Brady Bonds
Bradyobligasjoner er obligasjoner som er utstedt av regjeringene i utviklingsland. Bradyobligasjoner er noen av de mest likvide verdipapirene i fremvoksende markeder. Obligasjonene er oppkalt etter den tidligere amerikanske statssekretæren Nicholas Brady, som sponset innsatsen for å restrukturere gjeld i gjeld.
Prisbevegelsene på Brady-obligasjoner gir en nøyaktig indikasjon på markedssentiment til utviklingsland. De fleste utstedere er latinamerikanske land.
Å bryte ned Brady obligasjoner
Bradyobligasjoner ble innført i 1989 etter at mange latinamerikanske land misligholdte gjelden. Tanken bak obligasjonene var å la kommersielle banker utveksle sine krav på utviklingsland til omsettelige instrumenter, og la dem få gjeld som ikke utfører prestasjoner fra balansen og erstatte den med en obligasjon utstedt av samme kreditor. Siden banken bytter et ikke-utførende lån for en utøvende obligasjon, blir skyldnerens statlige ansvar betalingen på obligasjonen, i stedet for banklånet. Dette reduserte konsentrasjonsrisikoen for disse bankene. Programmet, kjent som Brady-planen, ba USA og multilaterale utlånsbyråer, for eksempel Det internasjonale pengefondet (IMF) og Verdensbanken, om å samarbeide med kommersielle bankkreditorer om restrukturering og redusering av gjelden til de utviklingslandene som var forfølge strukturelle tilpasninger og økonomiske programmer støttet av disse byråene. Prosessen med å lage Brady-obligasjoner innebar å konvertere misligholdte lån til obligasjoner med amerikanske statsobligasjoner med null kupong som sikkerhet.
Brady-obligasjoner er hovedsakelig denominert i amerikanske dollar. Imidlertid er det mindre problemer i andre valutaer, inkludert tyske merker, franske og sveitsiske franc, nederlandske gylden, japansk yen, kanadiske dollar og britiske pund. Den langsiktige løpetiden på Brady-obligasjoner gjør dem til attraktive kjøretøy for å tjene på spredningstramning.
I tillegg støttes betalingen på obligasjonene ved kjøp av amerikanske statsobligasjoner, og oppmuntrer investeringer og sikrer obligasjonseiere rettidig betaling av renter og hovedstol. Bradyobligasjoner er sikkerhetsstillet med et lik beløp på 30-årige statsobligasjoner med null kupong. Utstedende land kjøper fra den amerikanske statskassen obligasjoner med null kupong med en løpetid som tilsvarer løpetiden til den enkelte Brady-obligasjon. Nullkupongobligasjonene holdes i sperre ved Federal Reserve til obligasjonen forfaller, og da selges nullkupongene for å utbetale hovedstolene. I tilfelle mislighold vil obligasjonseieren motta hoved sikkerhet på forfallstidspunktet.
Risiko for å investere i Brady-obligasjoner
Mens Brady-obligasjoner har noen funksjoner som gjør dem attraktive for investorer som er interessert i gjeldsmarkedsgjeld, blir investorer utsatt for renterisiko, suveren risiko og kredittrisiko. Renterisiko blir møtt av alle obligasjonsinvestorer. Siden det er et omvendt forhold mellom renter og obligasjonspriser, er renteinvestorer utsatt for risikoen for at rådende renter i markedene vil stige, noe som fører til et verdifall på obligasjonene.
Statens risiko er høyere for gjeld som er utstedt av land fra utviklingsland eller fremvoksende land, gitt at disse landene har ustabile politiske, sosiale og økonomiske faktorer når det gjelder inflasjon, renter, valutakurser og arbeidsledighetsstatistikk.
Siden verdipapirer i fremvoksende markeder neppe er rangert som investeringsgrad, klassifiseres Brady-obligasjoner som spekulative gjeldsinstrumenter. Investorer er utsatt for risikoen for at utstedelseslandet misligholder sine kredittforpliktelser - renter og hovedstolbetalinger på obligasjonen. I lys av denne risikoen tilbyr gjeldspapirer i fremvoksende marked generelt investorer en potensielt høyere avkastning enn det som er tilgjengelig fra verdipapirer som er utstedt av amerikanske selskaper. I tillegg til det høyere avkastningen på Brady-obligasjoner, er forventningen om at det utstedende lands kredittverdighet vil bedre seg en begrunnelse som investorene bruker når de kjøper disse obligasjonene.
Mexico var det første landet som omstrukturerte sin gjeld under Brady-planen. Andre land fulgte snart, inkludert Argentina, Brasil, Bulgaria, Costa Rica, Elfenbenskysten, Den Dominikanske Republikk, Ecuador, Jordan, Nigeria, Panama, Peru, Filippinene, Polen, Russland, Uruguay, Venezuela og Vietnam. Suksessen til disse obligasjonene med omstrukturering og redusering av gjeldene til deltakende land var blandet overalt. For eksempel, i 1999, misligholdt Ecuador sine Brady-obligasjoner, men Mexico trakk sin Brady-obligasjonsgjeld fullstendig i 2003.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.