Hvordan kan jeg måle porteføljevariant?

Porteføljevarianse er et mål på spredningen av avkastningen til en portefølje. Det er samlingen av den faktiske avkastningen til en gitt portefølje over en bestemt tidsperiode.

Porteføljevarians beregnes ved å bruke standardavviket for hver sikkerhet i porteføljen og sammenhengen mellom verdipapirer i porteføljen. Modern Portfolio Theory (MPT) uttaler at porteføljevariasjoner kan reduseres ved å velge verdipapirer med lave eller negative korrelasjoner å investere i, som aksjer og obligasjoner.

Beregning av porteføljevariant av verdipapirer

For å beregne porteføljevariansen av verdipapirer i en portefølje, multipliserer du den kvadratiske vekten til hver sikkerhet med den tilsvarende variansen av verdipapiret og legger til to multiplisert med det veide gjennomsnittet av verdipapirene multiplisert med samvariasjonen mellom verdipapirene.

For å beregne variansen til en portefølje med to eiendeler multipliserer du kvadratet med vektingen av den første eiendelen med variansen til eiendelen og legger den til kvadratet med vekten til den andre eiendelen multiplisert med variansen til den andre eiendelen. Deretter legger du den resulterende verdien til to ganget med vekten av den første og den andre eiendelen multiplisert med samvariasjonen til de to eiendelene.

Anta for eksempel at du har en portefølje som inneholder to eiendeler, aksje i selskap A og aksje i selskap B. Seksti prosent av porteføljen din er investert i selskap A, mens de resterende 40% er investert i selskap B. Den årlige variasjonen av selskap As aksje er 20%, mens variansen til selskap B's aksje er 30%.

Korrelasjonen mellom de to eiendelene er 2, 04. For å beregne samvariasjonen til eiendelene multipliserer du kvadratroten av variansen til selskap A's aksje med kvadratroten av variansen til selskap B's aksje. Den resulterende samvariasjonen er 0, 50.

Den resulterende porteføljevariansen er 0, 36, eller ((0, 6) ^ 2 * (0, 2) + (0, 4) ^ 2 * (0, 3) + (2 * 0, 6 * 0, 4 * 0, 5)).

Porteføljevarianse og moderne porteføljeteori

Modern Portfolio Theory er et rammeverk for å konstruere en investeringsportefølje. MPT har sitt sentrale premiss for ideen om at rasjonelle investorer ønsker å maksimere avkastningen samtidig som de minimerer risikoen, noen ganger målt ved å bruke volatilitet. Investorer søker det som kalles en effektiv grense, eller det laveste nivået eller risikoen og volatiliteten der en målavkastning kan oppnås.

Risiko senkes i MPT-porteføljer ved å investere i ikke-korrelerte eiendeler. Eiendeler som kan være risikable på egen hånd, kan faktisk senke den samlede risikoen for en portefølje ved å introdusere en investering som vil stige når andre investeringer faller. Denne reduserte korrelasjonen kan redusere variansen til en teoretisk portefølje. I denne forstand er avkastningen til en enkelt investering mindre viktig enn at den samlede bidrag til porteføljen, når det gjelder risiko, avkastning og diversifisering.

Risikonivået i en portefølje måles ofte ved hjelp av standardavvik, som beregnes som kvadratroten til variansen. Hvis datapunkter er langt unna gjennomsnittet, er variansen høy, og det samlede risikonivået i porteføljen er også høyt. Standardavvik er et sentralt mål på risiko brukt av porteføljeforvaltere, finansielle rådgivere og institusjonelle investorer. Kapitalforvaltere inkluderer rutinemessig standardavvik i resultatrapportene.