Greenshoe-alternativ
Et greensho-alternativ er et alternativ for overdisponering. I sammenheng med et initialt offentlig tilbud (IPO) er det en bestemmelse i en forsikringsavtale som gir forsikringsgiveren rett til å selge investorer flere aksjer enn utstederen planlagt først dersom etterspørselen etter en sikkerhetsemisjon viser seg høyere enn forventet.
01:14Greenshoe-alternativ
Grunnleggende om et Greenshoe-alternativ
Alternativer for overallotering er kjent som greenshoe-opsjoner fordi Green Shoe Manufacturing Company (nå en del av Wolverine World Wide, Inc. (WWW)) i 1919 var den første som ga ut denne typen opsjoner. Et greenshoe-alternativ gir en ekstra prisstabilitet til et sikkerhetsspørsmål fordi forsikringsselskapet kan øke tilbudet og jevne ut svingninger i prisene. Det er den eneste typen prisstabiliseringstiltak som er tillatt av Securities and Exchange Commission (SEC).
Viktige takeaways
- Et greenshoalternativ er et alternativ for overdisponering i sammenheng med en børsnotering.
- Et greensho-alternativ ble først brukt av Green Shoe Manufacturing Company (nå en del av Wolverine World Wide, Inc.)
- Greenshoe-opsjoner tillater vanligvis forsikringsselskapene å selge opptil 15% flere aksjer enn det opprinnelige emisjonen.
- Greenshoe-alternativene gir prisstabilitet og likviditet.
- Greenshoe-opsjoner gir kjøpekraft for å dekke korte posisjoner hvis prisene faller, uten risiko for å måtte kjøpe aksjer hvis kursen stiger.
Praktisk arbeid av greenshoe-alternativer
Greenshoe-opsjoner tillater vanligvis forsikringsselskapene å selge opptil 15% flere aksjer enn det opprinnelige beløpet som er fastsatt av utstederen i opptil 30 dager etter børsnotering hvis etterspørselsvilkår berettiger en slik handling. For eksempel, hvis et selskap instruerer forsikringsselskapene om å selge 200 millioner aksjer, kan forsikringsgiverne utstede om ytterligere 30 millioner aksjer ved å utøve et greenfee-alternativ (200 millioner aksjer x 15%). Siden forsikringsselskaper mottar provisjonen sin som en prosentandel av børsnoteringen, har de insentiv til å gjøre den så stor som mulig. Prospektet, som det utstedende selskapet arkiverer til SEC før børsnoteringen, beskriver den faktiske prosentandelen og betingelsene knyttet til opsjonen.
Underwriters bruker greener-alternativ på en av to måter. For det første, hvis børsnoteringen er en suksess og aksjekursen øker, utøver forsikringsgiverne opsjonen, kjøper ekstra aksjen fra selskapet til den forutbestemte kursen, og utsteder disse aksjene, med fortjeneste, til sine kunder. Motsatt, hvis prisen begynner å falle, kjøper de tilbake aksjene fra markedet i stedet for selskapet for å dekke deres korte posisjon, og støtter aksjen for å stabilisere prisen.
Noen utstedere foretrekker ikke å inkludere greenshoe-opsjoner i sine tegningsavtaler under visse omstendigheter, for eksempel hvis utstederen ønsker å finansiere et bestemt prosjekt med et fast beløp og ikke har noe krav om ytterligere kapital.
Virkelige eksempler på greenshoe-alternativer
Et kjent eksempel på et greensho-alternativ på jobben skjedde i Facebook Inc. (FB) IPO fra 2012.
Underwriting-syndikatet, ledet av Morgan Stanley (MS), ble enige med Facebook, Inc. om å kjøpe 421 millioner aksjer til 38 dollar per aksje, fratrukket 1, 1% forsikringsgebyr. Syndikatet solgte imidlertid minst 484 millioner aksjer til klienter - 15% over den opprinnelige tildelingen, noe som effektivt skapte en kort posisjon på 63 millioner aksjer.
Hvis Facebook-aksjer hadde handlet over IPO-kursen på 38 dollar kort tid etter børsnotering, ville forsikringssyndikatet utøvet greenshoe-alternativet til å kjøpe de 63 millioner aksjene fra Facebook til 38 dollar for å dekke deres korte posisjon og unngå å måtte kjøpe tilbake aksjene til en høyere pris på markedet.
Fordi Facebooks aksjer gikk ned under børsnoteringskursen rett etter at den begynte å handle, dekket forsikringssyndikatet deres korte posisjon uten å utøve greenshoe-alternativet til eller rundt 38 dollar for å stabilisere prisen og forsvare den fra brattere fall.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.