det er sagt, bør investorer som ønsker å virkelig spille volatilitetsspillet vurdere faktiske VIX-alternativer og futures, så vel som mer avanserte alternativstrategier som stier og kveler på S&P 500.

SE: Vi presenterer VIX-alternativene

Bruk Investopedia Stock Simulator til å handle aksjer som er nevnt i denne aksjeanalysen, risikofri!