Markedsportefølje
En markedsportefølje er en teoretisk gruppe investeringer som inkluderer alle typer eiendeler som er tilgjengelige i investeringsuniverset, med hver eiendel vektet i forhold til den totale tilstedeværelsen i markedet. Den forventede avkastningen til en markedsportefølje er identisk med den forventede avkastningen til markedet som helhet.
Grunnleggende om markedsporteføljen
En markedsportefølje, i sin natur å være fullstendig diversifisert, er kun underlagt systematisk risiko, eller risiko som påvirker markedet som helhet, og ikke for usystematisk risiko, som er risikoen som ligger i en bestemt aktivaklasse.
Som et enkelt eksempel på en teoretisk markedsportefølje, antar det at det eksisterer tre selskaper i aksjemarkedet: Selskap A, Selskap B og Selskap C. Markedsverdien til Selskap A er $ 2 milliarder dollar, markedsverdien til Selskap B er $ 5 milliarder og markedsverdien til selskap C er 13 milliarder dollar. Dermed utgjør den totale markedsverdien 20 milliarder dollar. Markedsporteføljen består av hvert av disse selskapene, som veies i porteføljen som følger:
Company A porteføljevekt = $ 2 milliarder dollar / 20 milliarder dollar = 10%
Bedrift B porteføljevekt = $ 5 milliarder dollar / 20 milliarder dollar = 25%
Selskapets C porteføljevekt = $ 13 milliarder dollar / $ 20 milliarder = 65%
viktige takeaways
- En markedsportefølje er en teoretisk, diversifisert gruppe av alle typer investeringer i verden, med hver eiendel vektet i forhold til dens totale tilstedeværelse i markedet.
- Markedsporteføljer er en sentral del av prisfastsettelsesmodellen for kapital, et ofte brukt fundament for å velge hvilke investeringer som skal legges til en diversifisert portefølje.
- Roll's Critique er en økonomisk teori som antyder at det er umulig å lage en virkelig diversifisert markedsportefølje - og at konseptet er en rent teoretisk.
Markedsporteføljen i modell for kapitalforvaltning
Markedsporteføljen er en essensiell komponent i CAPM (capital asset pricing model). CAPM, som er mye brukt til å prissette eiendeler, særlig aksjer, viser hva en eiendels forventede avkastning skal være basert på dens systematiske risiko. Forholdet mellom disse to elementene kommer til uttrykk i en ligning som kalles sikkerhetsmarkedslinjen. Ligningen for sikkerhetsmarkedslinjen forventes eller kreves avkastning = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Hvor:
R = forventet avkastning
R (f) = risikofri rente
R (m) = forventet avkastning i markedsporteføljen
β c = betaen til den aktuelle eiendelen kontra markedsporteføljen
For eksempel, hvis risikofri rente er 3%, den forventede avkastningen til markedsporteføljen er 10%, og eiendelens beta i forhold til markedsporteføljen er 1, 2, er eiendelens forventede avkastning:
Forventet avkastning = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8, 4% = 11, 4%
Begrensninger i en markedsportefølje
Økonom Richard Roll antydet i et papir fra 1977 at det er umulig å opprette en virkelig diversifisert markedsportefølje i praksis - fordi denne porteføljen trenger å inneholde en del av alle eiendeler i verden, inkludert samleobjekter, råvarer og i utgangspunktet enhver vare som kan omsettes verdi. Dette argumentet, kjent som "Rolls Kritikk", antyder at selv en bredt basert markedsportefølje bare i beste fall kan være en indeks og som sådan bare tilnærmet full diversifisering.
Ekte verdenseksempel på en markedsportefølje
I en studie fra 2017, "Historical Returns of the Market Portfolio", forsøkte økonomene Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam og Laurens Swinkels å dokumentere hvordan en global portefølje av flere eiendeler har prestert i perioden 1960 til 2017. De fant ut at ekte sammensatte avkastninger varierte fra 2, 87% til 4, 93%, avhengig av hvilken valuta som brukes. I amerikanske dollar var avkastningen 4, 45%.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.