Hvordan verdsette markedsprisen på en vare

På noen måter er varehandel den reneste formen for investering. Det er ingen avledning, ingen abstraksjon eller tre fjerningsnivåer fra den underliggende eiendelen. Det er bare noe håndgripelig og nytteløst - et næringsmiddel, et drivstoff - og et enormt marked med flere aktører. Det siste poenget er viktig: jo flere kjøpere og selgere av en vare det er, desto mer sannsynlig er det at markedsprisen kan unngås ved manipulasjon. Priser på varer er så nær som den virkelige verden kommer til det klassiske økonomiske konseptet for en vares etterspørsel og tilbudskurver som krysser seg til en bestemt pris og mengde.

Ta kakao, som per mars 2015 selger til rundt 2864 dollar per tonn eller 1, 30 dollar per kilo. Prisen på denne rå ingrediensen i sjokoladeproduksjon svinger mer enn du kanskje tror, ​​alt fra under $ 750 til mer enn det som er de siste 15 årene. Etterspørselen etter kakao varierer, til det punktet at en uforklarlig global hankering etter sjokolade i fjor sommer fikk prisene til å stige til alle tider.

Men det er endringer i tilbud, ikke etterspørsel, som dikterer de fleste prisbevegelser. I hvert fall med hensyn til akkurat denne varen. Og forsyningen er betinget av forskjellige økologiske faktorer, som er utenfor kontrollen av menneskene som hever kakao for å leve. Temperaturene må ligge på mellom 70 og 90 grader, med nedbørstunge, men ikke for tunge (ikke mer enn 100 ”årlig.) For ikke å gjøre dette til en grunning på kakaodyrking, men det er ett stivt sett med betingelser for optimal dyrking. Å flytte et enkelt kriterium utenfor balansen kan føre til lavere tilbud og dermed høyere priser.

Kakao produseres langt fra verdens finanssentre, først og fremst i Elfenbenskysten og Ghana, av mange småskala familiebønder. Å ha mange leverandører som tilbyr et enhetlig produkt betyr at hver enkelt leverandør har liten innflytelse på pris. Kontrast det med en annen vare - gull.

På 1150 dollar per unse har prisen på gull falt mer enn en tredjedel av sitt topp nummer i 2011. Og så sent som i 2000 kunne du kjøpe en unse for $ 250. Dette til tross for årlig gullproduksjon i gjennomsnitt 2500 tonn i løpet av den perioden, og varierer bare 10% eller så i begge retninger. Hvis gullproduksjonen er så enhetlig fra år til år, hvorfor ville det da være så enorme svinger i pris?

Det direkte svaret er at gull etterspørres fordi det er mye mer enn en visuelt tiltalende del av smykker. I motsetning til kakao, storfe og svinekjøtt, varer gull for alltid. Liten og kompakt, den kan være og brukes som en valuta i seg selv. Når valutahandlere er bekymret for å ta for lang tid i dollar eller pund sterling eller euro, forblir gull en pålitelig verdi av verdi. Det er mye lettere for sentralbankene å skrive ut fiat-penger alt de vil (og dermed redusere hver enhets verdi) enn for at verdens gullforsyning magisk øker.

Så tilbud og etterspørsel setter priser. Hvem visste det? Enda viktigere, hva skal du gjøre med all denne nye informasjonen? Den gjennomsnittlige investoren bruker bare varer, i motsetning til å spekulere i dem. Hvilken fordel er det ved å kjenne til faktorene bak markedsprisen på bomull eller soyabønner?

Det er ikke et retorisk spørsmål. Hvis du kontrasterer den nåværende prisen på en vare og prisen på en futureskontrakt for den samme varen, vil du spare deg selv for problemer med å trenge å lære noe om årlig nedbør i Vest-Afrika og / eller en sentralbankers pengepolitikk. I stedet kan markedskreftene detaljeres til denne ene tingen som en smart investor kan dra nytte av - futures.

La oss bruke enda en vare som eksempel. Fra og med dette skrivet i mars 2015, koster hvete 5, 07 dollar per skjeppe. Terminkontrakter som forfaller i september selger for $ 5.19. Det betyr at spekulanter tilbyr hvetebønder (vel, hvetemeglere) en liten premie i noen måneder derav. Begge parter i transaksjonen, både spekulanter og bønder, tror at prisen på hvete vil stige mellom nå og da. Spekulantene håper det vil stige utover $ 5.19, bønder at det vil stoppe et sted kort enn det tallet, men uansett forventer vi at hveteprisene vil øke.

Det fortsetter. Futures som forfaller i desember selger for $ 5, 32 og går opp til 5, 44 dollar for det neste kvartalet. Årsakene er uviktige. Det har ikke noe å si om forbrukere i Kina og India tar i bruk vestlige dietter som er tunge på hvete, eller om nye kultivarer øker avlingene. Alt en investor trenger å vite er at prisene forventes å stige, og fortsette å stige. Faktisk kan du til og med starte med futuresprisene, og deretter jobbe bakover og sammenligne dem med de relativt nedsatte dagens priser for å legge merke til hvilken retning prisene trender i.

Bunnlinjen

Karl Marx mente at mengden arbeidskraft involvert for å skape et produkt bestemte verdien. Karl Marx var mildt sagt full av søppel. Kakaobønder jobbet ikke fem ganger hardere da deres produkt solgte for $ 3750 tonn enn da det solgte for $ 750. En smart investor vet dette, og vet i forlengelsen at den eneste måten å tjene penger i varemarkedet er å forutse prisbevegelser. Noe som ikke er enkelt å gjøre, og det er grunnen til at folk flest holder seg med aksjefond og børshandlede fond (ETF). Men for den nysgjerrige investoren som vil utvide horisontene sine, kan råvarer være et lukrativt hvis ustabilt tillegg til porteføljen hennes.