Dekket samtale
En omfattet samtale refererer til transaksjoner i det finansielle markedet der investoren som selger kjøpsopsjoner eier det tilsvarende beløpet til den underliggende sikkerheten. For å utføre dette skriver en (selger) samtalealternativer på den samme eiendelen for å generere en inntektsstrøm for å utføre dette. Investorens lange posisjon i eiendelen er "dekningen" fordi det betyr at selgeren kan levere aksjene hvis kjøperen av kjøpsopsjonen velger å utøve. Hvis investoren samtidig kjøper aksjer og skriver kjøpsopsjoner mot den aksjeposisjonen, er det kjent som en "buy-write" -transaksjon.
Viktige takeaways
- Et omfattet anrop er en populær opsjonsstrategi som brukes til å generere inntekter i form av opsjonspremier.
- For å utføre en dekket samtale, skriver (selger) en investor som har en lang posisjon i et aktivum deretter opsjoner på den samme eiendelen.
- Det er ofte ansatt av de som har til hensikt å holde den underliggende aksjen i lang tid, men ikke forventer en betydelig prisøkning på kort sikt.
- Denne strategien er ideell for en investor som tror den underliggende prisen ikke vil bevege seg mye på kort sikt.
Dekket samtale
Forstå dekket samtale
Dekket samtale er en nøytral strategi, noe som betyr at investoren bare forventer en mindre økning eller nedgang i den underliggende aksjekursen i løpet av den skriftlige samtaleopsjonen. Denne strategien benyttes ofte når en investor har et kortsiktig nøytralt syn på eiendelen, og av denne grunn holder eiendelen lang og samtidig har en kort posisjon via muligheten til å generere inntekter fra opsjonspremien.
Enkelt sagt, hvis en investor har til hensikt å holde den underliggende aksjen i lang tid, men ikke forventer en betydelig prisøkning på kort sikt, kan de generere inntekter (premier) for kontoen sin mens de venter på stillhet.
En dekket samtale fungerer som en kortsiktig sikring på en lang aksjeposisjon og lar investorer tjene inntekter via premien som er mottatt for opsjonen. Imidlertid glemmer investoren aksjegevinster hvis kursen beveger seg over opsjonens anslagskurs. De er også forpliktet til å gi 100 aksjer til strykprisen (for hver kontrakt skrevet) dersom kjøperen velger å benytte opsjonen.
En dekket samtalsstrategi er ikke nyttig for en veldig bullish eller en veldig bearish investor. Hvis en investor er veldig bullish, er det vanligvis bedre å ikke skrive opsjonen og bare holde aksjen. Alternativet gir overskuddet på aksjen, noe som kan redusere det samlede overskuddet for handelen hvis aksjekursen stiger. Tilsvarende, hvis en investor er veldig bearish, kan det hende de kan være bedre å bare selge aksjen, siden premien mottatt for å skrive en samtaleopsjon vil gjøre lite for å oppveie tapet på aksjen hvis aksjen stuper.
Maksimal fortjeneste og tap
Maksimal fortjeneste for en dekket samtale tilsvarer strykprisen for kortopsjonen, minus kjøpesummen for den underliggende aksjen, pluss mottatt premie.
Det maksimale tapet tilsvarer kjøpesummen for den underliggende aksjen fratrukket mottatt premie.
Eksempel på dekket samtale
En investor eier aksjer i det hypotetiske selskapet TSJ. De liker både de langsiktige utsiktene og aksjekursen, men føler at på kortere sikt vil aksjen sannsynligvis handle relativt flatt, kanskje innen et par dollar fra dagens kurs på 25 dollar.
Hvis de selger en kjøpsopsjon på TSJ med en anslagskurs på $ 27, tjener de premien på opsjonssalget, men setter overskuddet på aksjen til $ 27. Anta at premien de mottar for å skrive en tre måneders samtaleopsjon er $ 0, 75 ($ 75 per kontrakt eller 100 aksjer).
Ett av tre scenarier vil spille ut:
- TSJ-aksjer handler under streikprisen på $ 27. Alternativet vil utløpe verdiløst og investoren vil holde premien fra opsjonen. I dette tilfellet, ved å bruke buy-write strategien, har de lyktes bedre enn aksjen. De eier fortsatt aksjen, men har ekstra 75 dollar i lommen, fratrukket gebyrer.
- TSJ-aksjer faller og opsjonen utløper verdiløs. Investoren holder premien som hjelper til å oppveie nedgangen i aksjekursen.
- TSJ-aksjer stiger over $ 27. Opsjonen utøves, og oppsiden i aksjen er på $ 27. Hvis prisen går over $ 27, 75 (streikpris pluss premie), ville investoren hatt det bedre å holde aksjen. Skjønt, hvis de planla å selge til 27 dollar uansett, ga det å skrive samtaleopsjonen dem ekstra $ 0, 75 per aksje.