Grunnleggende om utestående aksjer og flottøren

Finansiell lingo kan være forvirrende, men det er likevel veldig viktig å forstå for de som er interessert i å investere i produkter som aksjer, obligasjoner eller aksjefond. Mange av de økonomiske forholdstallene som brukes i grunnleggende analyse inkluderer uttrykk som utestående aksjer og flottøren. La oss gå gjennom vilkårene aksjer og flyte slik at neste gang du kommer over dem, vil du kjenne deres betydning.

Begrenset og flyter

Når du ser litt nærmere på noteringene for et selskaps aksje, kan det være noen obskure vilkår du aldri har møtt. For eksempel refererer begrensede aksjer til et selskaps utstedte aksje som ikke kan kjøpes eller selges uten særlig tillatelse fra SEC. Ofte blir denne typen aksjer gitt til innsidere som en del av lønnen deres eller som tilleggsfordeler. Et annet begrep du kan møte er float. Dette refererer til selskapets aksjer som fritt kjøpes og selges uten begrensninger fra publikum. Float, som betegner den største andelen av aksjer som handler på børsene, består av vanlige aksjer som mange av oss vil høre eller lese om i nyhetene.

Autoriserte aksjer

Autoriserte aksjer refererer til det største antallet aksjer som et enkelt selskap kan utstede. Antall autoriserte aksjer per selskap vurderes ved selskapets opprettelse og kan bare økes eller reduseres ved avstemning fra aksjonærene. Hvis dokumentene på inkorporeringstidspunktet oppgir at 100 aksjer er autorisert, kan det kun utstedes 100 aksjer.

Men bare fordi et selskap kan utstede et visst antall aksjer, betyr ikke det at det vil gi dem ut til allmennheten. Vanligvis vil selskaper av mange grunner beholde en del av aksjene i sin egen statskasse. For eksempel kan selskap XYZ bestemme seg for å opprettholde en kontrollerende interesse i statskassen bare for å avverge fiendtlige overtakelsesbud. På den annen side kan selskapet ha aksjer nyttige i tilfelle det ønsker å selge dem for overflødige kontanter (i stedet for å låne). Dette selskapets tendens til å reservere noen av sine autoriserte aksjer fører oss til neste viktige og beslektede begrep: utestående aksjer.

Utestående aksjer

For ikke å forveksle med autoriserte aksjer, viser utestående aksjer til antall aksjer som et selskap faktisk har utstedt. Dette tallet representerer alle aksjene som kan kjøpes og selges av publikum, samt alle de aksjer som er bundet som krever spesiell tillatelse før de blir gjennomført. Som vi allerede har forklart, kalles aksjer som fritt kan kjøpes og selges av offentlige investorer. Denne verdien endres avhengig av om selskapet ønsker å kjøpe tilbake aksjer fra markedet eller selge ut flere av sine autoriserte aksjer fra statskassen.

La oss se tilbake på vårt selskap XYZ. Fra det forrige eksemplet vet vi at dette selskapet har 1000 autoriserte aksjer. Hvis den tilbød 300 aksjer i en børsnotering, ga 150 til de utøvende ledere og beholdt 550 i statskassen, ville antallet utestående aksjer være 450 aksjer (300 flytende aksjer + 150 aksjer med begrenset verdi). Hvis XYZ etter et par år hadde det bra, og ønsket å kjøpe tilbake 100 aksjer fra markedet, ville antallet utestående aksjer falle til 350, ville antall egne aksjer øke til 650 og flottøren ville falle til 200 aksjer siden tilbakekjøpet ble gjort gjennom markedet (300 - 100).

Antall utestående aksjer kan også svinge på andre måter. I tillegg til aksjene de utsteder til investorer og ledere, tilbyr mange selskaper aksjeopsjoner og warrants. Dette er instrumenter som gir innehaveren rett til å kjøpe mer aksjer fra selskapets statskasse. Hver gang et av disse instrumentene blir aktivert, øker float og aksjer utestående mens antallet egne aksjer synker. Anta for eksempel at XYZ utsteder 100 warrants. Hvis alle disse warrants blir aktivert, vil XYZ måtte selge 100 aksjer fra statskassen til warrantshaverne. Ved å følge det nyeste eksemplet, hvor antallet utestående aksjer er 350 og egne aksjer totalt 650, vil utøvelse av alle tegningsretter endre tallet til henholdsvis 450 og 550, og flottøren vil øke til 300. Denne effekten er kjent som fortynning.

Bunnlinjen

Fordi forskjellen mellom antall autoriserte og utestående aksjer kan være så stor, er det viktig å innse hva de er og hvilke tall selskapet bruker. Ulike forhold kan bruke det grunnleggende antall utestående aksjer, mens andre kan bruke den utvannede versjonen. Dette kan påvirke tallene betydelig og muligens endre din holdning til en bestemt investering. Ved å identifisere antall begrensede aksjer kontra antall aksjer i flottøren, kan investorer også måle nivået på eierskap og autonomi som innsidere har i selskapet. Alle disse scenariene er viktige for investorene å forstå før de tar en beslutning om å kjøpe eller selge.