Beta
En betakoeffisient er et mål på volatiliteten, eller den systematiske risikoen, for en enkelt aksje i forhold til den usystematiske risikoen for hele markedet. Statistisk sett representerer beta helningen på linjen gjennom en regresjon av datapunkter fra en enkelt aksjes avkastning mot markedets.
04:00Forstå Beta
Betaformel og beregning
Beta brukes i kapitalforvaltningsmodellen (CAPM), som beregner forventet avkastning på en eiendel ved å bruke beta og forventet markedsavkastning.
Betakoeffisient (β) = samvariasjon (Re, Rm) Varians (Rm) hvor: Re = avkastningen på en individuell aksjeRm = avkastningen på det totale markedetCovariance = hvordan endringer i en aksjers avkastning er knyttet til endringer i markedets avkastningVariance = hvordan langt markedets datapunkter spredt fra gjennomsnittsverdien \ begynne {justert} & \ tekst {Betakoeffisient} (\ beta) = \ frac {\ text {Covariance} (R_e, R_m)} {\ text {Variance} (R_m) } \\ & \ textbf {hvor:} \\ & R_e = \ text {avkastningen på en enkelt aksje} \\ & R_m = \ text {avkastningen på det totale markedet} \\ & \ text {Covariance} = \ text { hvordan endringer i aksjens avkastning er} \\ & \ text {relatert til endringer i markedets avkastning} \\ & \ text {Variance} = \ text {hvor langt markedets datapunkter spres} \\ & \ text {ut fra deres gjennomsnittsverdi} \\ \ end {alignet} Betakoeffisient (β) = Varians (Rm) samvariasjon (Re, Rm) hvor: Re = avkastningen på et individuelt lagerRm = avkastningen på det samlede marketCovariance = hvordan endringer i aksjens avkastning sammenheng med endringer i markedets avkastningVaria nce = hvor langt markedets datapunkt spredte seg fra gjennomsnittlig verdi
Hva Beta beskriver
Beta beskriver aktiviteten i en sikkerhets avkastning som svar på svinger i markedet. En sikkerhets beta beregnes ved å dele produktet av samsvaret mellom verdipapirets avkastning og markedets avkastning med variansen i markedets avkastning over en spesifikk periode.
Betakalkulasjonen brukes for å hjelpe investorer til å forstå om en aksje beveger seg i samme retning som resten av markedet, og hvor ustabil eller risikabel den sammenlignes med markedet. For at beta skal gi innsikt, bør "markedet" som brukes som målestokk være relatert til aksjen. Det er for eksempel ikke nyttig å beregne en obligasjons ETFs beta ved å bruke S&P 500 som referanseindeks fordi obligasjoner og aksjer er for forskjellige.
Referansen eller markedsavkastningen som brukes i beregningen må være relatert til aksjen fordi en investor prøver å måle hvor stor risiko en aksje legger til en portefølje. En aksje som avviker veldig lite fra markedet, gir ikke mye risiko for en portefølje, men den øker heller ikke det teoretiske potensialet for større avkastning.
Viktige takeaways
- En aksjes beta- eller betakoeffisient er et mål på en aksje- eller porteføljens nivå av systematisk og usystematisk risiko basert på tidligere resultat.
- Betaen til en individuell aksje forteller bare en investor teoretisk hvor stor risiko aksjen vil legge til (eller potensielt trekke fra) fra en diversifisert portefølje.
- For at beta skal være meningsfullt, bør aksjen og referansemetoden som brukes i beregningen være relatert.
- Å bruke beta for å velge aksjer er et av verktøyene for å redusere volatiliteten og skape en mer diversifisert portefølje.
Bruker R-Squared for Beta
For å sikre at lager blir sammenlignet med riktig målestokk, bør den ha en høy R-kvadratverdi i forhold til referanseporteføljen. R-kvadrat er et statistisk mål som viser prosentandelen av en sikkerhets historiske prisbevegelser som kan forklares med bevegelser i en referanseindeks.
For eksempel er et gullbørsfond (ETF), som SPDR Gold Shares (GLD), knyttet til resultatene til gullmølle. Følgelig ville en gull-ETF ha en lav beta og R-kvadrat i forhold til for eksempel S&P 500. Når du bruker beta for å bestemme graden av systematisk risiko, vil en sikkerhet med høy R-kvadratverdi, i forhold til referanseporteføljen, øke nøyaktigheten til beta-målingen.
