Avdekket renteparitet - UIP
Teori om uoppdaget renteparitet (UIP) sier at forskjellen i rentene mellom to land vil være lik den relative endringen i valutakursene i valutaen i samme periode. Det er en form for renteparitet (IRP) som brukes ved siden av dekket renteparitet.
Hvis det avdekkede renteparitetsforholdet ikke holder, er det en mulighet til å tjene et risikofri overskudd ved å bruke valutaarbitrage eller Forex arbitrage.
Formelen for uoppdaget renteparitet (UIP) er:
F0 = S01 + ic1 + ibwhere: F0 = Forward rateS0 = Spot rateic = Rentesats i land c \ begin {alignet} & F_0 = S_0 \ frac {1 + i_c} {1 + i_b} \\ & \ textbf {hvor: } \\ & F_0 = \ text {Forward rate} \\ & S_0 = \ text {Spot rate} \\ & i_c = \ text {Rentesats i land} c \\ & i_b = \ text {Rentesats i land} b \ end { justert} F0 = S0 1 + ib 1 + ic hvor: F0 = Forward rateS0 = Spot rateic = Rentesats i land c
Hvordan beregne renteparitet
Valutakurser for valuta er valutakurser på et fremtidig tidspunkt, i motsetning til spotkurs, som er gjeldende kurs. En forståelse av terminrenter er grunnleggende for rentepariteten, spesielt når det gjelder arbitrage (samtidig kjøp og salg av en eiendel for å tjene på en forskjell i prisen).
Valutakurser er tilgjengelige fra banker og valutahandlere i perioder fra mindre enn en uke til så langt ut som fem år og oppover. I likhet med noteringer i valutakurser, noteres forespørsler med budspørsmål.
Forskjellen mellom terminrenten og spotrenten er kjent som byttepunkter. Hvis denne forskjellen (terminkurs minus spotrente) er positiv, er den kjent som en terminspremie; en negativ forskjell betegnes som en terminkurs.
En valuta med lavere rente vil handle til en terminspremie i forhold til en valuta med høyere rente. For eksempel handler amerikanske dollar typisk til en terminspremie mot den kanadiske dollaren; omvendt handler den kanadiske dollaren til en forhåndsrabatt kontra den amerikanske dollaren.
01:25Avdekket renteparitet
Hva forteller uoppdagede renteforhold deg?
Uoppdagede renteparitetsforhold består av to avkastningsstrømmer, en fra den utenlandske pengemarkedsrenten på investeringen og en fra endringen i valutakursen. På en annen måte forutsetter avdekket renteparitet at valutavektighet forutsetter at forventet avkastning av en innenlandsk eiendel (dvs. en risikofri rente som en amerikansk statsskatt eller T-Bill) vil være lik forventet avkastning av en utenlandsk eiendel etter justering for endring i valutakurs spotkurser.
Når avdekket renteparitet holder, kan det ikke være noen meravkastning ved å samtidig gå lenge med en høyere avkastning av valutasatsing og kortslutte en annen lavere avkastning av valutasatsing eller rentespredning. Avdekket renteparitet forutsetter at landet med høyere rente eller risikofritt pengemarkedsutbytte vil oppleve en svekkelse i sin innenlandske valuta i forhold til utenlandsk valuta.
UIP er relatert til den såkalte "loven om en pris", som er en økonomisk teori som sier at prisen på en identisk sikkerhet, vare eller produkt som handles hvor som helst i verden, skal ha samme pris uavhengig av beliggenhet når valutakurser blir tatt i betraktning - hvis det omsettes i et fritt marked uten handelsbegrensninger.
"Lov om en pris" eksisterer fordi forskjeller mellom formuespriser på forskjellige lokasjoner til slutt bør elimineres på grunn av arbitrage-muligheten. Loven om en pristeori er grunnlaget for konseptet om kjøpekraftparitet (PPP). Kjøpekraftsparitet sier at verdien av to valutaer er lik når en kurv med identiske varer er priset den samme i begge land. Dette gjelder en formel som kan brukes for å sammenligne verdipapirer i markeder som handler i forskjellige valutaer. Siden valutakurser ofte kan skiftes, kan formelen beregnes på nytt regelmessig for å identifisere feilpriser i forskjellige internasjonale markeder.
Viktige takeaways
- Avdekket renteparitet er en grunnleggende ligning som styrer forholdet mellom utenlandske og innenlandske renter og valutakurser.
- Den grunnleggende forutsetningen for renteparitet er at i en global økonomi skal vareprisen være den samme overalt (loven om en pris) når rentene og valutakursene er beregnet.
- UIP kan kontrasteres med dekket renteparitet, som innebærer bruk av terminkontrakter for å sikre valutakurser for valutahandlere.
Forskjellen mellom dekket renteparitet og avdekket renteparitet
Covered interest parity (CIP) innebærer å bruke terminkontrakter eller futures til å dekke valutakurser, som dermed kan sikres i markedet. I mellomtiden innebærer uoppdaget renteparitet (UIP) prognoserenter og ikke dekker eksponering for valutarisiko - det vil si at det ikke er kontrakter for terminrenter, og den bruker bare den forventede spotrenten.
Det er ingen teoretisk forskjell mellom dekket og avdekket renteparitet når de fremtidige og forventede spotrentene er de samme.
Begrensninger i avdekket interesseparitet
Det er bare begrensede bevis for å støtte UIP, men økonomer, akademikere og analytikere bruker det fremdeles som et teoretisk og konseptuelt rammeverk for å representere rasjonelle forventningsmodeller. UIP krever en forutsetning om at kapitalmarkedene er effektive.
Empiriske bevis har vist at over kort- og mellomlangtidsperioder er avskrivningsnivået for den høyere avkastningsvalutaen mindre enn implikasjonene av avdekket renteparitet. Mange ganger har den høyere avkastningsvalutaen styrket seg i stedet for svekket.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.