Varebytte
En vareswap er en kontrakt der to sider av avtalen er enige om å bytte kontantstrømmer, som er avhengig av prisen på en underliggende råvare. En råvarebytteapparat brukes vanligvis for å sikre seg mot prisen på en vare, og de har handlet i over-the-counter-markedene siden midten av 1970-tallet.
Varebytte forklart
En vareutveksling består av en flytende benkomponent og en fast benkomponent. Den flytende benkomponenten er bundet til markedsprisen på den underliggende varen eller den avtalte vareindeksen, mens den faste benkomponenten er spesifisert i kontrakten. De fleste vareswapper er basert på olje, selv om alle typer varer kan være det underliggende, for eksempel edle metaller, industrielle metaller, naturgass, husdyr og korn. Tatt i betraktning arten og størrelsen på kontraktene, driver typisk store finansinstitusjoner med vareswapper, ikke individuelle investorer.
Struktur og eksempel
Generelt holdes den flytende benkomponenten i byttet av forbrukeren av den aktuelle varen, eller institusjonen som er villig til å betale en fast pris for varen. Den faste benkomponenten holdes vanligvis av produsenten av varen som godtar å betale en flytende kurs, som bestemmes av spotmarkedsprisen for den underliggende varen. Sluttresultatet er at forbrukeren av varen får en garantert pris over en spesifikk tidsperiode, og produsenten er i en sikret posisjon, og beskytter dem mot en nedgang i råvarens pris over samme periode. Vanligvis er vareswapper kontantoppgjort, selv om fysisk levering kan være stipulert i kontrakten.
Anta som et eksempel at selskap X trenger å kjøpe 250 000 fat olje hvert år de neste to årene. Terminprisene for levering på olje på ett år og to år er $ 50 per fat og $ 51 per fat. I tillegg er rentene på ett og to år med null kupongobligasjoner på 2% og 2, 5%. To scenarier kan skje: å betale hele kostnaden på forhånd, eller betale hvert år ved levering.
Hvis du vil beregne forhåndskostnaden per fat, tar du terminkursene og deler med deres respektive nullkupongrenter, justert for tid. I dette eksemplet vil kostnaden per fat være:
Tønnskostnad = $ 50 / (1 + 2%) + $ 51 / (1 + 2, 5%) ^ 2 = $ 49.02 + $ 48.54 = $ 97.56.
Ved å betale $ 97, 56 x 250 000, eller 24 390 536 dollar i dag, er forbrukeren garantert 250 000 fat olje per år i to år. Imidlertid er det motpartsrisiko, og oljen kan ikke leveres. I dette tilfellet kan forbrukeren velge å betale to betalinger, en hvert år, når fatene blir levert. Her må følgende ligning løses for å likestille de totale kostnadene med eksemplet ovenfor:
Tønnskostnad = X / (1 + 2%) + X / (1 + 2, 5%) ^ 2 = $ 97, 56.
Gitt dette kan det beregnes at forbrukeren må betale $ 50, 49 per fat hvert år.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.