Investorbruk av Beta
En måte for en aksjeinvestor å tenke på risiko er å dele den opp i to kategorier. Den første kategorien kalles systematisk risiko, som er risikoen for at hele markedet synker. Finanskrisen i 2008 er et eksempel på en systematisk risikobegivenhet da ingen grad av diversifisering kunne hindre investorer i å miste verdi i aksjeporteføljene. systematisk risiko er også kjent som ikke-diversifiserbar risiko.
Usystematiske eller diversifiserbare risikoer er forbundet med en individuell aksje. Overraskelsesmeldingen om at Lumber Liquidators (LL) hadde solgt tregulv med farlige nivåer av formaldehyd i 2015 er et eksempel på en usystematisk risiko som var spesifikk for det selskapet. Usystematisk risiko kan delvis avbøtes gjennom diversifisering.
Å dechiffrere betaverdier
Hvis en aksje har en beta på 1, 0, indikerer den at kursaktiviteten er sterkt korrelert med markedet. En aksje med en beta på 1, 0 har systematisk risiko, men beta-beregningen kan ikke oppdage noen usystematisk risiko. Å legge en aksje til en portefølje med en beta på 1, 0 gir ikke noen risiko for porteføljen, men det øker heller ikke sannsynligheten for at porteføljen gir meravkastning.
En betaverdi på under 1, 0 betyr at sikkerheten teoretisk sett er mindre ustabil enn markedet, noe som betyr at porteføljen er mindre risikabel med aksjen inkludert enn uten den. For eksempel har bruksaksjer ofte lave betas fordi de har en tendens til å bevege seg saktere enn gjennomsnittet i markedet.
En beta som er større enn 1, 0 indikerer at verdipapirets pris teoretisk sett er mer ustabilt enn markedet. For eksempel, hvis en aksjes beta er 1, 2, antas den å være 20% mer ustabil enn markedet. Teknologibestander og små lokker har en tendens til å ha høyere beta enn markedets referanseindeks. Dette indikerer at å legge aksjen til en portefølje vil øke porteføljens risiko, men også øke forventet avkastning.
Noen aksjer har til og med negative betas. En beta på -1, 0 betyr at aksjen er omvendt korrelert med markedets referanseindeks som om det var et motsatt speilbilde av referanseutviklingen. Putealternativer eller inverse ETF-er er designet for å ha negative betas, men det er noen få bransjegrupper, som gullgruvearbeidere, der en negativ beta også er vanlig.
Beta i teori vs. praksis
Betakoeffisienten forutsetter at aksjeavkastning normalt distribueres fra et statistisk perspektiv. Finansmarkedene er imidlertid utsatt for store overraskelser, så i virkeligheten fordeles ikke alltid avkastningen normalt. Derfor er det ikke alltid sant hva beta kan forutsi for en aksjes bevegelse.
En aksje med en veldig lav beta kan ha mindre kurssvingninger og likevel være i en langsiktig nedgang. I dette tilfellet reduserer risikoen i en portefølje hvis du definerer risiko som strengt volatilitet, snarere enn potensialet for tap, å tilføre en nedtrendende aksje med lav beta. Fra et praktisk perspektiv er det lite sannsynlig at en lav beta-aksje i en nedstrøm forbedrer resultatene til en portefølje.
Tilsvarende vil en høy beta-aksje som er ustabil i en for det meste oppover øke risikoen for en portefølje, men også gi gevinster. Investorer som bruker beta for å evaluere en aksje, må også vurdere den fra andre perspektiver - for eksempel grunnleggende eller tekniske faktorer - før de antar at den vil legge til eller fjerne risiko fra en portefølje.
Begrensninger av Beta
Mens beta gir nyttig informasjon for aksjeevaluering, har den noen få mangler. Beta er nyttig for å bestemme en sikkerhets kortsiktige risiko, og for å analysere volatilitet for å komme til egenkapitalkostnader ved å bruke CAPM. Siden beta-statistikken beregnes ved å bruke historiske datapunkter, blir den imidlertid mindre meningsfull for investorer som ønsker å forutsi en aksjes fremtidige bevegelser.
I tillegg, fordi beta er avhengig av historiske data, er det ikke viktig med noen ny informasjon om markedet, aksjen eller porteføljen den brukes til. Beta er også mindre nyttig for langsiktige investeringer siden en aksjers volatilitet kan endre seg betydelig fra år til år avhengig av selskapets vekststadium og andre faktorer.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.