Arbitrage-fri verdsettelse
Arbitrage-fri verdsettelse vurderer en eiendel uten å ta hensyn til derivat eller alternativ markedspris. Arbitrage er når du kjøper og selger den samme sikkerheten, varen, valutaen eller andre eiendeler i forskjellige markeder eller via derivater for å dra nytte av prisforskjellen på disse eiendelene. Å kjøpe en aksje på NYSE og selge den på LSE i Storbritannia for en høyere pris er for eksempel arbitrage.
Viktige takeaways
- Å utnytte prisforskjeller i forskjellige markeder er kjent som arbitrage - det er et kjennetegn på handel og aksjehandel.
- Arbitrage-fri verdsettelse vurderer en eiendel uten å ta hensyn til derivat eller alternativ markedspris.
- Børs og handelsplattformer tillater ofte ikke risikofrie arbitrage-handler, og informasjonsteknologi har eliminert mye arbitrage-fortjeneste.
- Arbitrage kan brukes på derivater, aksjer, råvarer, bekvemmelighetskostnader og mange andre typer likvide eiendeler.
Hvordan arbitrage-fri verdsettelse fungerer
Arbitrage kan blåse eller tømme den virkelige prisen på eiendelen kraftig. Firmaet utfører det samme arbeidet og har den samme underliggende kapitalstrukturen, aktiva-blandingen, kontantstrømmen og annenhver beregning uavhengig av hvilken børs det er notert på eller deriverte priser. Arbitrage-fri verdsettelse er når prisavvik fjernes, noe som gir mulighet for et mer nøyaktig bilde av firmaets verdivurdering basert på faktiske resultatmålinger.
Arbitrage-fri verdsettelse brukes på et par forskjellige måter. For det første kan det være den teoretiske fremtidige prisen på en sikkerhet eller vare basert på forholdet mellom spotpriser, rentekostnader, valutakurser, transportkostnader, bekvemmelighetsutbytte, etc. Bærekostnader er ganske enkelt kostnadene for å holde varebeholdning.
Det kan også være den teoretiske spotprisen for en sikkerhet eller vare basert på futuresprisens renter, bærekostnader, bekvemmelighetsutbytte, valutakurser, transportkostnader, etc. Bekvemmelighetsutbytte er når du holder fast på den faktiske fysiske varen mot væsken ressurs. Et eksempel kan være å holde på et fat olje kontra å holde på en oljefutureskontrakt. Når den faktiske futuresprisen ikke tilsvarer den teoretiske futuresprisen, kan det skaffes arbitrage fortjeneste.
Arbitrage er mer nyttig for handelsmenn fremfor investorer.
Spesielle hensyn
Cash-and-carry-handler, reverse cash-and-carry-handler og dollar roll-handler er alle eksempler på handler gjort av arbitrage-handelsmenn når teoretiske og faktiske priser går ut av linjen. En kontant-og-frakt-handel utnytter prisforskjellen mellom et underliggende aktivum og dets derivat. Å sette opp og utføre slike handler er selvfølgelig komplisert.
For at handelen skal være virkelig risikofri, må variabler være kjent med sikkerhet og transaksjonskostnader må gjøres rede for. De fleste markeder er for effektive til å tillate risikofri arbitragehandel, og derfor er det ofte en så stor forskjell i bud-spør-spredningen. Sagt på en annen måte, huset vinner alltid.
Arbitrage-fri verdsettelseseksempel
Mens langsiktige investorer i Warren Buffett-stil kanskje ikke er interessert i selskaper som er sterkt arbitrert, kan handelsmenn bruke arbitrage som en måte å tjene penger på. Hvis du tenker på det, er det et av de eldste triksene i boka. Appelsiner pleide å selge for en premie i New York City fordi de bare kunne dyrkes i Florida, og flere steder der været tillot det.
Kyndige forretningsfolk vil dra nytte av dette og bruke arbitrage til å tjene penger. I samme ånd kan handelsmenn gjøre det samme. Du kan dra nytte av valutakurser, futures og forskjellige andre former for investeringer. Det er ingen mangel på måter å tjene penger på. La oss snakke om noen få og hvordan arbitrage brukes.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.