Kontanter og transporter
En cash-and-carry-handel er en arbitrage-strategi som utnytter feilprisen mellom den underliggende eiendelen og dets derivat. Nøkkelen til lønnsomhet er eventuell korreksjon i den feilprisen.
Forstå kontanter og frakte handel
En cash-and-carry-handel (noen ganger referert til bare som en "carry-handel") er en handelsstrategi som en investor kan benytte seg av for å dra nytte av avvik i markedsprisene. Det innebærer vanligvis en lang posisjon i en verdipapir eller vare samtidig som den selger det tilhørende derivatet, spesielt ved å kortslutte en futures- eller opsjonskontrakt.
Sikkerheten eller varen som kjøpes holdes frem til leveringsdatoen for kontrakten, og brukes til å dekke kortposisjonens forpliktelse. Ved å selge en futureskontrakt har investoren tatt en kort posisjon, og vet hvor mye som vil bli gjort på leveringsdatoen og kostnadene for sikkerheten på grunn av cash-and-carry-handelens lange posisjonskomponent. For eksempel, når det gjelder en obligasjon, mottar investoren kupongutbetalingene fra obligasjonen han har kjøpt, pluss eventuelle investeringsinntekter opptjent ved å investere kupongene, samt den forhåndsbestemte fremtidige prisen på fremtidig leveringsdato.
Konseptet bak en cash-and-carry-handel er ganske enkelt.
- Investor identifiserer to verdipapirer som er feilpriset med hensyn til hverandre, for eksempel spotprisen og rå futuresprisen, som gir en arbitrage-mulighet.
- Investoren må først kjøpe spot råolje og selge en rå futurekontrakt og deretter beholde eller "bære" spot råolje til den rå futureskontrakten utløper, på hvilket tidspunkt investoren leverer spot råoljen.
- Uavhengig av hva leveringsprisen er, er en fortjeneste sikret hvis, og bare hvis, kjøpesummen for spot råolje pluss bærekostnadene er MINDRE enn prisen som rå futureskontrakten ble solgt til.
Denne strategien er vanligvis kjent som basishandel. Ofte implementeres bærefag for å dra nytte av de underforståtte rentene som genereres fra posisjonene som kan ende opp med å være gunstigere enn å låne eller låne ut gjennom tradisjonelle kanaler.
Viktige takeaways
- En cash-and-carry-handel er en arbitrage-strategi som utnytter feilprisen mellom den underliggende eiendelen og dets derivat.
- Investor går vanligvis inn i en lang posisjon i en eiendel, samtidig som han selger det tilhørende derivatet, spesielt ved å kortslutte en futures- eller opsjonskontrakt.
- Et overskudd er sikret hvis, og bare hvis, kjøpesummen for spot råolje pluss bærekostnadene er mindre enn prisen som rå futureskontrakten ble solgt til.
Eksempel på handel og innføring av handel
Anta at en eiendel for øyeblikket handles til $ 100, mens en måneds futures-kontrakt er priset til $ 104. I tillegg utgjør månedlige transportkostnader, som lagring, forsikring og finansieringskostnader for denne eiendelen, $ 2. I dette tilfellet vil den næringsdrivende eller arbitrageur kjøpe eiendelen (åpne en lang posisjon) til $ 100, og samtidig selge en måneds futureskontrakt (sette i gang en kort posisjon) til $ 104. Kostnaden for å kjøpe og holde eiendelen er $ 102, men investoren har allerede låst et salg på $ 104 . Den næringsdrivende ville deretter bære eiendelen frem til utløpsdatoen for futureskontrakten, og levere den mot kontrakten, og dermed sikre en arbitrage eller en risikofri fortjeneste på $ 2.
Negativ basishandel
Dette konseptet kan overføres til kredittderivatmarkedet, der basis (forskjellen mellom en råvares umiddelbare kontantpris og futuresprisen) representerer forskjellen i spredning mellom CDS (credit default swaps) og obligasjoner for samme gjeldsutsteder og med lignende, hvis ikke helt like, forfall. Her kalles strategien en negativ basishandel. (I kredittderivatmarkedet kan basis være positivt eller negativt; et negativt grunnlag betyr at CDS-spredningen er mindre enn obligasjonsspredningen.) Handelen utføres vanligvis med obligasjoner som handles på nivå eller til en rabatt, og en enkelt -navne CDS (i motsetning til en indeks-CDS) på en tenor som tilsvarer løpetiden på obligasjonen. (For detaljer, se Få positive resultater med negative basishandler .)
Kontanter og transporter ved å bruke alternativer
I opsjonsmarkedet er et eksempel på en bærehandel en boksspredning. Her shorts en handelsmann shorts et syntetisk underliggende (selge samtalen og kjøpe puten på samme utløp og streik) til en streikpris og går lenge en syntetisk underliggende til en høyere streikpris (eller omvendt). Forskjellen i prisen på esken spredt fra forskjellen mellom streikeprisene er bære. For eksempel, hvis en næringsdrivende utfører en bærehandel ved å bruke en boksspredning i S&P 500 med streikene 1000 og 2000, hvis spredningen koster $ 1 050, representerer $ 50 renten forbundet med transportkostnadene.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.