Nåværende avkastning kontra avkastning til forfall

Både dagens utbytte og utbytte til løpetid (YTM) formler er metoder for å beregne avkastningen på en obligasjon. Imidlertid har disse to beregningsmetodene forskjellige bruksområder, avhengig av investorens mål.

Viktige takeaways

• Obligasjoner er gjeldsinstrumenter som betaler renter til investorer, som faktisk er kreditorer til utstederen. Disse rentebetalingene utgjør en obligasjonsrente.
• En obligasjons nåværende avkastning er en investeringens årlige inntekt, inkludert både renteutbetalinger og utbytteutbetalinger, som deretter blir delt på gjeldende pris på verdipapiret.
• Yield til forfall (YTM) er den totale avkastningen som forventes på en obligasjon hvis obligasjonen holdes til den forfaller.

Grunnleggende om obligasjoner

Når en obligasjon utstedes, bestemmer den utstedende enheten dens varighet, pålydende verdi (også kalt dens pålydende verdi) og renten den betaler (også kjent som kupongrenten). Disse egenskapene forblir stabile over tid og påvirkes ikke av endringer i markedsverdien på obligasjonen.

For eksempel betaler et obligasjon med en verdi av $ 1 000 og en kupongrente på 7% årlig $ 70 i renter.

Nåværende avkastning av obligasjoner

Nåværende avkastning på en obligasjon beregnes ved å dele den årlige kupongbetalingen med gjeldende markedsverdi på obligasjonen. Fordi denne formelen er basert på kjøpesummen snarere enn pålydende av en obligasjon, er den en mer nøyaktig refleksjon av lønnsomheten til et obligasjon i forhold til andre obligasjoner på markedet. Gjeldende avkastningsberegning er nyttig når du skal bestemme hvilket av et utvalg obligasjoner som gir den største avkastningen på investeringene hvert år. Dette er spesielt nyttig for kortsiktige investeringer.

For eksempel, hvis en investor kjøper et obligasjonslån på 6% kupongrente (med en pålydende verdi av $ 1000) for en rabatt på $ 900, tjener investoren en årlig renteinntekt på ($ 1000 X 6%) eller $ 60. Nåværende avkastning er ($ 60) / ($ 900), eller 6, 67%. $ 60 i årlig rente er fast, uavhengig av prisen som er betalt for obligasjonen. Hvis en investor derimot kjøper et obligasjon til en premie på $ 1.100, er dagens avkastning ($ 60) / ($ 1.100), eller 5.45%. Investoren betalte mer for premieobligasjonen som betaler samme rente på dollar, slik at dagens avkastning er lavere.

Nåværende avkastning kan også beregnes for aksjer ved å ta ut mottatt utbytte for en aksje og dele beløpet med aksjens nåværende markedspris.

Utbytte til løpetid av obligasjoner

YTM-formelen er en mer komplisert beregning som gjengir den totale avkastningen som genereres av en obligasjon basert på dens pålydende verdi, kjøpesum, varighet, kupongrente og kraften i sammensatte renter.

Denne beregningen er nyttig for investorer som ønsker å maksimere fortjenesten ved å holde et obligasjon frem til forfall, fordi det inkluderer renter som kan opptjenes hvis årlige kupongbetalinger ble investert på nytt, og dermed tjene ytterligere renter på investeringsinntektene.

Obligasjonsavkastning som en funksjon av pris

Når en obligasjons markedspris er over pålydende, kalt en premium-obligasjon, er dens nåværende avkastning og YTM lavere enn kupongrenten. Motsatt, når en obligasjon selger for mindre enn pari, kalt diskonteringsobligasjon, er gjeldende avkastning og YTM høyere enn kupongrenten. Bare når en obligasjon selger for sin eksakte parverdi, er alle tre kurser identiske.

(Se også: Yield to Maturity vs. Yield to Call: The Difference )